No sé si es por el artículo sobre Ferrari publicado ayer por nuestro becario Paul, pero los mercados se tiñeron ayer de un precioso tono rojo, penalizados por sus dos demonios favoritos del momento, el crecimiento chino y la política monetaria estadounidense. Sobre el primer punto, el indicador PMI de servicios publicado ayer muestra que el impulso del sector se ralentiza en China. Con el sector manufacturero aún menos boyante, la historia del retorno de la locomotora china ha descarrilado una vez más. Las autoridades locales no parecen dispuestas a embarcarse en el plan de apoyo masivo con el que sueñan los inversores, sobre todo mientras prosiguen las disputas desglobalizadoras. Como era de esperar, Pekín restringió ayer las exportaciones de dos metales estratégicos para usos modernos que van desde la tecnología a la energía y la movilidad. Puede que Xi Jinping pida el fin del desacoplamiento económico entre su país y Occidente, pero también sabe que tiene que mostrar su músculo en la lucha de poder que se está librando. En este contexto, Janet Yellen, Secretaria del Tesoro estadounidense, se reúne hoy con el Presidente chino. El objetivo es, como mínimo, restablecer el diálogo entre ambas potencias. Una lucha de poder, pues, que se parece cada vez más a un "si quieres mis recursos naturales, dame tu tecnología". Con Europa, por desgracia, las relaciones se asemejan más a un diálogo meliano: el viejo continente tiene menos argumentos que exponer a los dos bloques a la hora de intentar negociar de igual a igual.

En cuanto a la política monetaria, la publicación anoche de las actas de la última reunión de la Reserva Federal dio a los inversores la oportunidad de afinar sus previsiones. Las actas muestran que los miembros del Comité de Política Monetaria de la Fed estaban algo más divididos de lo esperado sobre la línea de actuación a seguir en la reunión de junio, que se saldó con una suspensión del ciclo de subidas de tipos. En términos generales, todos estaban más o menos de acuerdo en intentar mantener el statu quo, pero esto no impidió que los halcones armaran un alboroto, argumentando que un apretón de tuercas no habría estado fuera de lugar. Puede que se trate de un detalle menor, pero el mercado de bonos se puso tenso, y el rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años subió del 3,84 al 3,95% en el momento del anuncio. Es su nivel más alto desde el pasado mes de marzo. Así pues, se reforzó la apuesta de que los tipos subirían en julio, pero el mercado ya lo había asumido en gran medida. Por otra parte, el contenido de las actas de la Fed reforzó la sensación de que el "pivote", es decir, el punto en el que la política monetaria alcanzará el punto de inflexión para volver a bajar los tipos, se ha alejado.

Estas dos noticias contribuyeron a teñir de rojo los mercados. En el Viejo Continente, el iBEX35 español perdió más de un 1%, el CAC francés un 0,8%, el FTSE británico un 1% y el DAX alemán un 0,6%. Es la tercera vez consecutiva que caen los principales índices europeos. En Estados Unidos, al día siguiente del día festivo del 4 de julio, los tres principales índices también cayeron, pero en proporciones modestas: -0,2% el S&P500 y -0,4% el Dow Jones. El insumergible Nasdaq 100 se mantuvo prácticamente sin cambios (-0,03%). La caída continúa y es aún más acusada esta mañana en la región Asia-Pacífico. Tokio pierde un 1,7%, pero es el Hang Seng el que paga el precio más alto, con una caída del 2,8%. El índice de Hong Kong se ve penalizado por las tensiones chino-estadounidenses y por los nuevos comentarios prudentes de Goldman Sachs sobre el sector bancario chino. Taiwán y Sydney perdieron más de un 1%. India es la excepción que confirma la regla, con una subida del 0,3% a media sesión.

La política monetaria seguirá siendo tema de debate esta tarde, al menos indirectamente, ya que los inversores toman nota de una amplia serie de estadísticas sobre el empleo y la actividad de los servicios en Estados Unidos. Estos datos volverán a poner en marcha la máquina de previsión de tipos, a la espera de que mañana por la tarde se publiquen las cifras detalladas del mercado laboral de junio en Estados Unidos. Los indicadores adelantados europeos son sombríos esta mañana, al igual que los futuros estadounidenses.

Los datos económicos más destacados de hoy

Tras los pedidos de fábrica alemanes (8.00 horas) y las ventas al por menor de la zona euro (11.00 horas), en Estados Unidos se publicará una importante serie de indicadores, sobre todo relativos al empleo (encuestas Challenger, ADP y JOLTS y solicitudes semanales de subsidio de desempleo) y a la actividad de los servicios (PMI, ISM). Consulte aquí la agenda completa.

