La semana pasada, el yen registró su mayor subida semanal desde principios de diciembre de 2022, tras dos episodios de presunta intervención de Tokio para alejar a la divisa de un mínimo de 34 años de 160,245 por dólar. Ganó un 3,5% en la semana.
El lunes, el yen retrocedió un 0,5% hasta 153,74 por dólar.
Tanto el mercado japonés como el británico están cerrados por festivo el lunes, lo que probablemente se traduzca en un menor volumen, pero dado que las autoridades japonesas eligieron los periodos de calma de la semana pasada para intervenir en el mercado de divisas, los operadores están en alerta máxima.
Se estima que los más de 9 billones de yenes que el Banco de Japón gastó la semana pasada para apuntalar el frágil yen sólo le han servido para ganar algo de tiempo, según los analistas, ya que el mercado sigue considerando que la divisa es vendible.
Aunque es evidente que Japón tiene capacidad para intervenir más, el entorno macroeconómico general sigue siendo bastante negativo para el yen, según los estrategas de Goldman Sachs, que señalan que el "éxito" de la intervención sólo puede llegar hasta cierto punto.
"Pero, ganar tiempo sigue siendo valioso, ya que reduce el potencial de perturbaciones económicas derivadas del ajuste del tipo de cambio y podría estabilizar la divisa hasta que el telón de fondo económico se vuelva más favorable para el yen", señalaron en una nota.
El yen ha estado bajo presión a medida que los tipos de interés estadounidenses han subido y los japoneses se han mantenido cerca de cero, expulsando efectivo del yen y dirigiéndolo hacia activos de mayor rentabilidad.
El último informe semanal de los reguladores estadounidenses mostró que los operadores no comerciales, una categoría que incluye las operaciones especulativas y los fondos de cobertura, redujeron sus posiciones cortas en yenes a 168.388 contratos de futuros en la semana finalizada el 30 de abril, todavía cerca de sus mayores posiciones bajistas desde 2007.
SENDA DE LA FED
Los datos del viernes mostraron que el crecimiento del empleo en EE.UU. se ralentizó más de lo esperado en abril y que el aumento de los salarios anuales cayó por debajo del 4,0% por primera vez en casi tres años, mientras que los signos de enfriamiento del mercado laboral aumentaron el optimismo de que el banco central de EE.UU. podría diseñar un "aterrizaje suave" para la economía.
Los mercados están valorando ahora casi 50 puntos básicos de recortes este año, con un recorte de tipos en noviembre totalmente descontado.
"Es definitivamente lo que la Fed quiere ver más y el primer informe en bastante tiempo que ha sorprendido a la baja", dijo Dane Cekov, estratega senior de divisas de Nordea.
La Fed mantuvo estables los tipos de interés al término de su reunión de política monetaria de dos días de la semana pasada, tal y como se esperaba, pero señaló que seguía inclinándose por eventuales recortes de los tipos, aunque éstos puedan tardar más en llegar de lo previsto inicialmente.
"La tendencia al debilitamiento del dólar comenzó con la Fed y Powell cuando esencialmente cerró la puerta a nuevas subidas de tipos", dijo Cekov de Nordea.
El índice del dólar, que mide la divisa estadounidense frente a otras seis, estaba en 105,06, tras haber tocado el viernes un mínimo de más de tres semanas de 104,52. El índice ha subido casi un 4% este año, pero cayó casi un 1% la semana pasada.
El euro alcanzó por última vez los 1,0769 dólares, mientras que la libra esterlina subió un 0,2%, hasta los 1,2575 dólares, antes del anuncio de la política monetaria del Banco de Inglaterra del jueves, en el que se espera que los tipos de interés se mantengan en el 5,25%.
Los mercados de China continental abrieron tras permanecer cerrados tres días la semana pasada. En ese tiempo, el yuan offshore había subido gracias al amplio retroceso del dólar.
El yuan offshore bajó a 7,2087 por dólar, tras haber ganado más de un 1% la semana pasada. En el mercado al contado, el yuan terrestre abrió a 7,2009 por dólar, su nivel más alto desde el 25 de marzo. La última cotización fue de 7,2083.
