Las acciones del grupo fundado en Francia hace cien años se han estancado en 2026 en el mismo nivel de hace dos decenios. En 2023 y también en 2025, expresamos cierto escepticismo tanto respecto a la valoración del grupo como a los comentarios demasiado entusiastas de su director general, Olivier Le Peuch. Y los acontecimientos nos dieron la razón. Véase al respecto Schlumberger Limited: Esperanzas defraudadas y Schlumberger: ¿Infravalorada?
Tras una larga tradición de presencia en mercados «de mala reputación» —hace casi un siglo ya estaba en la URSS de Stalin y sigue muy activa en Rusia—, SLB también fue pionera en Venezuela, donde actualmente es socia de Chevron.
Como lo atestigua el impresionante repunte bursátil de los últimos días, el asunto venezolano acaba de dar un inesperado impulso a la capitalización del grupo, que ahora se identifica bajo el menos impronunciable nombre de SLB. Todo ello pese a un precio del crudo a la baja, que desincentiva las inversiones de las principales petroleras y comprime los márgenes de sus proveedores.
Además, si la captura de Maduro es un golpe político innegable, los castillos en el aire de Donald Trump probablemente quedarán en papel mojado en un sector donde los proyectos, que se cuentan en decenas de miles de millones USD de inversión, solo se emprenden si la rentabilidad está bien asegurada. Así pues, los accionistas de los grupos petroleros estadounidenses no son tan atrevidos como el presidente estadounidense.
¿Hay entonces que entusiasmarse con SLB? Probablemente no, porque el bajo desempeño económico del grupo sigue siendo patente a largo plazo, dado el persistente estancamiento de su cifra de negocios y su beneficio de explotación, incluso desde la adquisición de ChampionX por 8.000 millones USD.
El grupo devuelve, ciertamente, en torno a 4.000 millones USD al año a sus accionistas, pero, en relación con una capitalización bursátil de 70.000 millones USD y un valor de empresa de 80.000 millones USD, no es fácil decidir si la valoración es particularmente atractiva.
