El MDAX es el índice que sigue a 50 valores alemanes de mediana capitalización, es decir, los que siguen inmediatamente a los del DAX (que tiene 40 valores desde finales del año pasado). Ha sufrido mucho en 2022, con pérdidas de alrededor del 26%, mientras que el DAX ha perdido alrededor del 10%. En comparación, el mercado francés es mucho menos dispar. El CAC40 francés ha bajado un 8%, mientras que el CACNext20 ha perdido un 14,5% y el CACMid60 un 12,5%. 

Este es el aspecto que tiene en forma de gráfico:

Avantage France

Fuente: MarketScreener

Para ser perfectamente exactos y evitar la ira de los lectores más exigentes, hay que comparar el DAX con el CAC 40 Dividend Reinvested, ya que el índice alemán capitaliza los dividendos: sobre esta base, el DAX ha bajado un -9,8% este año y el CAC 40 GR un -4,9%.

Las empresas que más pesan en el MDAX son, por orden, Commerzbank, Rheinmetall, Delivery Hero, Deutsche Lufthansa y GEA Group, aunque en realidad las mayores capitalizaciones son Vantage Towers y Carl Zeiss Meditec. Es el criterio del free float el que degrada a estas dos empresas, que tienen grandes accionistas de referencia. Las capitalizaciones reales oscilan entre 17.000 millones de euros (para Vantage Towers) y 1.330 millones de euros (para TAG Immobilien). El rendimiento inferior del MDAX se debe, en particular, a la caída del 27% de los valores tecnológicos desde el 1 de enero, a pesar de que representan una quinta parte del índice. El descenso de más del 30% en el pequeño sector sanitario no ayudó, como tampoco lo hizo el desplome del 45% en el sector inmobiliario. En 2022, 8 de las 50 empresas están en verde, con Rheinmetall (armas, +112%), Aixtron (equipos de semiconductores, +61%) y K+S (fertilizantes, +46%) en el podio). En la parte baja, Varta, Kion y TAG Immobilien cerraron la brecha con descensos de alrededor del 70%.

CAC40 en abundancia

Ya que estamos comparando grandes segmentos, veamos el mercado bursátil francés a través de siete grandes índices:

  • El CAC40, que no necesita presentación. LVMH tiene la mayor ponderación, Vivendi la menor (nótese que hablamos de peso en el índice, no de capitalización: es una combinación de capitalización y free float)
  • El CAC Next20, la antesala del CAC40 (ver aquí las últimas tendencias). La mayor ponderación para Edenred, la menor para Ubisoft.
  • El CAC Large 60 (la unión de los dos mencionados anteriormente). Así que LVMH es más grande, Ubisoft es más pequeña.
  • El CAC Mid60 (los 60 valores del SBF 120 que no forman parte del CAC Large 60). Mayor ponderación para Amundi, menor para Quadient.
  • CAC Small (todos los valores que cumplen un requisito mínimo de liquidez pero que no están en el SBF120). La ponderación más alta es SES-imagotag, la más baja MyHotelmatch.
  • CAC Mid&Small (CAC Mid60 + CAC Small).
  • CAC All-Tradable (todos los valores que cumplen un requisito mínimo de liquidez).
Fuente: MarketScreener
¿Qué puedo decir, excepto que es un poco cargado? Que las grandes capitalizaciones del CAC40 se imponen a la competencia. Observamos que el CAC Next20 tiene dificultades, culpa de algunas grandes "expedientes", en particular la del peso pesado del índice, Sartorius Stedim Biotech (-26%) o de los actores del sector del automóvil Faurecia y Valeo. El CAC Mid60 no sufrió, impulsado por Dassault Aviation, Vallourec, Gaztransport & Technigaz e Ipsen