Anthony BONDAIN

Porque la actualidad financiera se consume como la bollería, caliente y a la hora del desayuno, Anthony Bondain se levanta al alba para servirle un editorial cada mañana. Periodista de negocios y finanzas desde hace más de dos décadas, además de editorialista inimitable y líder flemático, es redactor en jefe de ZoneBourse, la editorial hermana de Marketscreener.

Índices: ni Value ni Growth, ¡defensivos!

05/07/2022 | 14:56

Los puristas no apreciarán este título más bien aproximado con sus dudosos anglicismos, pero resume lo ocurrido en junio en los mercados de valores. Nuestro repaso a los índices de la semana incluye la desvinculación de las materias primas, los estilos de inversión conservadores y las grandes disparidades regionales en el rendimiento de las bolsas europeas.

 


Lo esencial :

  • Materias primas: Se confirman los descensos de los metales industriales y la agricultura.
  • Estilos de inversión: La defensa tiene prioridad sobre el ataque.
  • Índices europeos de renta variable: Bel20 inspirado en la salud.

Materias primas: correlaciones extrañas

El fuerte descenso de las materias primas industriales (aluminio, cobre, plomo, níquel y zinc) y agrícolas (trigo, maíz, soja, café, azúcar, cacao y algodón) continuó a lo largo de junio. La energía (petróleo y gas natural) sigue aguantando, mientras que los metales preciosos (oro y plata) y el ganado (cerdos magros, ganado en pie y ganado de engorde) están curiosamente correlacionados.

Matières premières : Corrélations étranges
Fuente: MarketScreener

Ejercicio de estilo: Grandes dividendos y mini volatilidad en la cima

Sacamos un gráfico que no utilizamos muy a menudo, que analiza los estilos de inversión. Durante el período reciente, la estrategia de volatilidad mínima domina a las demás. A título informativo, el índice MSCI ACWI Minimum Volatilty tiene como principales ponderaciones a Verizon, Waste Management, Roche, Regeneron, Newmont, Nestlé, Merck & Co, PepsiCo, Kroger y Novo Nordisk. Estamos a la defensiva como debe ser. El índice se basa en una estrategia de varianza mínima destinada a lograr el menor riesgo absoluto. Históricamente, el índice ha mostrado características de beta y volatilidad más bajas en comparación con el amplio MSCI ACWI.

El índice MSCI ACWI High Dividend Yield tampoco es un índice aventurero, ya que, como políglota experimentado, puedo decir que incluye valores de gran rendimiento (los valores seleccionados ofrecen tanto dividendos superiores a la media como sostenibilidad). Sus principales pesos son Taiwan Semiconductor, Johnson & Johnson, Procter & Gamble, Nestlé, Pfizer, AbbVie, Samsung, The Coca-Cola Company, Roche y Merck & Co.

Obsérvese el bajo rendimiento de la estrategia Value en junio, mientras que estuvo entre las tres primeras durante los cinco primeros meses del año.

Exercice de style : Gros dividendes et Volatilité mini en pointe
Fuente: MarketScreener

Divisas: el yen y el rublo siguen agitándose

Como ilustra el siguiente gráfico, que toma una instantánea del 1 de junio, el rublo ha seguido subiendo frente al dólar. Este movimiento, que parecía contraintuitivo al comienzo de las sanciones dirigidas a Rusia por su agresión en Ucrania, ha cobrado impulso en las últimas semanas, gracias a los trucos de Moscú para impulsar la demanda de la moneda rusa. Como resultado, el par USD/RUB cayó un 12% durante el mes. Al mismo tiempo, el USD/JPY siguió subiendo. Para los otros pares, el electroencefalograma ha sido plano durante varios días.

Change : Yen et Rouble s'agitent toujours
Fuente: MarketScreener

Índices europeos : Bélgica aplasta a Italia y Alemania

Las disparidades entre los índices europeos siguieron siendo fuertes en junio. Las características de composición son las que marcan la diferencia. En Bruselas, el Bel20 ha perdido menos del 3% desde principios de junio, gracias a la subida de tres de sus pesos pesados, ArgenX, UCB y Anheuser-Busch Inbev. Por el contrario, el FTSE MIB se vio penalizado por la recogida de beneficios en los valores, especialmente en los bancos, que abundan en el índice, y en los industriales. En Alemania, el DAX bajó mucho por sus valores tecnológicos (Zalando, Infineon) e industriales (Siemens, BASF, Covestro, etc.).

Indices Européens : La Belgique écrabouille l'Italie et l'Allemagne
Fuente: MarketScreener


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Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
ABBVIE INC. 0.37%142.6 Cotización diferida.4.93%
ANHEUSER-BUSCH INBEV SA/NV -0.08%52.98 Cotización en tiempo real.-0.28%
ARGENX SE 0.41%366.1 Cotización en tiempo real.15.64%
BASF SE 1.68%44.155 Cotización diferida.-29.71%
COVESTRO AG 2.36%32.57 Cotización diferida.-41.29%
INFINEON TECHNOLOGIES AG 0.46%27.47 Cotización diferida.-32.91%
JOHNSON & JOHNSON -1.10%165.3 Cotización diferida.-2.30%
KROGER 0.60%47.21 Cotización diferida.4.26%
MERCK & CO., INC. 2.35%91.02 Cotización diferida.16.04%
NESTLÉ S.A. -0.52%114.58 Cotización diferida.-9.62%
NEWMONT CORPORATION 2.76%46.55 Cotización diferida.-26.96%
NOVO NORDISK A/S -2.67%770 Cotización diferida.7.63%
PEPSICO, INC. 1.31%177.33 Cotización diferida.0.77%
PFIZER, INC. 3.77%50.11 Cotización diferida.-18.22%
PROCTER & GAMBLE COMPANY 0.97%146.67 Cotización diferida.-11.20%
REGENERON PHARMACEUTICALS, INC. 0.77%628.71 Cotización diferida.-1.21%
ROCHE HOLDING AG 1.56%315 Cotización diferida.-18.19%
SAMSUNG ELECTRONICS CO., LTD. 0.50%60200 Precio de cierre.-23.12%
SIEMENS AG 1.75%111.84 Cotización diferida.-28.01%
TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING COMPANY LIMITED 0.58%517 Precio de cierre.-15.93%
THE COCA-COLA COMPANY 0.76%63.7 Cotización diferida.6.77%
UCB -0.68%73.14 Cotización en tiempo real.-26.62%
VERIZON COMMUNICATIONS 0.83%45.15 Cotización diferida.-13.82%
WASTE MANAGEMENT 1.18%171.74 Cotización diferida.1.70%
ZALANDO SE 0.19%31.99 Cotización diferida.-55.12%