Ayer, los mercados tenían la posibilidad de elegir entre inquietarse por la evolución de los tipos directores debido a la firmeza de la inflación estadounidense o volver a avanzar encontrando buenas razones para ello. Prevaleció la segunda opción. Los mercados europeos mostraron el camino al alza. El IBEX35 de Madrid perdió un 0,09% hasta los 9917 puntos, CAC40 ganó un 0,7% en París, el DAX un 0,4% en Fráncfort y el FTSE un 0,75% en Londres. Sin embargo, el Bel20 de Bruselas cerró a la baja debido a la caída de la cervecera Anheuser-Busch Inbev, arrastrada por los malos resultados de su rival Heineken.

Pero la atención se centró rápidamente en Estados Unidos, tras la publicación de unas cifras de inflación en enero demasiado elevadas para la serenidad de todos. Un rápido recordatorio de por qué esto es un problema: demasiada inflación = política de tipos de interés altos = dinero caro = economía mal abastecida = problemas = nada bueno para la bolsa. En la actualidad, Estados Unidos vive en una dimensión ligeramente diferente: demasiada inflación = política de tipos de interés altos = dinero caro = economía que va bastante bien = se mantiene = bueno para la bolsa. Después de vacilar al principio de la sesión de ayer, pero por poco, los inversores estadounidenses tomaron partido por una inflación más elevada, durante más tiempo, como la que la Reserva Federal lleva meses machacando. Siempre que la economía vaya bien, claro... Desde el martes, parece que las profecías del banco central y las conjeturas de los inversores están un poco más en sintonía, sobre todo porque ayer un miembro de la Fed liberó a todos de su culpa. Austan Goolsbee, presidente de la Fed de Chicago, consideró que unos datos de inflación ligeramente superiores durante unos meses no pondrían en peligro el retorno al objetivo del 2% del banco central. Nótese, sin embargo, que Goolsbee es el más benévolo de los miembros de la Fed en la clasificación de palomas y halcones.

Esto podría haber frenado los mercados bursátiles, pero finalmente no fue así. Porque, una vez más, hay una poderosa corriente compradora en los valores tecnológicos, especialmente en los que se ven como ganadores en inteligencia artificial. Todo el mundo quiere un trozo del pastel, que por el momento no es muy variado, debido a la falta de comprensión de los problemas y el potencial (y me incluyo en esto). Así que, como en toda buena fiebre del oro, las palas y los picos se están apoderando de todos. Sobre todo Nvidia, que actualmente tiene prácticamente el monopolio del mercado: allí se encuentran las palas más sólidas y los picos más afilados. También apostamos por el ecosistema que gira en torno al grupo. Y por si fuera poco, también apostamos por las grandes plataformas que tienen los medios y la voluntad de mantener su liderazgo apostando también por la IA. La conclusión es que los inversores están comprando los sospechosos habituales, los que más están moviendo el mercado: Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta y tutti quanti.Apple se está quedando un poco rezagada, al no haber utilizado el término "IA" con suficiente amplitud en sus comunicaciones. Además, Berkshire Hathaway, el holding de Warren Buffett, anunció ayer que había reducido su exposición a la marca Apple (que sigue siendo su mayor ponderación), lo que constituye una señal negativa. Expresado de otro modo y matemáticamente, los diez mayores valores tecnológicos estadounidenses ganaron ayer más de un 2%, el doble que el S&P500 y cinco veces más que el Dow Jones. El FOMO, el impulso de abalanzarse ávidamente sobre lo que funciona para otros, está en pleno apogeo.

La narrativa de la IA es una fuerza de atracción contra la que es difícil luchar en estos momentos. Y como los valores más grandes son también los que el mercado considera que más se benefician de la IA, el efecto sobre los índices es doble.

No sé si el resto de la noticia tiene algún interés ahora, o si ChatGPT hubiera dejado de escribir ahí y hubiera dicho "En conclusión, sólo compren Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta y Nvidia. No hace falta añadir más". Pero de todos modos les daré otra información. El PIB japonés se contrajo contra todo pronóstico en el 4T 2023, de modo que Alemania, que apenas lo está haciendo mejor, se ha convertido en la 3ª economía del mundo. Esta mañana se han publicado numerosos resultados de grandes empresas europeas, que mencionaré más adelante. En el frente geopolítico, Vladimir Putin ha declarado públicamente que Joe Biden es una mejor opción para Rusia porque es más predecible que Donald Trump. Mi cinismo natural me lleva a pensar que esto parece un bonito enjabonamiento de las tablas para Biden. En Oriente Próximo, Israel abandona las conversaciones de paz alegando que las exigencias de Hamás son "delirantes". Habrá que estar atentos a la gran serie de indicadores macroeconómicos que se esperan esta tarde en Estados Unidos. Si el AI-FOMO arrasa con todo, los datos no deberían reforzar el escenario de una recuperación inflacionista.

