El gestor señala que los bonos de alto rendimiento nórdicos tuvieron un peor desempeño que los globales durante 2025. Esto se debe a que el mercado nórdico creció rápidamente en la primera mitad del año, para luego encontrarse en una situación de sobreoferta en la segunda parte del año.
"Los precios de los bonos retrocedieron y varias nuevas emisiones, como las de Trustly y Oatly, tuvieron un mal inicio en el mercado secundario. Esto significa que entramos en 2026 con precios bajos de los bonos, al mismo tiempo que Suecia entra en una fase de auge económico. Una combinación realmente buena para Vinga Corporate Bond", escribe el gestor.
El gestor destaca además que durante el mes se recibieron noticias positivas de Orexo.
"La empresa vende sus derechos de Zubsolv en Estados Unidos por alrededor de 1.000 millones de coronas suecas. Al mismo tiempo, se recompra el bono pendiente a un precio de 103,25. Fue un agradable regalo de Navidad, ya que el bono cotizaba en torno a 95 antes del anuncio. La venta demostró que valía la pena esperar la refinanciación, especialmente considerando que el bono genera un cupón anual del 8,3 por ciento", comenta Westfeldt.
En cuanto a la actividad de la cartera, el fondo redujo durante el mes su posición en K2A. Según el gestor, la exposición del fondo al sector inmobiliario había crecido demasiado, por lo que se decidió reducir la posición.
La rentabilidad del fondo al cierre del mes era del 10,9 por ciento, mientras que el cupón promedio del fondo era del 9,1 por ciento, lo que implica una rentabilidad mensual del 0,75 por ciento para el fondo si los precios se mantienen sin cambios. La duración era de 0,5 años.
Los mayores emisores en el fondo eran Heimstaden, Force Bidco y Mutares, con ponderaciones en la cartera del 5,6, 5,2 y 4,6 por ciento, respectivamente.
Los sectores más importantes del fondo al cierre del mes eran alimentos y bebidas, servicios financieros, y software y servicios, con ponderaciones del 10,9, 10,1 y 9,5 por ciento, respectivamente.
Suecia era al mismo tiempo el mercado más grande, con una exposición del 57,3 por ciento, seguido de Noruega y Dinamarca con un 12,0 y un 9,4 por ciento, respectivamente.
| Vinga Corporate Bond A, % | diciembre, 2025 |
| Fondo MM, variación en porcentaje | 0,48 |
| Fondo anual, variación en porcentaje | 4,08 |
