Los bancos centrales de Australia y la India están navegando por las arenas movedizas de los datos y los mercados están digiriendo lo que los principales bancos centrales del mundo tienen que ofrecer. La pregunta es qué impacto tendrá esto en los mercados de bonos y acciones tras un enero estelar.
He aquí un vistazo a la semana que se avecina en los mercados de la mano de Kevin Buckland en Tokio, Amanda Cooper, Dhara Ranasinghe y Karin Strohecker en Londres y Lewis Krauskopf en Nueva York.
1/ EL ESPECTÁCULO DEBE CONTINUAR
Los valores de los medios de comunicación y de la industria de consumo tienen su turno en primera línea a la espera de otra tanda de resultados en Estados Unidos.
Walt Disney, que se enfrenta a una batalla por poderes sobre la representación en el consejo de administración, y News Corp, que desechó un plan para reunirse con Fox Corp, presentan sus resultados el miércoles y el jueves, respectivamente, y el New York Times también sube el miércoles.
Las ganancias de PepsiCo y Kellogg el jueves ofrecerán una visión de cómo los consumidores están lidiando con la inflación. En total, se espera que más de 90 empresas del S&P 500 publiquen resultados en los próximos días.
Con las 190 empresas que han presentado sus informes, se prevé que los beneficios del S&P 500 hayan disminuido un 2,4% en el cuarto trimestre con respecto a hace un año, una caída más pronunciada que el descenso del 1,6% previsto el 1 de enero, según Refinitiv IBES.
Gráfico: Beneficios empresariales en EE.UU. - 4º trimestre 2022 https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/zjpqjwejwvx/chart.png
2/ SINCERARSE
Las grandes petroleras hicieron honor a su apodo en 2022, ya que la interrupción de los suministros vinculada a la guerra de Rusia en Ucrania y los altos precios se tradujeron en grandes beneficios, un récord de 200.000 millones de dólares para ser exactos.
Shell declaró un beneficio récord de 40.000 millones de dólares el año pasado. BP, TotalEnergies y el productor estatal noruego Equinor tienen previsto presentar sus resultados en los próximos días, al igual que las "grandes renovables", como el fabricante danés de aerogeneradores Vestas y la alemana Siemens Energy.
A diferencia de sus homólogos de combustibles fósiles, los fabricantes de turbinas y paneles solares han tenido dificultades para repercutir los mayores costes de los insumos, aunque los inversores aún no les han penalizado por ello.
En los últimos tres años, el fondo cotizado iShares Clean Energy ha subido un 120%, mientras que el SPDR S&P Oil & Gas ETF sólo ha ganado un 12%. Puede que el petróleo y el gas hayan ganado el sprint, pero no el maratón.
Gráfico: Beneficios extraordinarios https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/xmpjkrrrmvr/chart.png
3/ ACTO DE EQUILIBRIO
Los mercados han apostado por otra subida de tipos de un cuarto de punto por parte del Banco de la Reserva de Australia el martes, pero el telón de fondo económico es menos claro que hace una semana.
Entonces, los datos de inflación asombraron a los inversores al dispararse a un máximo de 33 años, desafiando la campaña de endurecimiento más agresiva del Banco de la Reserva de Australia en la historia moderna. Las lecturas macroeconómicas sorprendieron en sentido contrario, ya que las ventas minoristas registraron la mayor caída desde los días más oscuros de la pandemia y los precios de la vivienda sufrieron su mayor caída desde al menos 1980.
Las perspectivas del dólar australiano son intactas: mientras la reapertura de China vaya por buen camino, la divisa debería empujar al alza.
Mientras tanto, la lucha contra la inflación del Banco de la Reserva de la India puede haber terminado, ya que los economistas prevén otra subida de un cuarto de punto el miércoles y después una pausa.
Gráfico: Domar la inflación https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/egpbyaaaevq/chart.png
4/ CORRE RALLY, CORRE
Fue un comienzo estelar de 2023 para los mercados: las acciones y los bonos del Estado disfrutaron de uno de los mejores eneros registrados, alimentados por el optimismo de que lo peor ya ha pasado.
Pero, ¿seguirán los alcistas al mando?
El crecimiento parece ir bien - tick; la inflación se ralentiza - tick; el fin del endurecimiento monetario quizá esté a la vista - tick. Hasta aquí todo bien. Las métricas de enero son clave, ya que reflejan cómo los inversores han configurado las carteras para el año que viene, aunque algunos consideran que el mes podría no marcar más que una racha de complacencia irracional.
Hasta ahora, los mercados parecen no tener miedo de enfrentarse a los bancos centrales, apostando por la perspectiva de una pausa unísona en el endurecimiento monetario que podría surgir más adelante en el año, aunque los responsables políticos aún no han hecho esa promesa. La inflación alemana y los datos preliminares sobre el desempleo y la confianza del consumidor en EE.UU. podrían proporcionar más orientación a los mercados.
Gráfico: Bonita sorpresa https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/movaklleava/chart.png
5/ HABLE MI JERGA
E incluso si los mercados deciden ignorar a los banqueros centrales por ahora, eso no significa que no vayan a escuchar lo que digan los funcionarios. Los responsables políticos del BCE, Peter Kazimir y Klaas Knot, y del Banco de Canadá, Tiff Macklem, hablarán en los próximos días.
El júbilo de los mercados -los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han bajado 50 puntos básicos en lo que va de año- significa una relajación de las condiciones financieras que puede deshacer algunas de las subidas de tipos.
Eso no es bueno para un banco central, como tampoco lo es la idea de que su comunicación sea ineficaz. Al fin y al cabo, lo que ocurre en los mercados, especialmente en los bonos del Estado, repercute en la economía en general.
Con los mercados poniendo en precio los recortes de tipos en Estados Unidos y Europa para finales de año, los banqueros centrales son muy conscientes del reto de comunicación al que se enfrentan.
Gráfico: Tipos de interés de los mercados desarrollados https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/jnpwyxxmgpw/G10CEN230202.gif
