Bloque 1: Noticias esenciales
Truth Social quiere lanzar un ETF «Crypto Blue Chip» que combina Bitcoin, Ethereum y Solana
Tras haber solicitado ya dos ETF de criptomonedas, Truth Social, la plataforma vinculada a Donald Trump, presenta una nueva solicitud a la Comisión de Bolsa y Valores para un ETF «Crypto Blue Chip». Estaría compuesto por un 70% de bitcoin (BTC), un 15% de ether (ETH), un 8% de Solana (SOL), un 5% de Cronos (CRO) y un 2% de XRP (XRP). El fondo está respaldado por Yorkville America Digital, cuenta con Crypto.com como socio estratégico y aspira a cotizar en la NYSE Arca. Se trata de una iniciativa que se produce en un contexto normativo más favorable auspiciado por la Administración de Trump, mientras que numerosos gestores (Grayscale, Bitwise, Franklin Templeton...) también están aumentando las solicitudes de ETF de criptomonedas más amplios.
GameSquare se dispara un 120% en bolsa tras anunciar una tesorería en ether
La empresa de videojuegos GameSquare ha visto cómo sus acciones se disparaban un 120% en el Nasdaq tras anunciar la creación de una tesorería en ether (ETH). La empresa prevé hasta 100 millones USD de asignaciones progresivas en ether, al tiempo que mantiene su fondo de maniobra. Esta medida se inscribe en una tendencia más amplia, en la que numerosas empresas cotizadas están invirtiendo en criptomonedas. Si bien algunos alertan sobre los riesgos de que se trate de una moda pasajera, el entorno regulatorio y la solidez del BTC por encima de los 100.000 dólares mantienen alto el entusiasmo.
Francia: Sequans recauda 384 millones USD para crear una reserva en bitcoins
El fabricante francés de chips para IoT Sequans acaba de cerrar una ronda de financiación de 384 millones USD para constituir una reserva en bitcoins. Cotizada en Nueva York y París, la empresa ha combinado acciones, bonos convertibles y warrants para financiar esta estrategia. La compra de BTC correrá a cargo de Swan Bitcoin. Se trata de una novedad para una empresa industrial francesa, que sigue así los pasos de Strategy o Tesla. El director general, Georges Karam, evoca su voluntad de resiliencia financiera en un contexto mundial incierto.
Bitcoin: el ETF IBIT de BlackRock supera a su fondo S&P 500 en rentabilidad
Desde su lanzamiento a principios de 2024, el ETF de Bitcoin al contado de BlackRock (IBIT) está teniendo un éxito fulgurante. Con cerca de 70.000 millones USD en activos, se ha convertido en más rentable para BlackRock que su propio fondo S&P 500 (IVV), a pesar de que este último es nueve veces mayor. IBIT genera 187,2 millones USD en comisiones anuales gracias a la enorme demanda de inversores que desean exponerse al bitcoin a través de productos regulados. Ahora se sitúa entre los veinte fondos cotizados más negociados en Estados Unidos, por delante de gigantes históricos de la gestión pasiva.
Bloomberg
Bloque 2: Criptoanálisis de la semana
La noticia ha pasado casi desapercibida entre el torrente de anuncios sobre criptomonedas. Sin embargo, marca un punto de inflexión en la estrategia del gigante Tether. El emisor del USDT posee ahora cerca de 80 toneladas de oro físico, equivalente a 8.000 millones USD, en su propia caja fuerte en Suiza. Sí, una caja fuerte privada, fuera de los circuitos bancarios tradicionales, secreta, invisible en los mapas... pero muy real.
Una estrategia de diversificación fuera de lo común
Tether Holdings SA, empresa registrada en El Salvador, gestiona la mayor criptomoneda estable (o stablecoin) del mundo, el USDT, que tiene 159.000 millones USD en circulación, lo que representa el 60% del mercado de estos activos. ¿Su modelo de negocio? Recibir dólares a cambio de USDT y luego invertir estas garantías en activos rentables y líquidos, como los bonos del Tesoro estadounidense. Con todo, desde hace poco los metales preciosos representan el 5% de sus reservas, según un informe publicado en marzo.
Una parte minoritaria, sin duda, pero que ya convierte a Tether en uno de los mayores tenedores de oro del mundo, aparte de los Estados y los bancos centrales, al mismo nivel que gigantes como UBS.
¿Por qué crear una caja fuerte propia?
Paolo Ardoino, director general de Tether, lo explica en una entrevista: «Tenemos nuestra propia caja fuerte. Creo que es la más segura del mundo». No han revelado ni la fecha de creación, ni la dirección, ni los socios: todo se mantiene en secreto. Una discreción estratégica motivada por dos razones:
- Reducir los costes de mantenimiento. Alquilar una caja fuerte a un operador de oro es caro. Si el token respaldado por el oro de Tether (XAUT) alcanzara los 100.000 millones USD, «50 puntos básicos en gastos supondrían una suma colosal», explica Ardoino.
