Por 
- Michelin (CGDE):
Valor emblemático por su historia y su oferta de valor única, Michelin es un valor cualitativo del mercado francés. La empresa cuenta con una amplia gama de neumáticos producidos y vendidos en todo el mundo. En este sentido, es menos vulnerable a las fluctuaciones monetarias. Michelin ocupa una posición dominante en los neumáticos especiales para la industria y las bicicletas, con márgenes más elevados que los de sus competidores. La sustitución relativamente regular de los neumáticos por parte de los usuarios hace que Michelin sea un stock no tan cíclico como se podría pensar.
Calificaciones Surperformance:
La empresa ha publicado recientemente buenas cifras para el primer trimestre de 2022, ligeramente por encima de las expectativas. Los ejecutivos confían en 2022, se han confirmado las previsiones positivas y los márgenes deberían seguir aumentando este año. El crecimiento de las ventas fue del 19% interanual, en gran parte debido al efecto precio, que fue del 13,5% para compensar el aumento de los costes de las materias primas (+11,9%). La actual situación macroeconómica de Ucrania no pesa sobre la empresa. El conflicto entre Rusia y Ucrania tuvo un impacto limitado en los volúmenes del primer trimestre. Rusia representa el 2% de las ventas consolidadas.
Gráfico de análisis técnico:
- Nokian Renkaat OYJ ( TYRES):
Nokian Renkaat es un valor finlandés con mucho menos poder de fijación de precios que su competidor. Es el primer fabricante escandinavo de neumáticos y vende principalmente al mercado de recambio (y no a los productores de equipos originales). Los ejercicios 2022 y 2023 podrían traer complicaciones para esta empresa.
Calificaciones Surperformance:
Los neumáticos para turismos se fabrican principalmente en Rusia a bajo coste y los neumáticos para vehículos pesados en Finlandia. Las prohibiciones a la importación/exportación llevarán a una revalorización a la baja de los activos, al tiempo que aumentará el riesgo de presiones externas para trasladar la capacidad de producción a Europa (aunque la empresa ha abierto una nueva planta en EE.UU. en 2020 para alimentar la expansión en Norteamérica). Nokian podría ver cómo se diluyen sus márgenes en 2022. Los resultados del primer trimestre de 2022 fueron muy decepcionantes. La falta de visibilidad combinada con unos fundamentos mucho más débiles lo convierten en una presa de ensueño para un arbitraje largo/corto como el que proponemos hoy.
Gráfico de análisis técnico :
Fuente: MarketScreener
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