Zoetis es todo menos un nombre nuevo para quienes siguen de cerca el mundo de la salud veterinaria. Heredera de una división de Pfizer, el grupo con sede en Nueva Jersey se ha impuesto como líder mundial en salud animal.
Su modelo económico se basa en una diversificación bien diseñada: medicamentos, vacunas, diagnósticos, parasiticidas y tecnologías de monitorización tanto para animales de compañía como para ganado. Con una experiencia centrada en las ocho especies principales (desde el ganado bovino hasta los peces, pasando por los perros y los gatos), la empresa destaca especialmente en el segmento de los animales de compañía, un vector de crecimiento inagotable, ya que los animales domésticos se están convirtiendo en miembros de pleno derecho de las familias occidentales. En 2024, Zoetis generó 9.300 millones USD de facturación gracias a una cartera activa en más de 100 países.
Un segundo trimestre brillante, por encima de las expectativas
Las cifras del segundo trimestre de 2025 hablan por sí solas. La facturación se situó en 2.460 millones USD, lo que supone un aumento del 4% en datos publicados, pero del 8% en crecimiento orgánico, superando los 2.410 millones previstos. Esta expansión se ha logrado sin aumentar los costes de ventas, que han disminuido de 668 a 649 millones USD en términos interanuales (véase la segunda línea del cuadro siguiente). El beneficio neto ajustado alcanzó los 783 millones USD, es decir, 1,76 USD por acción diluida, superando los 1,62 USD previstos. Se trata de un aumento del 13% en un año para el beneficio por acción ajustado, lo que demuestra un potente apalancamiento operativo. A perímetro constante, la rentabilidad se ve impulsada por la división de animales de compañía, cuyas ventas aumentan un 8%, hasta alcanzar los 1.790 millones USD.
¿Las estrellas del catálogo? Simparica Trio, un tratamiento combinado contra pulgas, garrapatas y gusanos, y los medicamentos dermatológicos Apoquel y Cytopoint, a los que se suman los anticuerpos monoclonales Librela y Solensia. Las ventas internacionales también aumentaron un 9% en términos orgánicos. El descenso de la división de ganado (-2% en términos orgánicos en Estados Unidos) se explica por efectos de base (desinversión en actividades de aditivos medicados para piensos) y tensiones en el suministro, pero sigue siendo moderado.
Disciplina de costes, recompra de acciones y revisión al alza de las previsiones
Pero más allá de los ingresos, es en los costes donde se encuentran los motores más prometedores. El coste de las ventas se redujo un 3% en el trimestre, pasando de 668 a 649 millones USD, pese al aumento de la actividad. Los gastos relacionados con I+D se mantuvieron estables (+1%), mientras que los gastos de reestructuración se redujeron casi un 30%. El efecto combinado de este control se traduce en un aumento del 16% del resultado antes de impuestos.
Por su parte, las recompras de acciones redondean la cotización: el número medio de acciones diluidas se redujo de 456 a 445 millones en términos interanuales. Este efecto positivo alimenta el aumento del beneficio por acción, que se dispara un 18% en datos publicados. Una estrategia que da sus frutos en un contexto en el que la acción iba a la baja desde principios de año.
Con confianza, Zoetis revisa al alza sus previsiones para 2025. Ahora espera una facturación de entre 9.450 y 9.600 millones USD (frente a los 9.430-9.580 anteriores) y un beneficio por acción ajustado de entre 6,30 y 6,40 USD, también por encima del consenso de FactSet, que se sitúa en 6,24 USD. La empresa prevé un crecimiento orgánico anual del 6,5% al 8% de los ingresos y del 5,5% al 7,5% en el resultado neto ajustado.
Una historia de crecimiento sostenible
Zoetis no se conforma con defender sus posiciones en el mercado, sino que las refuerza trimestre a trimestre gracias a una estrategia de innovación continua (varias autorizaciones de comercialización en Asia y Europa este trimestre), una diversificación geográfica pertinente y una atención obsesiva a la ejecución. Los fundamentos de la salud animal siguen siendo prometedores, impulsados por el envejecimiento de los animales de compañía, el aumento del tiempo de posesión y el auge de los tratamientos crónicos.
La resiliencia de Zoetis en los ciclos económicos, su capacidad para controlar los costes y generar un crecimiento orgánico superior al de sus competidores la convierten en un valor veterinario al alza. Un purasangre en un sector en pleno florecimiento. Véanse también las buenas cifras de ayer de IDEXX Laboratories.
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