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Tormenta regulatoria en China podría provocar daños económicos más generalizados

21/09/2021 | 18:02
 
   Por Stella Yifan Xie 
   THE WALL STREET JOURNAL 
 

HONG KONG -- Las medidas enérgicas de las autoridades chinas contra los promotores inmobiliarios, las empresas tecnológicas y otras compañías privadas están empezando a afectar negativamente a la actividad empresarial y a aumentar los riesgos financieros en el país, lo que podría desembocar en que las campañas del Gobierno dañen al conjunto de la economía.

A lo largo del último año, el Estado chino ha llevado a cabo numerosos actos regulatorios, incluidas multas y otras penalizaciones, contra una serie de sectores en su empeño por reducir la desigualdad, contener el exceso de deuda y obligar a las empresas a alinearse más con las tesis del Partido Comunista. Las autoridades en Pekín indicaron que la sólida recuperación del país tras la pandemia de Covid-19 abría una ventana de oportunidad para actuar y les permitía abordar desequilibrios sociales y económicos sin hacer descarrilar el crecimiento general.

Pero a medida que se intensifica la campaña, crecen los daños colaterales.

Una de las mayores promotoras inmobiliarias del país, China Evergrande Group, está al borde del colapso y las ventas de viviendas flaquean en muchos lugares después del último intento del Gobierno por limitar el crecimiento alimentado por deuda de los promotores inmobiliarios y frenar el encarecimiento de la vivienda.

Por su parte, las abruptas medidas severas de Pekín contra el sector de la educación privada este verano ha resultado en despidos en una industria que en los últimos años había sido una de las mayores fuentes de empleo para los graduados universitarios. Los empleados del sector tecnológico están viendo recortados sus salarios y podrían afrontar despidos después de que los reguladores apretaran las riendas al sector y los inversores extranjeros se muestran más escépticos a la hora de poner dinero en algunas áreas de la economía china.

Bank of America redujo el martes su previsión de expansión del Producto Interior Bruto de China al 8% y el 5,3% en 2021 y 2022, desde el 8,3% y el 6,2% anteriormente, debido a factores como el endurecimiento de las condiciones crediticias o el riesgo de que Pekín maneje mal los problemas de Evergrande.

La actuación de los reguladores es cada vez mayor en un momento en que el crecimiento chino ya parecía estar perdiendo fuelle. El gasto de los consumidores se resintió en agosto, cuando creció sólo un 2,5% interanual porque las medidas para contener los brotes de Covid-19 asociados a la variante delta afectaron al sector servicios. Los mayores precios de las materias primas han reducido los beneficios de los fabricantes y reducido con ello sus ganas de invertir.

Muchos economistas creen que las preocupaciones son exageradas y que China logrará crecer un 8% este año, superando el objetivo oficial de una expansión por encima del 6%, sobre todo si la demanda occidental de exportaciones chinas se mantiene elevada.

Los problemas que están intentando resolver los reguladores chinos, como las enormes deudas o el comportamiento monopolístico, además de intentar reducir las emisiones de dióxido de carbono, deben abordarse, según admiten los economistas, y muchas de las medidas aplicadas son populares.

El Estado tiene recursos para rescatar a promotores inmobiliarios u otras empresas si los riesgos financieros aumentan demasiado y el banco central chino tiene mucho margen para relajar la política monetaria si fuera necesario.

Pero Goldman Sachs argumentó esta semana en una nota a sus clientes que la ventana de oportunidad china para tomar medidas regulatorias ya se ha cerrado porque el crecimiento se está frenando tras tocar techo la demanda de exportaciones y por los riesgos que genera la variante delta del coronavirus, entre otros factores.

Ante estos temores, "creemos que es fundamental que el Gobierno comunique claramente el plan para Evergrande y apuntale la confianza de los compradores de vivienda, los proveedores y los contratistas, los bancos y otras instituciones financieras no bancarias", dijo el banco, si China no quiere ver cómo aumentan las tensiones en el mercado que podrían afectar al crecimiento el próximo año.

Algunos economistas argumentan que aunque las autoridades podrían actuar para llevar a cabo una reestructuración de Evergrande con el fin de evitar el riesgo de contagio, no es probable que retiren las normas que buscan enfriar el mercado inmobiliario porque eso es algo vital para lograr el objetivo del presidente del país, Xi Jinping, de conseguir la "prosperidad común", en el marco de un plan más amplio para reducir la desigualdad.

Han Wenxiu, funcionario de la Comisión Central de Asuntos Económicos y Financieros, dijo el mes pasado que las medidas del Gobierno para lograr la prosperidad común no buscan "matar a los ricos para servir a los pobres", sino crear una sociedad más igualitaria y allanar el camino para que más gente pueda escalar socialmente.

Con todo, persisten los temores, sobre todo entre algunos inversores extranjeros.

"Los inversores preguntan si el cambio político de China podría provocar un descenso de la eficiencia económica. ¿Se interpretaría como un reequilibrio de la economía a favor de los trabajadores y a expensas de los empresarios", se preguntó Robin Xing, economista jefe para China de Morgan Stanley en Hong Kong.

-Escriba a Stella Yifan Xie a stella.xie@wsj.com

Versión española de María Elsa González maria.gonzalez@dowjones.com

Editado por MVP

(END) Dow Jones Newswires

September 21, 2021 12:01 ET (16:01 GMT)

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