Las esperanzas de una distensión entre EE. UU. e Irán han provocado un fuerte rally este mes, que culminó con los principales índices bursátiles estadounidenses marcando nuevos récord en los últimos días. El S&P 500, índice de referencia, registró el miércoles su primer cierre en máximos históricos desde el 27 de enero, mientras que el Nasdaq Composite alcanzó ese mismo día su primer cierre récord desde el 29 de octubre.
Los inversores se centran ahora en una temporada de resultados del primer trimestre que se prevé sólida, lo que supone un pilar fundamental para sostener el sentimiento alcista de las acciones. Casi una quinta parte de las empresas del S&P 500 tienen previsto presentar sus cuentas la próxima semana.
"Ciertamente no estamos fuera de peligro" ante posibles acontecimientos bélicos que podrían causar oscilaciones diarias en el mercado, afirmó Chuck Carlson, consejero delegado de Horizon Investment Services. "Pero creo que el mercado ha desplazado su atención ahora... hacia los beneficios corporativos y cómo reaccionan las acciones a esos beneficios".
Los precios del petróleo se mantuvieron en niveles elevados. El crudo estadounidense rondaba los 85 dólares por barril el viernes, frente a los 67 dólares de finales de febrero, justo antes de los ataques militares de EE. UU. e Israel contra Irán. Los efectos secundarios de unos precios del crudo sostenidamente altos, incluyendo una mayor inflación y mayores rendimientos de los bonos del Tesoro, podrían plantear problemas para la renta variable, señaló Michael Mullaney, director de investigación de mercados globales en Boston Partners.
"El mercado de valores está tratando lo ocurrido en las últimas seis semanas como si acabara de despertar de una pesadilla", dijo Mullaney. "Como si... no hubiera más ramificaciones o repercusiones de esto. Algo con lo que no estoy de acuerdo".
RALLY HISTÓRICO DE VUELTA A MÁXIMOS
Tras el inicio del conflicto, la caída del S&P 500 llevó al índice de referencia a retroceder un 9% desde su máximo de enero. Desde su mínimo reciente del 30 de marzo, el índice ha remontado un 12%, cerrando esta semana por encima del nivel de los 7.000 puntos por primera vez.
Al analizar las correcciones del S&P 500 de entre el 5% y el 10% desde 1928, Bespoke Investment Group señaló que el índice nunca antes había vuelto a alcanzar máximos históricos en tan solo 11 sesiones de negociación, como ocurrió el miércoles.
"La velocidad de este ascenso ha sido nada menos que asombrosa", afirmó en una nota Jim Reid, responsable de investigación macroeconómica y temática de Deutsche Bank.
Varias de las grandes empresas tecnológicas y valores relacionados, que han liderado gran parte del mercado alcista de tres años, se vieron duramente castigadas en la caída inicial. Algunas de ellas brillaron en el reciente rebote, como Alphabet y Meta Platforms, mientras que el sector tecnológico en su conjunto también superó al mercado.
El Nasdaq terminó el viernes al alza por decimotercera sesión consecutiva, algo que no ocurría desde 1992.
"Si se busca una participación amplia en el mercado, se están alcanzando nuevos máximos y los grandes valores están volviendo a la vida, diría que es algo bastante saludable", comentó Jeff Weniger, responsable de estrategia de renta variable de WisdomTree.
Los inversores vigilan indicios de sobrecalentamiento, como el repunte de las acciones de Allbirds después de que el fabricante de calzado anunciara que pivotaría hacia la infraestructura de computación para IA.
TESLA LIDERA LOS PRÓXIMOS RESULTADOS EN EE. UU.
Tesla presenta sus resultados el miércoles, siendo la primera de las "Siete Magníficas" en publicar sus cuentas del trimestre recién finalizado. Otras empresas que informarán son el fabricante de aviones Boeing, la compañía de semiconductores Intel y el fabricante de productos de consumo Procter & Gamble. Pesos pesados como Microsoft, Alphabet y Meta lo harán la semana siguiente.
Se espera que los beneficios del S&P 500 aumenten un 14% en el primer trimestre respecto al año anterior, según LSEG IBES. Los grandes bancos iniciaron el periodo de informes esta semana, registrando un fuerte aumento de los ingresos por intermediación tras un primer trimestre volátil. Señalaron cautela ante los riesgos económicos, aunque afirmaron que los consumidores y los hogares se muestran resistentes.
"El consumidor estadounidense, aunque se enfrenta a una presión real, no se ha quebrado según los primeros resultados bancarios del primer trimestre", afirmó Anthony Saglimbene, estratega jefe de mercado de Ameriprise, en un comentario escrito.
La trayectoria de los tipos de interés estará en el punto de mira el martes, cuando Kevin Warsh, la elección del presidente Donald Trump para dirigir la Reserva Federal, comparezca ante el Congreso. Trump ha arremetido contra el actual presidente de la Fed, Jerome Powell, por no bajar más los tipos, pero los posibles efectos inflacionistas de la guerra han llevado a los mercados a descartar prácticamente cualquier recorte de tipos este año.
Se podrían obtener más pistas sobre el impacto económico del conflicto con los datos de ventas minoristas de marzo, que se publican el martes. Con los precios de la gasolina alcanzando los 4 dólares por galón tras la guerra, los inversores estarán ansiosos por ver el impacto en el gasto de los consumidores.
"Sospecho que estos precios no van a bajar pronto y eso va a tener un efecto en el gasto discrecional de ahora en adelante", dijo Robert Pavlik, gestor de carteras senior de Dakota Wealth Management. "Por tanto, la afirmación de que la economía estadounidense goza de buena salud es, en mi opinión, miope".
