ROLLINS, INC. 
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Business
Fundada en 1948 por John y O. Wayne Rollins, la empresa comenzó su andadura como una modesta emisora de radio en Columbus (Georgia). Fue tras la adquisición de Orkin Exterminating Company en 1964 cuando la empresa reorientó su negocio. En la actualidad, Rollins es líder mundial en servicios de control de plagas. La empresa ha construido una extensa red para prestar servicio a más de dos millones de clientes residenciales y comerciales, operando desde más de 800 emplazamientos en casi 70 países.
El negocio de Rollins se centra en tres segmentos clave:
- El residencial, que representa el 45% de su negocio, ofrece servicios de control de plagas para proteger los hogares de una gran variedad de intrusos, desde roedores e insectos hasta fauna salvaje.
- El segmento comercial, que representa el 34%, ofrece soluciones de control de plagas adaptadas a empresas, principalmente de los sectores sanitario, hostelero y logístico.
- El servicio de control de termitas, que representa el 20% del negocio, ofrece medidas de prevención y tratamiento de termitas para clientes residenciales y comerciales.
- Una pequeña parte del negocio la realiza una red mundial de 226 franquiciados, que llevan el sombrero de Rollins en lugares donde el grupo no tiene interés en establecer una sucursal. Estos franquiciados representan sólo el 1% de los ingresos totales.
La mayor parte de las ventas de Rollins proceden de su mercado nacional. En 2022, la empresa generó casi el 93% de sus ingresos, o 2.498 millones de dólares, en Estados Unidos.
Dirección familiar
El actual presidente del consejo de administración, Gary W. Rollins, es descendiente directo del fundador. Fue consejero delegado de la empresa de 2001 a 2023. La familia Rollins posee el 55% de las acciones con derecho a voto. Este liderazgo familiar suele valorarse positivamente, ya que sugiere una gestión estable y coherente, lo que puede tranquilizar a los accionistas.
Finanzas
En términos financieros, la empresa está valorada en 21.000 millones de dólares. Su ratio precio/beneficio (PER) es de 49,8 veces, una cifra que supera la media de su sector. En los últimos 10 años, la empresa se ha beneficiado de una fuerte valoración gracias a su posición dominante en el mercado, que propicia un crecimiento sostenido de los ingresos y una rentabilidad sustancial. La tasa media de crecimiento anual (CAGR) en los últimos diez años es del 9,4%.
Afortunadamente, los ratios de rentabilidad son elevados, con una impresionante rentabilidad sobre recursos propios (ROE) del 35,9%. El beneficio neto para 2022 fue de 368,6 millones de dólares, lo que supone un margen neto del 13,7%. Vemos que el aumento de las ventas va acompañado de un incremento del margen operativo, atribuible a las sinergias de costes logradas con las sucesivas adquisiciones.
Con marcas reconocidas como Orkin y HomeTeam Pest Defense, Rollins se ha asegurado una base de ingresos recurrentes, gracias a la naturaleza de sus servicios. La fidelidad de los clientes es fuerte, con una tasa de retención superior al 80%.
El negocio de Rollins se ve afectado por la estacionalidad, con ingresos generalmente más bajos en el primer trimestre del año y más altos en el segundo y tercer trimestres. Como los insectos prosperan cuando hace calor, no es de extrañar que las ventas de Rollins sean mayores en los meses de verano.
Aparte de las fluctuaciones estacionales, el negocio de Rollins es especialmente resistente a las recesiones. La necesidad constante de sus productos y servicios, independientemente de las condiciones económicas, permite a la empresa subir los precios anualmente sin temor a perder clientes.
Los beneficios netos por acción también tienden al alza, gracias a la generosa política de dividendos de la empresa. La empresa ha destinado, de media, el 69,8% de su flujo de caja neto a sus accionistas (Ratio de Reparto Total). En 2022, esta política se tradujo en el pago de 212 millones de dólares en dividendos. Y en 2023, la empresa realizó la mayor recompra de acciones de su historia (300 millones de dólares).
Distribución de su flujo de caja operativo en 2022
Rollins compra todo lo que encuentra a su paso
En 2023, Rollins realizó una importante adquisición al comprar Fox Pest Control por un precio de compra total de 339,5 millones de dólares. El grupo también realizó otras 18 adquisiciones en los nueve primeros meses de 2023, por un total de 57,8 millones de dólares.
A modo de comparación, he aquí una tabla que muestra los principales competidores cotizados de Rollins:
Desde su transformación estratégica en 1964, Rollins, Inc. ha evolucionado y prosperado con éxito en el sector del control de plagas. En 2023, la empresa consolidó su posición de líder mundial con la adquisición de Fox Pest Control. Al mismo tiempo, Rollins emprendió una reestructuración de su back office. Se espera que esta iniciativa ahorre hasta 10 millones de dólares al año. La empresa prevé un aumento de los ingresos superior al 14%, apoyado por un sólido crecimiento orgánico superior al 7%. Todas las miradas están puestas ahora en la presentación de resultados del 14 de febrero, que esperamos confirme esta tendencia positiva. De cara a 2024, Rollins parece dispuesta a aprovechar este impulso, respaldada por una estrategia de fusiones y adquisiciones de eficacia probada y una dirección familiar estable.
Clasificaciónes Surperformance de Rollins, Inc:
