Los mercados europeos ya no caen, si no que suben con fuerza. La perspectiva de que el BCE recorte los tipos de interés ya en el primer semestre de 2024 ha dado alas a los principales índices del viejo continente, aunque esta jactancia sea reciente y todavía un poco inestable. Los inversores están comprando materiales básicos, industria, consumo cíclico e inmobiliario, mientras que descuidan la sanidad y los bienes de consumo básico. Pero es la energía la que está recibiendo otro varapalo, paralizada por la caída de los precios del petróleo. Anoche, el precio del crudo ligero estadounidense WTI cayó por debajo de la simbólica marca de los 70 dólares, un nivel que no se veía desde julio. Esta caída del precio del oro negro es una llamada de atención para los inversores: si el petróleo está bajando, es porque la incertidumbre económica amenaza la demanda. Sin embargo, en su euforia, la comunidad financiera presta poca atención. Incluso prefieren pensar (en parte con razón) que se trata de una buena noticia para la inflación. Y cualquier cosa que reduzca la inflación es una señal confirmatoria de un recorte de los tipos de interés oficiales.

Esto no impidió que Wall Street continuara ayer su consolidación. El S&P 500 perdió terreno por tercera vez consecutiva, lastrado por los valores petroleros. El Nasdaq 100, más turbulento, perdió el beneficio de su pequeño rebote del día anterior. Esta actitud de espera confirma las predicciones de algunos analistas financieros, que creen necesaria una pausa tras el fuerte rebote de noviembre. Antes, en Europa, todos los mercados bursátiles habían ganado entre un 0 y un 1%, con la excepción de Oslo, que se vio penalizada por la sobrerrepresentación de los valores petroleros noruegos.

La perspectiva de unos tipos de interés más bajos fue realmente el motor del repunte de la renta variable que se materializó a finales de octubre. Pero hubo otro factor que cimentó esta aceleración: el mantenimiento de cierto impulso económico, por débil que fuera. Es quizás este elemento el que suscita actualmente más dudas, y el que justifica la moderación mostrada por los inversores en los últimos días. Kristine Aquino, de Bloomberg, ha elaborado esta mañana un interesante análisis psicológico del mercado. Básicamente, explica que el rally bursátil tendría más fuerza para continuar si la Fed, en lugar de validar las expectativas más dovish del mercado de tipos, consiguiera convencer a los inversores de que va a mantener los tipos sin cambios durante más tiempo del que pensaban. ¿Por qué? Porque si el banco central consigue disipar las expectativas de una bajada de tipos, el mercado lo verá sin duda como una señal de que la Fed sigue apostando por un aterrizaje suave de la economía. Para Aquino, este modo "menos hawkish", pero no más "dovish" define el entorno positivo que ha permitido a la renta variable florecer durante el mes pasado. Obviamente, esta configuración decepcionaría al mercado a muy corto plazo, pero permitiría a la Fed retomar el hilo de la narrativa y mantener los mercados de renta variable en movimiento, con un sesgo positivo, tal y como nosotros lo entendemos.

Cambiemos de continente y vayamos a China, donde los indicadores siguen siendo dispares y continúa la ofensiva crediticia de Moody's. En primer lugar, las cifras de importación-exportación de noviembre fueron mixtas, y en cualquier caso poco compatibles con una fuerte recuperación. La buena noticia de un ligero aumento de las exportaciones, el primero en seis meses, se vio ensombrecida por las importaciones, que siguieron contrayéndose. Pero es Moody's la que está en boca de todos desde anoche y su decisión de poner bajo vigilancia a Hong Kong, Macao y gran parte de las empresas estatales y bancos chinos. El martes, la agencia de calificación crediticia ya había tomado una medida idéntica con respecto a China continental. El Hang Seng acaba de tocar su mínimo anual.

En otras noticias, Vladimir Putin se reunió con el príncipe heredero saudí en uno de sus raros viajes al extranjero. Europa se prepara para regular la IA en general, y el ChatGPT en particular, mediante una ley comunitaria. En Estados Unidos, la ayuda a Ucrania está siendo bloqueada por los republicanos del Senado debido al tira y afloja con los demócratas sobre inmigración.

