El estaño de referencia a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres alcanzó los 36.050 dólares la tonelada métrica en abril, impulsado por los problemas de producción en Myanmar, Indonesia y la República Democrática del Congo, que representaban el 43% de la producción minera mundial de estaño en 2023, según datos del Servicio Geológico de Estados Unidos.
El estaño ha ganado un 31% este año, lo que lo convierte en el metal básico con mejor comportamiento, debido a los fondos que fluyen hacia el sector para protegerse de la inflación y a medida que crecen las esperanzas de recortes de tipos. Las ganancias del estaño han superado a las del cobre, favorito de los inversores.
Por el lado de la oferta, el analista de Project Blue Jack Anderson dijo que seguía sin estar claro si las operaciones de extracción de estaño en el estado Wa de Myanmar se reanudarían en los próximos seis meses, como esperaban algunos analistas.
"Aunque Indonesia ha reanudado las exportaciones, también es incierto si los productores del país aumentarán los volúmenes de exportación para compensar los dos primeros meses del año", añadió, en referencia a los retrasos en los permisos de exportación del país.
Los precios del estaño pueden experimentar "subidas extremas" en la segunda mitad, alcanzando hasta 38.000 dólares la tonelada debido a factores macroeconómicos, dijo Guo Ning, secretario general de la Asociación de la Industria de Metales No Ferrosos de China (CNIA).
Además, es probable que caigan las exportaciones a largo plazo de Indonesia, ya que reserva más metal para utilizarlo en los sectores derivados nacionales, añadió.
La producción china de estaño alcanzará probablemente las 216.000 toneladas en 2024 y el consumo podría llegar a las 226.000 toneladas, dijo Guo. Project Blue también pronosticó que la demanda mundial de estaño superará a la oferta este año.
DEMANDA
El consumo de estaño en el primer trimestre en el principal comprador, China, aumentó un 6,7% hasta 56.000 toneladas, dijo Guo de CNIA, impulsado por una sólida recuperación en el mercado de electrodomésticos y un ligero repunte en teléfonos móviles y ordenadores personales.
El uso de estaño en las industrias fotovoltaica, electrónica del automóvil y química también experimentó un buen crecimiento, añadió Guo.
En un informe publicado el lunes, los analistas de BMI aumentaron su previsión de precios del estaño para 2024, pero pronosticaron que los precios podrían bajar a alrededor de 26.000 a 32.000 dólares la tonelada en los próximos meses debido a la pegajosa inflación y a un menor ritmo de crecimiento de las ventas de semiconductores.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co, el mayor fabricante de chips por contrato del mundo, sorprendió el mes pasado al mercado al rebajar sus expectativas de crecimiento del sector de los chips.
Las posiciones largas netas de estaño de los fondos de inversión en la LME alcanzaron un máximo histórico en abril, pero han retrocedido ligeramente, según mostraron los datos de la bolsa.
"Los altos niveles de especulación neta advierten de que los precios están sobreextendidos, ya que hay pocos largos nuevos que entren en el mercado", dijo el analista Dan Smith de la correduría Amalgamated Metal Trading.
Aumentando la presión sobre los precios, los inventarios de estaño subieron a un nivel récord en los almacenes rastreados por la Bolsa de Futuros de Shanghai.
Los precios más altos de los futuros atrajeron el estaño almacenado fuera de los almacenes de la bolsa para que fluyera hacia los almacenes de la SHFE, dijo el analista Jeremy Pearce de la Asociación Internacional del Estaño.
"Si yo fuera un consumidor, me protegería contra un empuje al alza, simplemente siendo averso al riesgo", dijo el analista Michael Widner de Bank of America.
"Desde la perspectiva de los fondos, probablemente esperaría a ver cómo se perfila el panorama de los fundamentales desde donde estamos", añadió. (Reportaje de Mai Nguyen en Hanoi; Edición de Jamie Freed)