- Ganar en independencia logística. Almacenar su propio oro es tener el control total, una elección coherente en una época en la que la soberanía financiera se ha convertido en un mantra.
XAUT: el gemelo dorado del USDT
Además del USDT, Tether ofrece una stablecoin respaldada por oro físico, el Tether Gold (XAUT). Cada token representa una onza de oro almacenada en Suiza y es teóricamente canjeable por metal físico. Hasta la fecha, Tether ha emitido 819 millones USD en XAUT, lo que equivale a unas 7,7 toneladas de oro.
Una cantidad modesta en comparación con los fondos ETF respaldados por oro, mucho más líquidos, pero que revela una ambición: tokenizar el oro para hacerlo programable, intercambiable y fraccionable. Una visión que coincide con el movimiento más amplio de tokenización de activos reales.
El problema es que los reguladores no ven con muy buenos ojos el oro en las reservas de criptomonedas estables. Tanto en la Unión Europea como en Estados Unidos, la legislación vigente exige que los activos de reserva sean líquidos y cuasimonetarios (efectivo, bonos soberanos a corto plazo). En otras palabras: no hay lugar para los lingotes.
Si Tether quisiera obtener una licencia regulada para el USDT en estas jurisdicciones, tendría que vender sus reservas de oro. Y eso, la empresa lo sabe. Por lo tanto, su estrategia parece seguir una lógica híbrida, entre la independencia táctica y la expansión fuera del marco institucional clásico.
¿Una señal geopolítica encubierta?
El oro no es solo un activo refugio. También es un símbolo de desconfianza hacia el dólar y la deuda soberana. Ardoino lo dice claramente: «Si la gente empieza a preocuparse por la deuda estadounidense, podría plantearse alternativas». Y señala la creciente demanda de oro por parte de los bancos centrales de los países del bloque de los BRICS, que participan activamente en la subida del metal amarillo (+25% desde principios de año).
La iniciativa de Tether se inscribe en este contexto: desdolarización, tensiones geopolíticas, guerra comercial y búsqueda de la soberanía monetaria.
Tether sigue siendo una empresa controvertida. A menudo se le ha acusado de falta de transparencia sobre sus reservas, y su crecimiento explosivo ha llamado la atención de los reguladores de todo el mundo. Permitir que miles de millones USD cambien de manos fuera del sistema bancario es una proeza tecnológica, pero también un reto para la estabilidad financiera mundial.
Pero Tether no solo apuesta por la cadena de bloques. Desde 2023, la empresa invierte masivamente en la minería de bitcoin. Primero en El Salvador a través de Volcano Energy, luego en Uruguay con la creación de Tether Power. Paralelamente, desarrolla MOS, un sistema operativo de código abierto dedicado a la minería.
Pero la ambición va más allá...
Al adquirir el 39% de Northern Data Group (cotizada en Fráncfort), Tether ha entrado en el terreno de la inteligencia artificial. Y no piensa quedarse como espectadora. En mayo de 2025, el director general Paolo Ardoino presentó las líneas generales de un ecosistema de IA de código abierto, en el que se interconectan carteras, pagos en USDT y agentes de IA. Todo ello basado en Pears, un conjunto de herramientas entre particulares cofinanciado por Tether (ordenadores remotos, mensajería descentralizada, etc.).
Detrás de las líneas de código, inversiones más concretas —y a veces inesperadas— muestran hasta qué punto Tether está ampliando su influencia en diversos sectores:
- Juventus Football Club. Tether posee el 8,2% del club turinés, de modo que es su segundo accionista después de Exor (familia Agnelli).
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Blackrock Neurotech. En abril de 2024, Tether inyectó 200 millones USD para convertirse en accionista mayoritario de esta empresa pionera en implantes cerebrales.
- Rumble. La plataforma de vídeo competidora de YouTube recibió 775 millones de Tether en diciembre de 2024.
- Adecoagro. Tether aumentó su participación al 70% en esta sociedad de cartera agrícola que cotiza en la Bolsa de Nueva York, especializada en leche, azúcar, etanol... y energía.
Detrás de la stablecoin está naciendo un grupo con numerosos tentáculos. Tether ya no se conforma con emitir moneda digital: invierte, construye, explora... ¿Es demasiado grande para quebrar?
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Bloque 3: Lecturas de la semana
Genius Act: esta nueva ley estadounidense sobre criptomonedas podría allanar el camino para la próxima crisis financiera mundial (The Conversation, en inglés).
La próxima frontera de las finanzas: el acceso tokenizado a los mercados privados (CoinDesk, en inglés).
