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Las encuestas pronostican que el conservador Partido Popular (PP) derrotará al gobernante Partido Socialista Obrero (PSOE), pero probablemente necesitará el apoyo del ultraderechista Vox para formar gobierno.
La política fiscal del país, los bancos y la transición hacia la energía verde están en el punto de mira, y cualquier bloqueo político prolongado podría hacer mella en las acciones españolas, que han subido un 15% en lo que va de año.
He aquí cinco preguntas clave para los inversores.
¿QUÉ OBSERVAN LOS MERCADOS?
La rapidez con la que se puede formar un nuevo gobierno. En 2019, el actual presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, tardó dos elecciones en formar una administración.
"El mercado español, como todos los mercados de renta variable, odia la ambigüedad", dijo Steve Smith, gestor de fondos de renta variable europea de Invesco.
El economista de ING Wouter Thierie dijo que las perspectivas de más incertidumbre política eran una preocupación, "aunque ese no es mi caso base".
Georgios Leontaris, director de inversiones para EMEA de HSBC Private Bank, afirmó que los debates postelectorales sobre el presupuesto y la fiscalidad eran importantes para los mercados de renta fija.
La brecha entre la rentabilidad de los bonos españoles y alemanes a 10 años se sitúa en 104 puntos básicos, con pocos cambios respecto a la situación en la que se encontraba cuando Sánchez convocó las elecciones del 23 de julio a finales de mayo, y más estable últimamente que la de Italia y Grecia.
¿QUÉ SIGNIFICAN LAS ELECCIONES PARA LA ECONOMÍA?
La economía española ha aguantado relativamente bien, pero se está ralentizando tras el repunte posterior a la pandemia. El gobierno prevé para 2023 un crecimiento del 2,1% frente al 5,5% del año pasado.
Una ralentización significa que la elevada deuda de España, superior al 100%, y el déficit del 4,8% del PIB están en el punto de mira, y las prolongadas conversaciones para formar gobierno podrían ralentizar el avance de las reformas fiscales y empeorar sus finanzas.
Thierie, de ING, dijo que el próximo gobierno tendría que abordar la elevada deuda de España, señalando que en 2024 entran en vigor normas fiscales más estrictas de la UE.
POR QUÉ LA TRANSICIÓN ECOLÓGICA DE ESPAÑA ESTÁ EN EL PUNTO DE MIRA
Con una España cada vez más seca y calurosa, la energía ha sido un tema electoral importante y los dos principales partidos tienen puntos de vista diferentes sobre cómo descarbonizar la economía.
El gobierno de Sánchez elevó su objetivo de energía verde, proponiendo que las renovables generen el 81% de la electricidad para 2030.
La oposición del PP quiere ampliar la vida de las centrales nucleares más allá de su ventana de cierre de 2027-2035. Si esto viene acompañado de garantías de ingresos para el operador, sería bien recibido por las empresas eléctricas, según JPMorgan.
La correduría Renta 4 dijo que la propuesta del PP de introducir una tasa sobre los proyectos de energías renovables sería negativa para las empresas del sector.
¿QUÉ PASA CON LOS BANCOS?
Los inversores están pendientes de lo que ocurra con una tasa del 4,8% a dos años aprobada en diciembre sobre los ingresos netos por intereses y las comisiones netas de los bancos superiores a 800 millones de euros (880 millones de dólares).
Bosco Ojeda, jefe de investigación de pequeña y mediana capitalización de UBS, dijo que el PP podría favorecer un final anticipado del impuesto, destinado a recaudar 3.000 millones de euros (3.300 millones de dólares) hasta 2024.
"Es bastante probable que el gravamen pueda eliminarse, (aunque) quizá no inmediatamente... y eso podría verse como algo positivo para los bancos", dijo Ojeda.
Un índice de valores bancarios españoles ha subido casi un 20% este año.
¿IMPLICACIONES PARA LA UNIÓN EUROPEA?
Potencialmente. España acaba de asumir la presidencia semestral rotatoria del Consejo de la UE y es necesario aprobar legislación como las nuevas normas fiscales.
Federico Santi, analista principal para Europa del Eurasia Group, afirmó que las elecciones "interferirían" en la presidencia española de la UE y limitarían su capacidad para dirigir eficazmente la agenda comunitaria.
"Un probable cambio de gobierno podría significar problemas para varias medidas...", dijo. "La legislación medioambiental es la que corre más peligro". (1 dólar = 0,9072 euros)
