ANGLO AMERICAN PLC 
La "Gran Australiana" fue rechazada por su rival más pequeña el 26 de abril tras presentar una propuesta de adquisición de 39.000 millones de dólares, en un plan considerado complejo porque exigía que Anglo se deshiciera de sus acciones en Kumba Iron Ore y Anglo American Platinum (Amplats) a los accionistas de Anglo American antes de que se produjera cualquier acuerdo.
Anglo American posee el 78,6% de Amplats y el 69,7% de Kumba.
El gobierno sudafricano está examinando el acuerdo propuesto. En declaraciones al Financial Times, el ministro de minería del país, Gwede Mantashe, dijo que desconfiaba de la propuesta de BHP ya que la experiencia previa del país con BHP "no era positiva".
Pero BHP ve ventajas para Sudáfrica en un reparto de las acciones de Kumba y Amplats, ya que impulsaría el free float en esas dos empresas, cumpliendo así un objetivo del regulador del país, dijo un gestor de fondos que posee acciones de BHP.
También desencadenaría la compra indexada y pondría los activos en manos de tenedores naturales en Sudáfrica, dijo un segundo gestor de fondos.
"BHP ha dedicado mucho tiempo a analizar todas las implicaciones del flujo de retorno y estoy seguro de que lo tienen todo en cuenta", afirmó uno de los gestores de fondos.
BHP declinó hacer comentarios, pero remitió a Reuters a su declaración del 2 de mayo en la que afirmaba que la estructura de su propuesta de adquisición, incluida la distribución propuesta de las acciones de Anglo en Amplats y Kumba a sus accionistas, refleja las prioridades de la cartera de BHP y la oportunidad de sinergias.
PROPUESTA FRESCA
La compañía minera con sede en Melbourne y sus asesores se han reunido con los inversores de BHP en los últimos días en busca de opiniones sobre el futuro de cualquier acuerdo, dijeron cinco fuentes con conocimiento directo del asunto.
Las fuentes no pudieron ser nombradas debido a la naturaleza confidencial de las discusiones.
Los inversores de BHP han apoyado la adquisición pero han advertido a la empresa que no pague por encima de las posibilidades para asegurarse el control de Anglo, dijeron dos de las fuentes. También los analistas apoyan una oferta edulcorada, basada en los precios a largo plazo del cobre.
Los analistas de Macquarie dijeron el martes que BHP podría justificar una prima de control del 30-45%, en parte debido a la eficiencia de costes y a los precios más altos del cobre, lo que implicaría un precio de la acción de Anglo de 27-30 libras por acción. La oferta rechazada de BHP valoraba Anglo en 25,08 libras por acción.
Anglo American declinó hacer comentarios, remitiendo a Reuters a su declaración del 26 de abril en la que rechazaba la propuesta de BHP.
Al menos un accionista ha animado a BHP a considerar la posibilidad de mantener las participaciones de Anglo en Amplats y Kumba en lugar de salir de los activos sudafricanos.
Una combinación total de BHP y Anglo podría tratar de vender esos activos una vez completado el acuerdo, lo que reduciría la complejidad y el riesgo de ejecución de la transacción, dijo la persona.
Venderlos en una fase posterior era poco probable que fuera aceptado por BHP, dijo el primer inversor. "Y por eso la prima tiene que ser mayor".
"Es probable que Anglo esté presionando para obtener un componente en efectivo, pero nosotros probablemente preferiríamos scrip", dijo un gestor de fondos, añadiendo que la respuesta de su fondo a BHP ha sido mínima, "aparte de que claramente el precio tiene que cambiar".
Según el plan inicial, BHP presentó una propuesta totalmente en acciones que se consideraba una prima del 31% sobre el precio de cierre de Anglo el 23 de abril.
BHP tiene hasta el 22 de mayo para presentar una oferta formal por Anglo. Reuters informó el mes pasado de que el gigante minero australiano está considerando la posibilidad de presentar una oferta mejorada. (1 $ = 0,7978 libras) (Información de Melanie Burton en Melbourne, Scott Murdoch y Lewis Jackson en Sydney; Información adicional de Amy Jo Crowley; Edición de Sonali Paul)