En los mercados cerrados o al final del día, domina el rojo.Tokio terminó con un descenso del 1,76%, mientras que Hong Kong perdió un 1%.También bajaron Corea del Sur (-0,8%), India (-0,1%) y Australia (-0,07%).

Los indicadores adelantados europeos son bajistas con el IBEX perdiendo un 0.28% hasta 10229, el CAC40 perdiendo un 0.11% hasta los 7428 puntos al inicio de la sesión. El SMI perdió un 0,3%, hasta los 10971 puntos. El Bel20 pierde un 0,42%, hasta los 3643puntos y el Dax perdió un 0,2%, hasta los 16622 puntos.

Los datos económicos más destacados del día

En Alemania, las cifras de producción industrial estarán disponibles a las 8.00 horas. En Francia, la balanza por cuenta corriente y la balanza comercial estarán disponibles a las 8.45 horas. Más tarde, en Estados Unidos, se darán a conocer los despidos Challenger a las 13.30 horas, las nuevas solicitudes de subsidio de desempleo a las 14.30 horas y los inventarios mayoristas a las 16.00 horas. La agenda completa aquí.

El euro cae a 1,0759 dólares. La onza de oro se estabiliza en los 2,026 USD. El petróleo cayó ayer, con el crudo Brent del Mar del Norte a 74,68 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 69,75 USD. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años se situó en el 4,17%. El bitcoin cotiza en torno a los 44.000 USD.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Adyen: Jefferies eleva su recomendación de mantener a comprar y sube su precio objetivo de 784 a 1.396 euros.
  • Aena: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 168 a 182 euros.
  • Aperam: Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderación de mercado y eleva su precio objetivo de 30 a 33 euros.
  • BBVA: RBC todavía consideran las acciones como una oportunidad de compra. El precio objetivo se mantiene en 10 EUR.
  • Bénéteau: Societe Generale mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 20,90 EUR a 15,50 EUR.
  • Boliden: Morgan Stanley eleva su ponderación de mercado a infraponderar y reduce su precio objetivo de 270 a 250 SEK.
  • Bouygues: Barclays mantiene su recomendación de ponderación de mercado y eleva su precio objetivo de 37,50 a 41 euros.
  • Burberry Group: Deutsche Bank mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de GBX 1950 a GBX 1600.
  • Cellnex Telecom: Barclays mantiene su recomendación de ponderación de mercado con un precio objetivo aumentado de 32 a 33 euros.
  • Compagnie Financiere Richemont: Deutsche Bank mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 165 a 150 CHF
  • Dassault Aviation: JP Morgan mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 200 a 215 euros.
  • Deutsche Telekom: Barclays mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 26 a 28 euros. HSBC mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 24 a 25 euros.
  • DHL Group: JP Morgan, Samuel Bland, cambia la recomendación de la compañía de vender a neutral. El precio objetivo se ha elevado a 43.80 EUR de 34.80 EUR.
  • Eiffage: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 113 a 115 euros.
  • Easyjet: JP Morgan confirma su consejo y mantiene su opinión neutral sobre las acciones. El precio objetivo sigue siendo de 500 GBX.
  • Getlink: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 18 a 20 euros.
  • Hapag-Lloyd: JP Morgan mantiene su recomendación de infraponderar y reduce su precio objetivo de 65 EUR a 63 EUR.
  • Heidelberg Materials: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 85 a 94 euros.
  • Hensoldt: JP Morgan mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 31 EUR a 28 EUR.
  • Hermes International: Deutsche Bank mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 1950 EUR a 1930 EUR.
  • IAG: JP Morgan baja su recomendación de neutral a venta.
  • Kuehne Und Nagel International: JP Morgan mantiene su recomendación de infraponderar con un precio objetivo aumentado de 230 CHF a 240 CHF.
  • LVMH: Deutsche Bank mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 805 euros a 790 euros.
  • Lufthansa AG: Goldman Sachs da una recomendación de neutralidad a las acciones. No hay una actualización importante del precio objetivo fijado en 10.20 EUR en comparación con 10.30 EUR.
  • Michelin (Cgde ): HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo aumentado de 29 a 32 euros.
  • Moncler: Deutsche Bank mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 64 EUR a 56 EUR.
  • Mtu Aero Engines: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 240 a 280 euros.
  • Nokia: Inderes mantiene su recomendación de reducir y rebaja su precio objetivo de 3,20 a 2,90 euros.
  • Orange: Barclays mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 12,50 a 13,50 euros.
  • Revenio Group: Inderes mejora su recomendación de comprar a mantener y eleva su precio objetivo de EUR 24,50 a EUR 25,50.
  • Ryanair Holdings: JP Morgan todavía consideran las acciones como una oportunidad de compra. El precio objetivo se ha elevado a 28.50 EUR de 25.00 EUR.
  • Salvatore Ferragamo: Deutsche Bank eleva su calificación de mantener a vender y reduce su precio objetivo de 12 a 11 euros.
  • Schneider Electric: Deutsche Bank mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 182 a 190 euros.
  • Shell: Gerdes Energy Research LLC eleva su recomendación de neutral a comprar con un precio objetivo de 76 USD.
  • Siemens: Deutsche Bank mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 188 a 190 euros.
  • Sika: JP Morgan eleva su recomendación de infraponderar a neutral con un precio objetivo de 223 a 237 francos suizos.
  • Swatch Group: Deutsche Bank eleva su calificación de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 350 CHF a 240 CHF.
  • Thales: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 165 a 175 euros.
  • Tod's: Deutsche Bank mantiene su recomendación de mantener y reduce su precio objetivo de 36 a 34 euros.
  • Totalenergies: Zacks mantiene su recomendación de neutral y reduce su precio objetivo de 72 USD a 69 USD.
  • Tui: Jefferies mantiene su recomendación de mantener y eleva su precio objetivo de 6,10 a 7 euros.
  • Vestas Wind Systems: Deutsche Bank mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 200 a 220 DKK.
  • Vinci: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 124 a 133 euros.
  • Wizz Air: JP Morgan se mantiene neutral, sin recomendación. El precio objetivo se reduce de 2450 a 2200 GBX.
  • Worldline: Jefferies eleva su recomendación de mantener a Insuficiente y sube su precio objetivo de 10,50 a 12,30 euros.

