Como preámbulo, un rápido recordatorio sobre la función de estas stablecoins. Las monedas digitales tienen un papel un tanto especial en el ecosistema de los criptoactivos. En pocas palabras, las empresas que emiten stablecoins recogen dólares o euros de los inversores que desean obtener criptodivisas, y a cambio acreditan sus cuentas con stablecoins, que replican la moneda de referencia (dólares o euros). Las stablecoins son en sí mismas activos digitales, pero su objetivo es replicar el precio de una moneda tradicional. Así, normalmente, cada ficha emitida está respaldada por una cantidad equivalente de dólares o euros.

En el mejor de los mundos posibles, las empresas se quedan con los dólares recibidos de los inversores para poder devolverlos a quien quiera desprenderse de sus tokens y recuperar así su dinero real. Este principio fundamental ha sido ampliamente cuestionado por muchos expertos en el caso Tether. Vamos a analizar la segunda mayor stablecoin del mercado en términos de capitalización. El mercado de stablecoins tiene, en el momento de escribir este artículo, un valor de más de 130.000 millones de dólares y Tether posee más de la mitad de esa cifra.

Top 4 stablecoin (USDT, USDC, BUSD, DAI) > 5 Mrds $ Market Cap

Fuente: Glassnode

El retador: el USD Coin (USDC) 

El segundo token más estable en términos de capitalización, cuenta con 33 mil millones de USDC en circulación. Esta última fue creada en 2018 por Circle (que recaudó 440 millones de dólares en mayo de 2021), empresa que forma parte del consorcio "CENTRE". El consorcio en cuestión fue creado por la inevitable plataforma Coinbase. Como puede ver, como una stablecoin, el objetivo es replicar la moneda de referencia, en este caso para el USDC, el dólar. La principal diferencia con el dólar "tradicional" es la capacidad del USDC de transferir fondos de forma instantánea sin límite de importe, minimizando los costes y, sobre todo, sin verificación por parte de una autoridad central. Pero, ¿por qué deberíamos confiar más en el USDC que en cualquier otra stablecoin?

En primer lugar, desde el punto de vista tecnológico, el USDC es un token ERC-20 (estándar de Ethereum) y el consorcio utiliza contratos inteligentes (principalmente en la blockchain de Ethereum) para que el emisor pueda verificar si el token en cuestión se corresponde con el valor de los fondos depositados. En segundo lugar, la USDC está a favor de la regulación.  Por lo tanto, lo emiten las instituciones financieras autorizadas por los reguladores. Desde el principio, la empresa asegura que puede cambiar 1 USDC por 1 USD en cualquier momento. Además, publica mensualmente las cifras de sus reservas a través de la firma Grant Thornton LPP y las acciones de los activos denominados en dólares: 

USDC Reserve Breakdown August 2021

Fuente : Circle.com

El token pretende convertirse en una referencia para el pago electrónico independiente al ser utilizado en todas las transacciones. Ahora es el momento de los números y los gráficos: 

Comparación de la evolución del número de direcciones USDT y USDC : 

Fuente : MarketScreener

A pesar del ultradominio del gigante Tether, las cifras muestran un aumento de la cuota de USDC en el mercado de stablecoin. Estas cifras pueden verse en los datos “on-chain”. Si nos fijamos en el número de nuevas direcciones por día, el USDC está tomando un bocado más grande del pastel a medida que pasa el tiempo. Observe el siguiente gráfico:

Número de nuevas direcciones USDC y USDT (2020/2021)

Fuente: Glassnode

Por último, una gran cantidad de USDC se utiliza en aplicaciones descentralizadas que ejecutan contratos inteligentes. En términos de cantidad, casi la mitad del USDC en circulación está encerrado en contratos inteligentes. La moneda digital está ampliamente desarrollada e incluso está tomando la delantera en las finanzas descentralizadas (DeFi) como " colateral " gracias a su estabilidad.

Número de transacciones y usuarios activos diarios en DeFi para las principales stablecoins

Fuente: Circle.com

El porcentaje de la oferta total de tokens que se mantiene en contratos inteligentes de USDT y USDC

Fuente: Glassnode

¿Podríamos considerar una stablecoin como una extensión de las monedas tradicionales? Para Aristóteles, una moneda se compone de tres funciones principales: depósito de valor, unidad de cuenta y medio de cambio. En los tiempos modernos, esta definición del discípulo de Platón sigue siendo válida. El dinero ha adoptado diferentes formas a lo largo de la historia: sal, nácar, ganado, metales preciosos, etc. En la actualidad, es el dinero fiduciario y escritural el que se utiliza a escala mundial. A medida que la desmaterialización adquiere mayor importancia en la sociedad, el dinero también se ve afectado. En la criptosfera, como hemos visto, se habla de stablecoins para replicar el valor nominal de una moneda fiduciaria, una concepción del dinero 3.0 donde se puede apreciar el carácter monetario definido por el antiguo filósofo griego. Sin embargo, hay muchos "escépticos de las stablecoins" en la esfera político-financiera. Al mismo tiempo, muchos países están desarrollando su propia CBDM (Moneda Digital del Banco Central) viendo los beneficios de la tecnología blockchain. Observaremos de cerca la evolución del USDC en su mercado y su rivalidad con el USDT.