"Sigo creyendo" que los tipos de interés pueden bajar este año a pesar de un primer trimestre en el que el ritmo de aumento de los precios pareció estancarse muy por encima del objetivo del 2% de la Fed, dijo Bostic en sus primeros comentarios públicos desde la reunión de política del banco central de la semana pasada.
Las conversaciones con las empresas de su distrito del sureste de la Fed indican que el crecimiento de los salarios y del empleo probablemente se ralentizará, dijo Bostic, y que la mayoría de las empresas sienten que su poder de fijación de precios está en declive tras las rápidas subidas de precios que impulsaron la inflación a máximos de 40 años en 2022.
"Hay una expectativa para la mayoría de los empresarios con los que hablo de que volverán al crecimiento salarial prepandémico", dijo Bostic en la entrevista del jueves. Y con la posible excepción de las empresas tecnológicas, "estamos oyendo de casi todo el mundo... que su poder de fijación de precios está más o menos al límite".
Esto debería sentar las bases para un mayor avance de la inflación a lo largo del año, dijo Bostic, y para que la Reserva Federal comience finalmente a relajar la política monetaria.
Pero puede tardar un poco. Bostic señaló, por ejemplo, que aunque el crecimiento del empleo en EE.UU. en abril fue más débil de lo esperado, la ganancia de 175.000 puestos seguía siendo una cifra fuerte que necesita bajar más para que él considere que es coherente con el objetivo de inflación de la Fed.
"No creo que vayamos a saberlo hasta dentro de al menos un par de meses", dijo. "Tengo la esperanza de que sigamos viendo esta ralentización porque mi perspectiva realmente dice que va a tener que ver cierta ralentización para que la inflación vuelva a nuestro objetivo del 2%... Seguimos viendo un sólido crecimiento del empleo".
Bostic, que este año ha sido miembro con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto del banco central encargado de fijar la política monetaria, apoyó la decisión de la semana pasada de mantener el tipo de interés de referencia de nuevo en la horquilla del 5,25%-5,50% que se fijó en julio.
'MÁS ALTO DURANTE MÁS TIEMPO
Bostic dijo que aún ve probable un único recorte de un cuarto de punto porcentual a finales de este año, y que su atención ahora se centra menos en cuánto podría bajar el tipo de interés oficial hasta 2024 y más en determinar el momento adecuado para cualquier movimiento a la baja.
"Vamos a tener que ser pacientes y esperar hasta que la inflación nos dé señales de que se dirige con más fuerza hacia el 2%", dijo. "Va a llevar algún tiempo. Para mí la cuestión, en contraposición a cuántos este año, es cuándo ocurrirá ese primero".
Los funcionarios de la Fed y los inversores han ido retrasando ese momento este año, desde recortes de tipos que se veían comenzar tan pronto como marzo, pero que ahora no se espera que empiecen hasta septiembre. Los funcionarios de la Fed actualizarán sus perspectivas económicas y de tipos de interés en su reunión del 11-12 de junio.
El jefe de la Fed de Atlanta dijo que en este momento ve la inflación volviendo al 2% a finales de 2025 o principios de 2026, un lento regreso al nivel de estabilidad de precios definido por la Fed que, en su opinión, permitirá al banco central evitar un fuerte aumento del desempleo. El indicador de inflación preferido de la Fed, el índice de precios de los gastos de consumo personal, subió a un ritmo anual del 2,7% en marzo.
Aunque el crecimiento del empleo tiene que ralentizarse, Bostic dijo que aún estima que un aumento mensual del empleo en el rango "bajo" de los cien mil -muy por debajo de lo que ha sido habitual durante la pandemia- sería coherente con una tasa de desempleo estable para EE.UU.
La tasa de desempleo subió al 3,9% en abril, continuando una racha de dos años de desempleo por debajo del 4% no vista desde los años sesenta. Incluso el reciente y débil crecimiento del 1,6% del producto interior bruto en el primer trimestre ha sido descartado por la mayoría de los funcionarios de la Reserva Federal por no reflejar la fortaleza subyacente de la economía.
La cuestión ahora es cuánto más debe enfriarse para que la inflación caiga y a qué velocidad lo hará.
Bostic dijo que era un "optimista" al creer que las presiones sobre los precios se suavizarán, aunque el tipo de interés oficial "iba a tener que mantenerse más alto durante más tiempo y el camino iba a ser accidentado".
"Cuando hablo con los líderes empresariales, todos me dicen que ven que las cosas se ralentizan... Nosotros vemos lo mismo en nuestras encuestas al respecto", dijo Bostic. "Pero está bastante claro que la economía estadounidense es bastante fuerte. Sigue produciendo mucho producto y muchos puestos de trabajo ... Tenemos que comprometernos a llevar la inflación al 2%. Y al final, vamos a tener que hacer lo que sea necesario para conseguirlo". (Reportaje de Howard Schneider; Edición de Paul Simao)
