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El contenido va a parecer un poco redundante con el de la semana pasada, pero el movimiento se ha acelerado, así que podríamos añadir otra capa: vamos a hablar de nuevo del índice Russell 2000. Abarca las pequeñas capitalizaciones estadounidenses. Como tal, es un índice muy reactivo cuando mejoran las condiciones del mercado. Por ejemplo, históricamente se ha comportado muy bien cuando la Reserva Federal pasa de una política de subida de tipos a otra de bajada, especialmente durante el periodo de "meseta". Si el mercado está en lo cierto y el banco central estadounidense ha alcanzado ahora esta meseta, se supone que el Russell 2000 es un buen caballo de carreras. Esto quedó patente ayer, cuando el índice se disparó un 5,4%. No es la primera vez que ocurre en los últimos tiempos (ganó un 6,1% el 10 de noviembre de 2022, por ejemplo), pero tampoco ocurre cada cuatro mañanas.
Desde el 9 de noviembre, el Russell 2000 ha superado incluso al Nasdaq 100, que es notoriamente difícil de batir cuando el mercado está frenético.
Qué incluye el Russell 2000
El índice cubre las empresas estadounidenses de pequeña capitalización. Representa el 7% de un índice más amplio, el Russell 3000, que incluye las 3.000 mayores empresas de la bolsa estadounidense. En otras palabras, es el Russell 3000 sin las 1.000 mayores empresas. Cuando hablamos de pequeñas capitalizaciones estadounidenses, no hablamos de Euronext Growth Paris. La capitalización media del Russell 2000 es de 2.700 millones de dólares y la mediana de 770 millones. La mayor empresa del índice, Super Micro Computer, vale incluso 15.700 millones de dólares.
Los pequeños valores estadounidenses han sido muy descuidados en los últimos años (Super Micro Computer es un muy mal ejemplo de ello). Además, los ratios del sector son bajos en comparación con las grandes capitalizaciones. El Russell 2000 tiene un PER de 12,6 veces y una relación precio/valor contable de 1,75 para el año en curso. El Russell 3000 se sitúa en 19,6 y 3,56 veces respectivamente. Como puede verse, las pequeñas capitalizaciones llevan tiempo sufriendo en comparación con las grandes: ¡ninguna de las columnas de la siguiente tabla favorece al Russell 2000!
De acuerdo, pero si todo cambia con la confirmación de un cambio en la dirección de la política monetaria, más vale no perder de vista el índice. Por ejemplo, con el SPDR Russell 2000 ETF, que es sin duda el más cualitativo de los comercializados en Francia: gran exposición (sinónimo de liquidez), comisiones medias para un producto que cubre un índice extranjero y fácil exposición a toda la cartera. Amundi ofrece una alternativa, pero con una exposición muy inferior y unas comisiones ligeramente superiores.