En el mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • Se dice que AbbVie está cerca de comprar Cerevel a 45 dólares por acción, un precio de 8.700 millones de dólares.
  • Bain Capital es ahora el único postor por SoftwareOne.
  • Repsol y Eni en conversaciones avanzadas para renovar contratos petroleros en Venezuela.
  • McDonald 's lanza una nueva cadena, CosMc's, en Estados Unidos.
  • Apple lanzará nuevos iPads y un MacBook Air M3 para combatir la caída de las ventas.
  • Meta empezará a cifrar completamente los mensajes en Facebook e Instagram, según el WSJ.
  • La filial holandesa de JD Sports, Sports Unlimited (54 tiendas, 1.100 empleados), se declara en quiebra.
  • Muddy Waters se ha declarado vendedor en corto de Blackstone Mortgage Trust.
  • Una ronda de financiación valora SpaceX en 175.000 millones de dólares.
  • Sanofi celebra hoy su jornada de I+D, para presentar sus perspectivas y productos, 12 de los cuales tienen potencial para convertirse en superventas.
  • Danone prevé vender su marca Michel et Augustin a la italiana Ferrero.
  • Saint-Gobain vende la mayor parte de su negocio de aislamiento en el Reino Unido.
  • Renault cuenta con la alianza con Nissan y sus actividades especializadas para mejorar su valoración en 2024.
  • Stellantis planea producir un millón de vehículos en Italia, sujeto a ciertas condiciones.
  • Thales Alenia Space firma un contrato multisatélite con PT Len Industri
  • Safran y la Fuerza Aérea egipcia firman un memorando de entendimiento para los servicios de EngineLife en el Rafale.
  • Ipsen celebra un día del inversor y fija sus objetivos para 2027.
  • Principales publicaciones de hoy: Broadcom, Lululemon Athletica, Dollar General, Watches of Switzerland... Todas las noticias aquí.

Lecturas