Tras una recuperación implacable, Wall Street ha borrado ya todas las pérdidas vinculadas a la guerra. El gráfico del S&P 500 ha adoptado la forma de una V de victoria. Es un símbolo potente, aunque lo que esa victoria pueda significar realmente en el conflicto entre Estados Unidos e Israel, por un lado, e Irán, por otro, siga estando muy lejos de estar claro. En el plano militar, el equilibrio de fuerzas es evidente: Teherán apenas puede emprender represalias de guerrilla, mientras que Washington puede golpear casi donde le plazca. Pero esa misma asimetría también se refleja en las consecuencias económicas. La capacidad de Irán para provocar perturbaciones financieras supera con mucho el tamaño de su economía. Estados Unidos, como le gusta proclamar a su presidente con su habitual grandilocuencia, es sin duda capaz de causar una destrucción espectacular dentro del país. Pero está limitado por la línea moral y política que supondría atacar a la población civil de forma directa o indirecta, especialmente después de no haber logrado empujar a esa misma población a derribar el régimen.

La diplomacia permitió a Teherán escabullirse del fondo de la cuestión durante las conversaciones celebradas el pasado fin de semana en Islamabad. Los mercados financieros, sin embargo, no creen que pueda mantener esa estrategia durante mucho tiempo. Ese es el mensaje que transmite el rebote iniciado el martes 31 de marzo. Hay además una segunda fuerza en juego, a la que volveré enseguida. Es probable que haya una segunda ronda de conversaciones a corto plazo. Donald Trump afirmó que Irán había retomado el contacto para negociar. Su vicepresidente y hombre de referencia en el conflicto, JD Vance, declaró en una entrevista con Fox News que se habían producido avances, aunque añadió que la verdadera respuesta tendría que llegar desde Teherán porque, en sus palabras, «la pelota está claramente en su tejado». La República Islámica perdería en torno a 435 millones USD al día, o 13.000 millones al mes, si sus puertos quedaran bloqueados, según Miad Maleki, investigador de la Foundation for Defense of Democracies, citado por Le Grand Continent.

El mercado, por tanto, está comprando el escenario de una desescalada. Se ve en el petróleo, pues el barril de Brent retrocede de 104 a 96 USD en las últimas horas. También se aprecia en la deuda estadounidense, que ha repuntado, empujando los rendimientos a la baja. Es menos visible en el dólar, que siguió debilitándose frente al euro. Todo ello mientras el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, adoptaba una posición relativamente inusual sobre los tipos, al declarar a Semafor que la Reserva Federal hace bien en mantenerse de momento a la espera y evaluar las consecuencias de la guerra…

Lo que el mercado también está descontando es la llegada de los resultados del primer trimestre. La temporada apunta a ser razonablemente sólida en Estados Unidos. Los inversores han respondido regresando con fuerza a la tecnología. A primera vista, la lista de ganadores de ayer resultaba algo desconcertante, porque muchos comentarios publicados anoche hablaban de una nueva estampida hacia la inteligencia artificial (IA), aunque no todas las acciones vinculadas a ella se dispararon realmente. En realidad, los compradores se concentraron sobre todo en valores de software muy castigados en los últimos meses: ServiceNow, Workday, Adobe, Fair Isaac y otros. Son compañías que han perdido al menos un 30% de su valor desde el 1 de enero, aunque el propio Nasdaq 100 volvía ayer al punto de equilibrio, con una subida del 0,5% en 2026. Los inversores también siguieron comprando nombres como Dell e Intel. Pero 18 de los 20 mayores avances del Nasdaq 100 ayer correspondieron a valores que este año habían rendido claramente peor que el índice.

Ese apetito por el riesgo puede parecer peligroso en un momento en que, supuestamente, la IA está erosionando el sector del software, pero en realidad refleja una operación táctica de corto plazo: los resultados del primer trimestre difícilmente mostrarán aún daños reales, con independencia de que uno crea o no que esos daños aparecerán a medio plazo. Con unas expectativas todavía relativamente prudentes, hay margen para un fuerte rally de alivio tras el desplome brutal sufrido por las acciones afectadas. El ritmo de publicación de resultados aumentará algo hoy, aunque todavía faltará un poco para que lleguen las primeras grandes cifras tecnológicas. LVMH presentó ayer unas cuentas desiguales. Sus acciones cotizadas en Nueva York cayeron un 3%, aunque recuperaron parte de las pérdidas iniciales tras un arranque de sesión mucho más débil. En Europa, esta mañana les toca a Publicis, Sika y Givaudan, y esta noche será el turno de Kering. En Estados Unidos, la atención se dirige a JPMorgan, Johnson & Johnson, Wells Fargo, Citigroup y BlackRock.

En la región Asia-Pacífico, el buen tono de Wall Street en tecnología impulsa a Japón, que sube un 2,3%; a Taiwán, también un 2,3%; y a Corea del Sur, un 3%, tres mercados muy expuestos al sector. Australia, con un alza del 0,6%, y Hong Kong, con un 0,3%, muestran un perfil más contenido. India permanece cerrada por festivo. En Europa se espera una apertura al alza, con recuperación del terreno perdido en la sesión anterior.

