(Alliance News) - Tras el éxito inicial de la oferta pública de adquisición e intercambio lanzada sobre Commerzbank, UniCredit ya tiene la vista puesta en su próximo objetivo.
Según informa este lunes el suplemento L'Economia del Corriere della Sera, las aceptaciones comunicadas la semana pasada, equivalentes al 7,6% del capital, han permitido al banco dirigido por Andrea Orcel superar el umbral mínimo del 30% fijado para el éxito de la operación.
Esta participación se suma, de hecho, a la participación directa del 26,8% y a los instrumentos de liquidación física del 3,2%, lo que sitúa el control de UniCredit en el 34,4% y el 37,6% del capital del banco alemán, respectivamente. Si se consideran también los instrumentos derivados por un 13,2% adicional, la entidad italiana ya cuenta con una exposición superior al 50% de Commerzbank.
Con la oferta abierta hasta el 16 de junio, y potencialmente prorrogable hasta principios de julio, Orcel aspira ahora a alcanzar una cuota cercana a los dos tercios del capital, equivalente al 66%, nivel que facilitaría los futuros procesos de gobernanza e integración entre ambos grupos.
El mercado seguirá de cerca las próximas adhesiones. Hasta ahora, el mayor respaldo ha procedido de inversores institucionales, entre ellos Vanguard, BlackRock, Fidelity, Northern Trust y el fondo soberano noruego Norges, mientras que los accionistas minoritarios han mostrado mayor cautela ante el proyecto que prevé la integración de Commerzbank con HVB, la filial alemana de UniCredit.
Entre los elementos evaluados por los inversores figura la eficiencia operativa. Commerzbank ha reducido su ratio de eficiencia (cost-income) del 60% al 53% y pretende situarlo en el 43% para 2030. UniCredit presenta ya hoy un ratio del 33%.
En caso de que en las próximas semanas surjan nuevas adhesiones significativas, UniCredit podría considerar una mejora de la oferta.
La normativa alemana establece que una revisión de las condiciones conlleva automáticamente una prórroga de dos semanas del periodo de aceptación, lo que aumentaría las posibilidades de captar nuevas participaciones y consolidar aún más el control sobre el banco de Fráncfort.
Por Antonio Di Giorgio, reportero de Alliance News
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