El euro cae a 1,0837 USD. La onza de oro se mantiene estable en 1,918 USD. El petróleo consolida sus ganancias de la víspera, con el crudo Brent del Mar del Norte a 76,34 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 71,72 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años subió al 3,95%. El bitcoin cotiza en torno a los 30.500 USD.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • ACS: Morgan Stanley mantiene una ponderación en línea con un precio objetivo reducido de 25,81 euros a 24,58 euros.
  • Aena: Morgan Stanley mantiene su sobreponderación, con un precio objetivo elevado de 171 a 175 euros.
  • Aéroports de Paris: Morgan Stanley mantiene su sobreponderación, con un precio objetivo reducido de 147 a 145 euros.
  • Amundi: J.P. Morgan mantiene su posición de sobreponderar, con un precio objetivo reducido de 73 a 71,20 euros.
  • Anheuser-Busch Inbev: Citigroup mantiene la posición de comprar con un precio objetivo reducido de 68 a 62 euros.
  • Arkema: Goldman Sachs mantiene la posición de comprar con un precio objetivo aumentado de 118 EUR a 119 EUR.
  • Barclays: Morgan Stanley mantiene una ponderación en línea con un precio objetivo reducido de 210 GBp a 190 GBp.
  • BioMérieux: Morgan Stanley mantiene su sobreponderación con un precio objetivo elevado de 112 a 113 euros.
  • BNP Paribas: J.P. Morgan se mantiene neutral con un precio objetivo reducido de 69 a 68 euros.
  • CRH: HSBC se mantiene en comprar, con un precio objetivo elevado de 60 a 64 euros.
  • Daimler Truck: Citigroup se mantiene en la posición de comprar, con un precio objetivo elevado de 38,90 EUR a 39,40 EUR.
  • Euronext: Deutsche Bank eleva su calificación de comprar a mantener con un objetivo de 69 EUR.
  • Geberit: HSBC eleva su calificación de mantener a reducir con un objetivo de 419 CHF.
  • Holcim: HSBC mantiene su calificación de comprar con un precio objetivo reducido de 72 CHF a 70 CHF.
  • Intesa: J.P. Morgan mantiene la sobreponderación con un precio objetivo reducido de 3,30 a 3,20 euros.
  • LVMH: Goldman Sachs se mantiene en comprar, con un precio objetivo elevado a 920,970 EUR.
  • Mondi: J.P. Morgan ha elevado su calificación de neutral a sobreponderar, con un objetivo de 1.355 GBp.
  • NatWest: Morgan Stanley mantiene su calificación de sobreponderar, con un precio objetivo reducido de 350 a 320 GBp.
  • Ocado: Morgan Stanley mantiene la infraponderación con un precio objetivo reducido de 430 a 390 GBP.
  • Prysmian: Citigroup mantiene la posición de comprar, con un precio objetivo elevado de 43 a 44 euros.
  • Publicis: HSBC se mantiene en comprar, con un precio objetivo reducido de 92 EUR a 85 EUR.
  • Reckitt: HSBC mantiene la posición de comprar, con un precio objetivo reducido de 7900 GBp a 7600 GBp.
  • Rockwool: HSBC mantiene la posición de comprar con un precio objetivo reducido de 2200 a 2000 DKK.
  • Saint-Gobain: HSBC mantiene la posición de comprar con un precio objetivo reducido de 85 EUR a 75 EUR.
  • Sika: HSBC mantiene la posición de comprar con un precio objetivo reducido de 390 a 350 CHF.
  • Smurfit Kappa: Morgan Stanley mantiene una ponderación en línea con un precio objetivo reducido de 3.500 GBp a 3.200 GBp.
  • Société Générale: J.P. Morgan se mantiene neutral con un precio objetivo reducido de 31 a 30 euros.
  • Teleperformance: HSBC se mantiene en la posición de comprar con un precio objetivo reducido de 280 EUR a 250 EUR.
  • Thales: Deutsche Bank se mantiene en la posición de comprar con un precio objetivo aumentado de 154 EUR a 156 EUR.
  • UCB: Citigroup se mantiene neutral y eleva su precio objetivo de 75 a 84 euros.
  • Vicat: HSBC eleva su calificación de ligerar a mantener, con un objetivo de 27 EUR.

En el mundo

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • JetBlue no recurrirá la sentencia de un tribunal estadounidense que le obliga a poner fin a su alianza con American Airlines.
  • Lanzamiento de Threads, una nueva red social de Meta Platforms inspirada en Twitter.
  • ThyssenKrupp e Industrie De Nora fijan el precio de salida a bolsa de Nucera, valorada en 2.500 millones de euros, en 20 euros por acción.
  • Leonardo y BAE Systems se adjudican un contrato del Gobierno británico por valor de 870 millones de libras.
  • Exxon anuncia una caída de sus beneficios, debido a la bajada de los precios del gas natural y de los márgenes de refino.
  • General Motors anuncia un aumento anual del 19% en las entregas en Estados Unidos durante el segundo trimestre.
  • Boeing consigue un contrato para fabricar helicópteros CH-47F para Corea del Sur y España.
  • Stellantis presentó su 1ª plataforma especialmente diseñada para vehículos eléctricos. El grupo también ha reanudado las conversaciones con Canadá sobre una fábrica de baterías.
  • