Por 
A la cuenta de la princesa
Esta semana nos centramos en un índice bien conocido por los profesionales del transporte de mercancías, el Freightos Baltic Index (FBX), que sigue el precio del transporte mundial de contenedores. El precio del transporte de un contenedor de 40 pies ha bajado mucho desde que se establecieron los récords, pero sigue siendo más alto que cuando la globalización no estaba fuera de control. Una tendencia que puede relacionarse con la información que circula actualmente sobre la cancelación de travesías por parte de los armadores. "Se espera que se cancelen decenas de embarcaciones entre Asia y los puertos de Estados Unidos en octubre, ya que el deterioro de la situación económica pesa sobre la demanda de transporte de mercancías en todo el mundo", escribió este fin de semana el Wall Street Journal. La buena noticia es que la disminución de la tensión en el mercado de los fletes marítimos debería contribuir al esfuerzo deflacionario. La mala noticia es que es una poderosa señal de desaceleración económica.
Los índices regionales MSCI fueron todos negativos en el tercer trimestre. ¿Todos ellos? No, porque América del Sur ha resistido bien, gracias sobre todo al mercado brasileño. Por lo demás, los descensos oscilaron entre el 4 y el 6% en Europa, Estados Unidos y Japón. China sigue teniendo grandes dificultades, ya que sus mercados, ya mediocres, perdieron más de un 20% durante el trimestre.
Comprar el crecimiento, decían
Por último, una doble forma de demostrar que el viejo mundo se ha vengado del nuevo en los últimos dos años. El primer gráfico es nuestro clásico "Warren contra Cathie", que compara el rendimiento del fondo ARK Innovation del tecno-pop con la participación del abuelo-gurú en Berkshire Hathaway. Durante el periodo octubre 2020 / octubre 2022, ARK Innovation perdió el 60% de su valor, mientras que Berkshire ganó el 25%.
Otro ejemplo, pero esta vez en Francia, es el partido entre TotalEnergies y Dassault Systèmes. La petrolera es una inversión de valor del tipo que le gusta a Buffett (y se ha enamorado de Occidental Petroleum en los últimos meses), mientras que el editor de software de modelado es lo más parecido a una estrella tecnológica en el CAC40 francés. A lo largo de dos años, TotalEnergie ha ganado un 70%, lo que supone un fuerte rendimiento superior al de Dassault Systèmes, que lo ha hecho ganando algo menos del 10%. El grupo se clasificará como una empresa tecnológica cualitativa y muy rentable, a diferencia de algunas de las empresas que formaban parte del fondo ARK Innovation.
