El último giro de guion del culebrón de Oriente Próximo que mantiene en vilo a los mercados financieros y sostiene artificialmente altos los precios de la energía es tan turbio como los anteriores. Donald Trump ha aplazado ahora de forma indefinida el fin de la tregua con Irán, pese a la aparente cancelación de las conversaciones que debían celebrarse ayer y hoy. ¿Por qué? Según algunas informaciones, Teherán no puede presentar emisarios aceptables porque el régimen está «seriamente fracturado», una afirmación nada difícil de creer dado el número de altos cargos eliminados desde el inicio del conflicto. Mientras tanto, Teherán insiste en que las exigencias de Estados Unidos son inasumibles, al tiempo que sigue produciendo en redes sociales un flujo constante de memes irónicos con mayor o menor acierto.

Aunque buena parte de los comentarios se han centrado en los últimos bandazos de Trump, algo nada ajeno a su estilo, el cierre del estrecho de Ormuz sigue siendo el verdadero origen de las convulsiones macroeconómicas. La presión sobre los precios de la energía, los fertilizantes y toda una serie de materias primas no deja de aumentar. El Brent llegó a superar brevemente hace unas horas el umbral simbólico de los 100 USD por barril, antes de retroceder poco después hasta los 97 USD. La agencia de noticias de los Guardianes de la Revolución afirmó que Estados Unidos podría estar dispuesto a suavizar su postura para reabrir el estrecho. La propaganda, desde luego, es abundante en todos los bandos. Añadiendo una nueva capa de intriga, Trump sugirió que la Marina estadounidense había interceptado un buque que transportaba armas de China a Irán. Eso abre la puerta a preguntarse si Xi Jinping está jugando una partida más ambigua de lo que admite en público.

El repunte de la incertidumbre se refleja con claridad en el índice de volatilidad VIX. Tras ocho sesiones consecutivas de descensos entre el 8 y el 17 de abril, ha vuelto a subir en los dos últimos días. Eso refleja menos temor a una ampliación del conflicto que miedo a un shock de oferta más severo que termine filtrándose a los precios y, por tanto, a la inflación general. Los mercados de renta variable han reaccionado en consecuencia, con caídas también en los índices durante las dos últimas sesiones. Como viene ocurriendo desde hace varias semanas, Europa está acusando más la presión que Estados Unidos por dos razones principales. La primera es que el continente está mucho más expuesto al factor energético, al seguir dependiendo en mucha mayor medida del petróleo importado. La segunda es que este lado del Atlántico cuenta con muchos menos grupos tecnológicos cotizados, lo que priva a Europa de parte del impulso que ha alimentado el reciente rally en Estados Unidos y, en cierta medida, también en Asia. Desde el lunes, las ganancias del Nasdaq 100 en 2026 (4,9%) han vuelto a situarse por delante de las del STOXX Europe 600 (4,1%), cuando el índice europeo general aún aventajaba en un 7% al estadounidense el 30 de marzo.

Dicho esto, Estados Unidos está lejos de quedar al margen del shock petrolero, y Donald Trump lo sabe bien. A 21 de abril de 2026, llenar el depósito de un coche en Washington cuesta un 67% más que el 17 de febrero. A siete meses de las elecciones legislativas de mitad de mandato, eso es políticamente tóxico. La Casa Blanca intenta amortiguar el golpe relajando embargos y normas marítimas, pero por ahora el efecto apenas se nota.

La agenda de hoy está dominada por la larga lista de resultados empresariales previstos en Europa y Estados Unidos. En Europa, los inversores estarán pendientes de L'Oréal, ABB, EssilorLuxottica, Danone, Bureau Veritas, Carrefour y Rexel, antes de que la atención se desplace a Tesla, GE Vernova e IBM en Estados Unidos. El calendario macroeconómico no viene tan cargado. Con respecto a los bancos centrales, no se espera que el BCE varíe los tipos a final de mes, según una información del Financial Times. En Estados Unidos, la audiencia de confirmación de Kevin Warsh como probable sucesor de Jerome Powell al frente de la Fed estuvo lejos de ser un trámite, aunque la superó razonablemente bien. Warsh combinó mensajes tranquilizadores sobre la independencia de la Fed respecto de la Casa Blanca con un posicionamiento político más firme, en particular al negarse a decir que Donald Trump perdió las elecciones de 2020 y al atribuir el repunte de la inflación tras la pandemia a errores de política monetaria. En cualquier caso, no intentó ocultar que pretende marcar una ruptura clara con la orientación actual, algo que no sorprenderá a los mercados financieros.

La negociación en Asia-Pacífico exhibe un tono desigual. Las bolsas evolucionan sin una dirección común clara. Hong Kong cae un 1,3%, lastrada por las pérdidas de grandes tecnológicas chinas como Alibaba, en medio de las dudas sobre su capacidad para convertir las fuertes inversiones en inteligencia artificial en beneficios tangibles. El Nikkei 225 japonés terminó entrando en terreno negativo (-0,4%), mientras que el KOSPI surcoreano resistió mejor (+0,5%). India (-0,6%) y Australia (-1%) registraron descensos más acusados. Europa apunta a una apertura ligeramente al alza, mientras que los futuros estadounidenses siguen claramente en positivo, otra señal de que Wall Street ya parece inclinada a pasar página de las últimas tensiones.

Los datos económicos más destacados de hoy

Toda la agenda aquí.

  • EUR/USD: 1,18 US$
  • Oro: 4.763,2 US$
  • Petróleo Brent: 97,83 US$
  • Bono Estados Unidos 10 años: 4,29 %
  • BITCOIN: 77.943,4 US$

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Recomendaciones de los analistas:

  • Técnicas Reunidas, S.A.: JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 32,40 a 45 EUR.
  • Enagás, S.A.: Mediobanca mantiene su recomendación neutral y eleva el precio objetivo de 18 a 18,50 EUR.
  • Ebro Foods, S.A.: Bestinver Securities mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 21,50 a 21,25 EUR.
  • Cellnex Telecom, S.A.: Bestinver Securities mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 32 a 33 EUR.
  • Dia: Bestinver Securities mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 45 a 47,50 EUR.
  • FDJ United: Oddo BHF mantiene su recomendación neutral y reduce el precio objetivo de 28 a 27 EUR.
  • Alm. Brand A/S: Nordea Bank mejora su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo de 19,50 DKK.
  • Royal Unibrew A/S: Jyske Bank mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 650 a 525 DKK.
  • Pirelli & C. S.p.a.: Mediobanca mantiene su recomendación neutral y reduce el precio objetivo de 7,10 a 6,90 EUR.
  • Quilter Plc: Goldman Sachs mantiene su recomendación neutral y eleva el precio objetivo de 200 a 205 GBX.
  • Wacker Chemie AG: DZ Bank AG Research eleva su recomendación de vender a mantener con un precio objetivo elevado de 70 a 92 EUR.
  • Moncler S.p.a.: Intesa Sanpaolo mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 64 a 67 EUR.
  • Rio Tinto Plc: Berenberg mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 88 a 87 USD.