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Los precios de las materias primas siguen disparados, un entorno de precios elevados que se corresponde con los riesgos geopolíticos provocados por la amenaza rusa. A este respecto, es interesante observar la configuración de los precios de los futuros de las principales materias primas (petróleo, cobre, trigo, etc.), que tienen casi todos en común una estructura denominada de backwardation, es decir, precios al contado (vencimiento corto) superiores a los precios de los futuros (vencimiento largo). Por tanto, los usuarios finales están dispuestos a pagar un precio elevado para ser abastecidos inmediatamente, lo que ilustra perfectamente los problemas de disponibilidad en determinados sectores debido al boicot al suministro ruso.
Sigamos con el tema del boicot al petróleo. Los compradores son especialmente reacios a comprar petróleo ruso. Esta desconfianza, que adquiere la apariencia de una autosanción, hace que el precio de las referencias rusas caiga en relación con el Brent (en casi 20 dólares), pero incluso con este descuento, los compradores empiezan a escasear. Esto ejerce una mayor presión al alza sobre los precios de las dos principales referencias mundiales, el Brent y el WTI, que ahora cotizan en torno a los 128 y 125 dólares. La presión aumentó este fin de semana después de que Estados Unidos y Europa debatieran nuevos planes para restringir las importaciones de crudo procedentes de Rusia. Evidentemente, estos precios son una bendición para los miembros de la OPEP+ (fuera de Rusia), que tomaron la decisión de mantener su hoja de ruta de aumentar la producción en 400.000 barriles diarios en abril, mientras evitaban el tema candente de la guerra en Ucrania. Por último, según algunas fuentes del mercado, es inminente un acuerdo sobre la cuestión nuclear iraní. En cuanto a la energía, soplan vientos de pánico sobre los precios del gas en Europa, pero también sobre el precio del carbón térmico en Asia (Rusia es también un gran exportador de carbón). Los precios han alcanzado máximos históricos, con el TTF holandés a 258 euros/MWh y el carbón asiático de referencia (carbón térmico de alta calidad de Newcastle) a más de 400 euros por tonelada.
A medida que aumenta la preocupación, la onza de oro va ganando impulso para dirigirse lenta pero seguramente hacia la marca de los 2.000 dólares. Con el aumento de la inflación, las fricciones geopolíticas y la aversión al riesgo, los planetas se alinean a favor de la reliquia bárbara, que se permite el lujo de subir a 1980 dólares a pesar de la subida del billete verde. Sin embargo, la verdadera estrella de los metales preciosos no es otra que el paladio, cuyo precio ha alcanzado un nuevo máximo histórico (a más de 3.200 dólares). Rusia representa un tercio de la producción mundial de paladio.
Los precios de los metales industriales siguen subiendo. Las fricciones geopolíticas y las sanciones occidentales interrumpen el suministro. Las compañías navieras, como el gigante danés Moller-Maersk, están suspendiendo temporalmente sus servicios a los puertos rusos, mientras que algunas exportaciones están suspendidas por completo, como el acero de Severstal. Como resultado, los precios siguen subiendo. El cobre sube a 10.470 dólares por tonelada, el aluminio cotiza a 3.850 dólares y el níquel a 29.750 dólares en la LME.
Terminemos este repaso a las materias primas con los productos agrícolas, cuyos precios han subido espectacularmente en Chicago. La situación se deteriora en el Mar Negro, donde se hundieron dos cargueros frente a Odessa, el mayor puerto ucraniano. Muchas compañías navieras han suspendido los envíos a los puertos del Mar Negro, interrumpiendo el suministro de trigo y maíz. Esta interrupción está provocando que los principales importadores se abastezcan rápidamente de otros países, un choque de demanda sin precedentes que está presionando aún más los precios. El precio del trigo ha subido un 40% en cinco sesiones en Chicago, hasta 1250 centavos el bushel. Ucrania y Rusia representan conjuntamente casi el 30% de las exportaciones mundiales de trigo y cerca del 15% de las de maíz.