Los datos económicos más destacados de hoy

En el programa de hoy: en Australia, el índice de confianza del consumidor de Westpac y el cambio de confianza del consumidor, seguidos de la confianza empresarial de NAB; En China, la balanza comercial, las importaciones y exportaciones interanuales; En Alemania, los precios al por mayor interanuales y mensuales; En Estados Unidos, el PPI y el Core PPI mensual, seguidos de discursos de varios miembros de la Fed y el cambio de existencias de crudo API; En el Reino Unido, el discurso del gobernador del BoE Bailey; En la zona euro, el discurso de la presidenta del BCE Lagarde. Toda la agenda aquí.

  • EUR / USD: 1,18 US$
  • Oro: 4.766,43 US$
  • Petróleo Brent: 98,5 US$
  • Bono Estados Unidos 10 años: 4,29 %
  • BITCOIN: 74.451,5 US$

Últimas noticias:

  • Goldman Sachs inició la temporada de resultados del primer trimestre de 2026 con un aumento del 18% en su beneficio, hasta 5.403 millones de dólares.
  • ACS logró, a través de su filial Hochtief, un contrato de 1.230 millones de euros para construir una nueva línea de metro en Praga.
  • Grifols amortizará de forma anticipada 500 millones de euros de sus bonos al 7,5% con vencimiento en 2030 para reducir gastos por intereses y reforzar su estructura de capital.
  • Aena registró 30 millones de pasajeros en marzo, un 4,3% más que en el mismo mes del año anterior.
  • Repsol presentó un buen resultado en su negocio de exploración y producción en el primer trimestre, aunque con márgenes de refino más débiles, y ajustó su previsión de EBIT a 1.300 millones de euros.
  • Ence prevé triplicar su EBITDA en el negocio de energías renovables hasta 2030, apoyada en la gestión de biomasa y el desarrollo de biometano.
  • Rio Tinto marcó un máximo histórico en bolsa por la subida de los precios del cobre y del hierro.
  • GSK presentó resultados positivos de fase I para su tratamiento mocertatug rezetecan en cánceres ginecológicos.
  • Pershing Square lanzó una salida a bolsa conjunta de su gestora y de un nuevo fondo, con el objetivo de captar hasta 10.000 millones de dólares.
  • Custodian Property Income REIT señaló que su cartera Grove Court, adquirida recientemente, evoluciona en línea con lo previsto.
  • Sika informó de que su facturación trimestral se vio afectada por el conflicto en Oriente Próximo.
  • Keurig Dr Pepper elevó su participación en JDE Peet's hasta el 97,75% tras su oferta de compra.
  • Nemetschek se dispone a comprar HCSS a Thoma Bravo.
  • Danieli obtuvo un contrato de 450 millones de euros de Marcegaglia para un proyecto siderúrgico y de laminación de productos planos en Francia.
  • Travere y Novartis lograron que la FDA ampliara la aprobación de un tratamiento para una enfermedad rara del riñón.
  • KKCG elevó su participación en Ferretti por encima del 23% tras su oferta parcial.
  • United Airlines y American Airlines podrían estudiar una fusión, según comentó Scott Kirby, consejero delegado de United, en una reunión con Donald Trump a finales de febrero, según Reuters.
  • Booking confirmó que piratas informáticos accedieron a datos de sus clientes.
  • Chevron y Venezuela preparan un canje de activos, según Javier La Rosa, directivo de la petrolera.
  • Warner Bros y Paramount Skydance afrontan la oposición de estrellas de Hollywood a su operación.
  • Amazon está cerca de cerrar un acuerdo con Globalstar para competir con la red Starlink de Elon Musk, según Bloomberg.
  • Bloom Energy suministrará hasta 2,8 GW de pilas de combustible dentro de un acuerdo ampliado con Oracle.
  • JPMorgan, Johnson & Johnson, Wells Fargo, Citigroup, BlackRock, Kering, Publicis y Givaudan publican hoy sus resultados.

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Recomendaciones de los analistas:

  • Grifols, S.A.: JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 17,60 a 17,30 EUR.
  • Vidrala, S.A.: Bestinver Securities mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 96 a 100,50 EUR.
  • Banco Santander, S.A.: Jefferies mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 11,80 a 12 EUR.
  • Bankinter, S.A.: Jefferies mantiene su recomendación de mantener y eleva el precio objetivo de 13,50 a 15,50 EUR.
  • Unicaja Banco, S.A.: Jefferies mantiene su recomendación de mantener y eleva el precio objetivo de 2,20 a 2,50 EUR.
  • Repsol S.A.: Oddo BHF mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 23 a 25 EUR.
  • Naturgy Energy Group, S.A.: JP Morgan sube de neutral a sobreponderar y eleva su precio objetivo de 26,70 EUR a 30,50 EUR.
  • ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A.: Morgan Stanley sube de peso igual a sobreponderar y eleva su precio objetivo de 88,56 EUR a 150 EUR.
  • LVMH: Grupo Santander mantiene su recomendación neutral y reduce el precio objetivo de 483 a 456 EUR.
  • Pagegroup Plc: RBC Capital mantiene su recomendación de sobreponderar y reduce el precio objetivo de 305 a 250 GBX.
  • Porsche AG: Goldman Sachs mantiene su recomendación neutral y eleva el precio objetivo de 36 a 39 EUR.