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Lo esencial:
- En los mercados de renta variable, el sector financiero ya no está en la mira con la guerra de Ucrania y los productos básicos de consumo se están recuperando.
- Las materias primas siguen subiendo, especialmente los productos agrícolas, que se han acelerado en los últimos días.
- El rublo ha recibido un fuerte golpe en la nuca, que no sorprenderá a nadie (el banco central ruso tuvo que subir su tipo de interés básico del 9,5 al 20% de urgencia para intentar limitar el impacto).
No hay mucho que decir esta semana: el paseo en solitario de América Latina continúa en 2022, mientras que los otros índices regionales del MSCI están disparando en todos los cilindros en la zona negativa, entre -5% y -10%. El MSCI USA sigue a la cabeza.
La segmentación sectorial, sin embargo, proporciona algunas ideas. La energía sigue dominando el debate. El sector financiero, por su parte, ha perdido mucho terreno y ha borrado su rendimiento superior de principios de año. La crisis rusa ha golpeado duramente a los bancos, lo que es muy visible en el gráfico. Por las mismas razones, los productos básicos de consumo vuelven a la senda del equilibrio (la línea púrpura más oscura). Los materiales básicos han repuntado ligeramente, de nuevo con las tensiones en Europa del Este.
El último gráfico de renta variable es el gráfico de estilos de inversión. El valor "value" y el alto dividendo "high yield" se mantienen por encima de las otras estrategias, pero están en territorio negativo en general. El momentum y la calidad siguen estando por detrás. Hay que señalar que sólo en febrero, el crecimiento ha hecho una tímida remontada y se sitúa por delante del valor en el rendimiento de un mes.
Las materias primas siguen siendo un "must have" a principios de 2022, con impresionantes ganancias para la energía (27% desde el 1 de enero) y las materias primas agrícolas (en rojo) que se disparan tras el conflicto ruso-ucraniano (Rusia es el primer exportador mundial de trigo y Ucrania el cuarto). Los metales industriales (en amarillo) siguen su ejemplo, mientras que la aversión al riesgo ha despertado a los metales preciosos (en verde).
Por último, algunas noticias del mercado de divisas, que también despertó con la guerra en Ucrania. Hemos incluido el invitado especial de esta semana, el par Dólar/Rublo (USD/RUB). Está perturbando nuestro habitual gráfico plano, como puede verse a continuación. En cambios mucho más pequeños, invisibles a esta escala, el dólar se ha fortalecido en general frente a otras monedas.
