Los problemas eléctricos seguirán asolando Europa, mientras que el foco de atención de los bancos centrales recae en Nueva Zelanda.

Aquí tiene su avance de la semana en los mercados de la mano de Sujata Rao en Londres, Ira Iosebashvili y Lewis Krauskopf en Nueva York, Vidya Ranganathan en Singapur, Riddhima Talwani en Nueva Delhi y Sumanta Sen en Bombay.

1/ LOS MINORISTAS REDONDEAN SUS GANANCIAS

Los inversores estarán atentos a lo que digan los mayores minoristas estadounidenses sobre el aumento de los precios, después de unas raras buenas noticias sobre la inflación en la semana pasada.

Walmart y Target, que presentan sus resultados del segundo trimestre el martes y el miércoles, respectivamente, han recortado recientemente las previsiones y han advertido de que la inflación estaba reduciendo los márgenes y obligando a los consumidores a reducir las compras discrecionales.

Las perspectivas de los minoristas sobre el comportamiento de los consumidores serán clave para los inversores que buscan evaluar el ritmo de la inflación. Los precios al consumo en EE.UU. se mantuvieron sin cambios el mes pasado, lo que supone la mayor desaceleración intermensual de las subidas de precios desde 1973.

Otros grandes minoristas que informarán son Home Depot el martes y Lowe's al día siguiente, mientras que los datos de las ventas minoristas en EE.UU., previstos para el miércoles, ofrecerán un amplio panorama de la situación del consumidor.


GRÁFICO: Ventas minoristas en EE.UU.

2/ EL ENFERMO DE EUROPA SE PONE MÁS ENFERMO

Con las nefastas advertencias del Banco de Inglaterra aún resonando en sus oídos, los operadores no pueden esperar ninguna alegría de los próximos datos del Reino Unido.

Las cifras de la inflación al consumo británica de julio, que se publicarán el miércoles, probablemente superarán la cifra de junio, del 9,4%, y se dirigirán a un máximo del 13,3% previsto para octubre.

El Banco de Inglaterra predice una larga y profunda recesión, cuya prueba puede venir de los datos de las ventas minoristas de julio que se publican el 19 de agosto. Las ventas cayeron un 5,8% interanual en junio, mientras que la confianza de los consumidores languidece en su nivel más bajo desde 1974.

El mercado laboral del Reino Unido se ha mostrado hasta ahora robusto; se añadieron casi 300.000 puestos de trabajo en el trimestre hasta mayo, dejando el desempleo en sólo el 3,8%.

Sin embargo, ajustados a la inflación, los salarios, excluyendo las bonificaciones, experimentaron la mayor caída desde que se iniciaron los registros en 2001. Es posible que el martes aparezca otra lectura de este tipo, justo cuando los trabajadores ferroviarios se preparan para más huelgas que han paralizado el transporte público este verano.


GRÁFICO: Datos económicos del Reino Unido

3/ TODAVÍA VA AL 50 POR CIENTO EN LOS PAÍSES BAJOS

La rigidez de los mercados laborales de Nueva Zelanda y Australia está dificultando que tanto el inescrutable Banco de la Reserva de Nueva Zelanda como el más ruidoso Banco de la Reserva de Australia encuentren un punto intermedio en la subida de tipos.

Los inversores están seguros de que el gobernador del RBNZ, Adrian Orr, aún no está dispuesto a transigir con la inflación y subirá los tipos otros 50 puntos básicos el miércoles, a pesar de la ligera relajación de las expectativas de inflación y del enfriamiento de los precios inmobiliarios.

Lo que el RBNZ señale sobre el crecimiento de los salarios podría influir en las expectativas actuales de un tipo de interés máximo del 4% a principios del próximo año.

Los datos sobre los salarios del segundo trimestre en Australia se conocerán el mismo día, y los indicios anecdóticos sugieren que el mercado laboral más ajustado de las últimas cinco décadas también preparará al RBA para 50 puntos básicos el próximo mes, y para 225 puntos básicos de ajuste en cuatro meses, un ritmo no visto desde la década de 1990.

Mientras tanto, se espera que el banco central de Noruega suba los tipos cuando se reúna el jueves. Subió los tipos en 50 puntos básicos en junio y algunos economistas esperan grandes subidas en agosto y septiembre.


GRÁFICO: Los problemas de política monetaria de Nueva Zelanda

4/ REZA PARA QUE LLUEVA

Europa, que ya se tambalea por la escasez de suministro de gas, se enfrenta a una subida de los precios de la electricidad y a posibles cortes de suministro, ya que el clima veraniego abrasador hace que los niveles de agua de los ríos, lagos y embalses sean críticamente bajos.

A lo largo del tramo alemán del Rin, las barcazas sólo pueden navegar con cargas parciales de carbón, lo que amenaza la producción de las centrales eléctricas. Noruega, que experimenta una escasez de lluvias tras un invierno con relativamente poca nieve, podría limitar las exportaciones de energía hidroeléctrica para preservar sus embalses.

Como resultado, el contrato alemán de carga base 2023, el punto de referencia en Europa, ha alcanzado máximos históricos, casi duplicándose desde mediados de junio.


GRÁFICO: El precio escala nuevos picos

5/ CARRERA EN CASA

El enfriamiento del mercado inmobiliario estadounidense recibe un par de comprobaciones en la próxima semana. El martes se publicarán los datos de julio sobre la construcción de viviendas, después de que la actividad de construcción de nuevas viviendas en Estados Unidos cayera en junio a su nivel más bajo en nueve meses.

El jueves se publican los datos sobre las ventas de viviendas existentes en EE.UU. del mes pasado, después de que dichas ventas cayeran por quinto mes consecutivo en junio hasta el nivel más bajo en dos años.

Sin embargo, una moderación de los tipos hipotecarios podría apuntalar el apoyo a la vivienda, ya que el tipo a 30 años tiende a la baja desde mediados de junio, tras duplicarse en 2022.

El ETF de constructores de viviendas SPDR S&P ha repuntado un 25% desde mediados de junio, después de haber sido vapuleado en la primera mitad del año.


GRÁFICO: Mercado de la vivienda en EE.UU.