En Asia-Pacífico, esta mañana domina el verde, salvo en Corea del Sur, donde los índices se muestran dubitativos. Japón gana un 1,2%, Hong Kong un 0,3%, India un 0,1% y Australia un 0,8%. China continental sigue cerrada por el Año Nuevo Lunar. Mención especial merece Taiwán, que marcó un nuevo récord de la sesión con una subida del 3% en el TAIEX, impulsado por Taiwan Semiconductor, que ha sido aclamado por los analistas como un buen caballo de batalla... AI. Los principales indicadores europeos son alcistas.

Los datos económicos más destacados del día

En Estados Unidos, Empire Manufacturing, nuevas solicitudes de subsidio de desempleo, perspectivas empresariales de la Fed de Filadelfia y ventas minoristas a las 14:30, antes de la utilización de la capacidad y la producción industrial (15:15), seguidas de los inventarios empresariales y el índice NAHB del mercado inmobiliario (16:00). Consulte la agenda completa aquí.

El euro se mantiene estable en 1,0730 USD. La onza de oro se estancó en 1992 USD. El petróleo pierde terreno, con el Brent del Mar del Norte a 80,90 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 76,06 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años se calma hasta el 4,23%. El bitcoin cotiza a 52 000 USD.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Acs, Actividades De Construcción Y Servicios, S.a.: Barclays inicia una recomendación de sobreponderar con un precio objetivo de 46 EUR.
  • Ahold Delhaize N.v.: Bernstein mantiene su recomendación de rendimiento de mercado y eleva su precio objetivo de 28 a 30 euros.
  • Alfen N.v. BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de neutral con un precio objetivo elevado de 45 a 58 euros.
  • Anora Group Oyj: SEB Bank cambia su recomendación de vender a comprar y eleva su precio objetivo de 4,10 a 6,20 euros.
  • Biohit Oyj: Inderes cambia su recomendación de acumular a comprar y eleva su precio objetivo de 2,30 a 2,40 euros.
  • Bnp Paribas: Keefe Bruyette & Woods mantiene su recomendación de rendimiento de mercado con un precio objetivo reducido de 77 a 71,50 euros.
  • Bouvet Asa: Arctic Securities ha iniciado una recomendación de vender con un precio objetivo de 55 NOK.
  • Capgemini: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 230 a 240 euros. Barclays mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 210 a 230 euros. Citigroup mantiene su recomendación de Comprar y eleva su precio objetivo de 235 a 260 euros. HSBC mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 225 a 235 euros. JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 210 a 230 euros. Société Générale mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 218 a 262 euros.
  • Crédit Agricole S.a.: Keefe Bruyette & Woods mantiene su recomendación de rendimiento de mercado con un precio objetivo reducido de 15,50 EUR a 15 EUR.
  • Dhl Group: Goldman Sachs eleva su recomendación de neutral a comprar con un precio objetivo de 46 a 53 euros.
  • Essilorluxottica: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo reducido de 215 euros a 205 euros.
  • Grenergy Renovables, S.a : JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 44,50 a 43,50 EUR.
  • Gjensidige Forsikring Asa: Mediobanca eleva su recomendación de neutral a bajo rendimiento con un precio objetivo reducido de NOK 195 a NOK 180.
  • Heineken N.v.: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de sobresaliente y reduce su precio objetivo de 108 a 103 euros. HSBC ha mejorado su calificación de comprar a mantener y ha reducido su precio objetivo de 108 a 90 euros.
  • Hermes International: Stifel mantiene su recomendación de mantener y eleva su precio objetivo de EUR 1950 a EUR 2100.
  • Hochtief Ag: Barclays ha elevado la calificación a sobreponderar con un precio objetivo de 123 EUR.
  • Intermediate Capital Group Plc: Morgan Stanley ha elevado la calificación a sobreponderar con un precio objetivo de 2.300 GBX.
  • Kingfisher Pl c: Jefferies eleva la calificación de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 330 GBX a 210 GBX.
  • L'Oréal: Landesbank Baden-Wuerttemberg mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 410 a 435 euros.
  • Mapfre S.a.: El Grupo Santander eleva su recomendación de bajo rendimiento a sobresaliente con un precio objetivo de 3 EUR.
  • Neste Oyj: Barclays eleva su recomendación de sobreponderar a ponderar en el mercado con un precio objetivo reducido de 59 EUR a 33 EUR.
  • Prosegur Cash, S.a.: Bestinver Securities mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 0,955 a 0,71 EUR.
  • Redeia Corporacion S.a.: Goldman Sachs mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 16 a 18 EUR.
  • Sacyr, S.a.: Barclays eleva la calificación a sobreponderar con un precio objetivo de 4,10 EUR.
  • Saint-Gobain: Goldman Sachs eleva la calificación de neutral a comprar con un precio objetivo aumentado de 62 EUR a 87 EUR.
  • Sampo Oyj: Mediobanca sube la calificación de neutral a sobresaliente con un precio objetivo elevado de 47 a 49 euros.
  • Schindler Holding Ag: Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderación de mercado, con un precio objetivo elevado de 197 a 207 CHF.
  • Société Générale: Goldman Sachs mantiene su recomendación de venta, con un precio objetivo elevado de 21,90 a 23,30 euros. Keefe Bruyette & Woods mantiene su recomendación de rendimiento de mercado con un precio objetivo reducido de 32 a 29 euros.
  • Telefónica, S.a.: Deutsche Bank mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 4,10 a 4,30 EUR.
  • Taaleri Oyj: Inderes rebaja la calificación de acumular a reducir con un precio objetivo de 10 EUR.
  • Terveystalo Oyj: SEB Bank eleva la recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo de 8,50 a 9,30 euros.
  • Tokmanni Group Oyj: Inderes pasa de acumular a reducir su precio objetivo de 14 a 15,50 euros.
  • Vaisala Oyj: Inderes eleva su recomendación de reducir a acumular con un precio objetivo de 40 EUR.
  • Wendel: Berenberg ha iniciado una recomendación de compra con un precio objetivo de 103 EUR.

