El jueves pasado, el líder mundial de patatas fritas perdió el 20% de su valor de mercado en el espacio de unos minutos.
La razón: un cambio de ERP -su programa informático de gestión- que salió mal, perturbando toda la organización del grupo y provocando una depreciación de 96 millones de dólares de sus existencias de patatas.
Escisión de ConAgra Foods, gestionada desde Idaho y socia de todas las grandes cadenas de comida rápida, Lamb Weston Holdings es el número uno americano y el número dos mundial en patatas congeladas -y sus derivados como patatas fritas, patatas chips y similares-.
Sus resultados desde la escisión con su antigua matriz han sido muy buenos: las ventas crecieron a un ritmo medio anual del 9% entre 2017 y 2023, mientras que, excluyendo el episodio Covid, el margen EBITDA se mantuvo por encima del 20% y el grupo devolvió 1.200 millones de dólares a sus accionistas.
El programa de inversión para modernizar su base de fabricación debería estar terminado en 2025. Para 2026, Lamb Weston debería estar en condiciones de generar al menos 1.300-1.400 millones de dólares de flujo de caja operativo, con inversiones anuales normalizadas de unos 700 millones de dólares al año.
Esto sugiere una capacidad para generar entre 600 y 700 millones de dólares de flujo de caja libre en 2026. Relacione esta proyección con la capitalización bursátil actual de 11.500 millones de dólares.
La estructura de capital de Lamb Weston es bastante agresiva, con casi tres veces más deuda que capital y un 40% de deuda a tipos variables. Sin embargo, la deuda neta representa un múltiplo de x2,3 EBITDA, y no hay grandes fechas de amortización antes de 2027.
Sobre la base de su valor de empresa -capitalización bursátil más deuda neta-, Lamb Weston Holdings se valora en menos de nueve veces su EBITDA previsto para los próximos dos años. Dado el carácter defensivo de la empresa, algunos inversores a largo plazo verán sin duda en ella una atractiva oportunidad de entrada.
Lamb Weston Holdings, Inc. es un proveedor de productos congelados de patata, boniato, aperitivos y verduras para restaurantes y minoristas de todo el mundo. Los segmentos de la empresa son Global, Restauración, Minorista y Otros. El segmento Global incluye productos de patata congelada vendidos en Norteamérica y en los mercados internacionales generalmente a las cadenas de restaurantes con sede en Norteamérica y a clientes internacionales compuestos por cadenas de restaurantes de servicio rápido y de servicio completo globales y regionales, distribuidores de servicios de alimentación y minoristas. El segmento Foodservice incluye productos de patata congelados vendidos en todo Estados Unidos y Canadá a distribuidores comerciales, cadenas de restaurantes generalmente fuera de las cadenas de restaurantes con sede en Norteamérica y canales no comerciales. El segmento Minorista incluye productos de patata congelada dirigidos al consumidor y vendidos principalmente a tiendas de comestibles, grandes superficies, clubes y minoristas especializados. El segmento Otros incluye principalmente sus negocios de verduras y productos lácteos.
LAMB WESTON HOLDINGS, INC. 