En el mundo

Resultados de las empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de las acciones, salvo las operaciones posteriores a la sesión en Estados Unidos, que normalmente reflejan bien la tendencia)

  • Cisco pierde un 5% en las operaciones after-hours tras sus resultados trimestrales.
  • Close Brothers no pagará dividendos para el ejercicio en curso.
  • Commerzbank registra su mayor beneficio anual en 15 años.
  • Airbus publica 4.400 millones de euros de flujo de caja libre en 2023, pagará un dividendo excepcional de 1 euro y revisa a la baja sus previsiones de entrega en 2024 hasta 800 aviones.
  • Essilorluxottica sigue esperando un crecimiento anual de las ventas del 5% para 2022-2026, tras los decepcionantes resultados de 2023.
  • Gecina prevé un beneficio neto recurrente de 6,35 a 6,40 euros por acción este año.
  • Danube presenta unos resultados por encima de las expectativas y planea escindir sus negocios de nutrición animal y atención sanitaria.
  • Embracer incumple su previsión de beneficio operativo para el tercer trimestre.
  • Rakuten se dispara un 16% en Japón tras sus resultados.
  • RELX apunta a un mayor crecimiento tras un aumento del 13% del beneficio operativo en 2023.

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • Renesas comprará Altium por 5.900 millones de dólares.
  • BAE Systems ha recibido las autorizaciones reglamentarias necesarias para completar la adquisición de Ball Aerospace a Ball Corporation por 5 550 millones de dólares.
  • Berkshire Hathaway redujo su participación en Apple, salió de DR Horton, Globe Life, Markel y StoneCo y realizó una nueva apuesta no revelada.
  • El brazo de capital riesgo de Salesforce está invirtiendo en el revendedor de chips Nvidia Together AI, según The Information.
  • Swisscom es la única parte que sigue en liza para comprar Vodafone Italia, según Reuters.
  • BHP Group ha realizado un cargo por deterioro de 2.500 millones de dólares en sus activos de níquel.
  • Ryanair está en negociaciones para suministrar vuelos a TUI, según Bloomberg. Moody's ha elevado la calificación crediticia de TUI de B2 a B1, con perspectiva positiva.
  • GSK completa la adquisición de Aiolos.
  • Shell podría abandonar su proyecto eólico marino en Noruega por motivos comerciales.
  • Volkswagen mantiene conversaciones con su socio chino SAIC Motor sobre su presencia en la provincia de Xinjiang, a raíz de un informe que denuncia el uso de mano de obra forzada.
  • S&P ha rebajado la calificación del Deutsche Pfandbriefbank de "BBB" a "BBB-".
  • NatWest estudia confirmar en el cargo a su consejero delegado interino, Paul Thwaite.
  • Al parecer,Intel busca recaudar 2.000 millones de dólares para financiar una nueva planta de fabricación en Irlanda.
  • Pfizer paga 93 millones de dólares para resolver la demanda antimonopolio contra Lipitor.
  • Principales publicaciones de hoy: Applied Materials, Deere, Airbus, Schneider, RELX, Safran, Stellantis, Danube, Commerzbank... Consulte la agenda completa aquí.

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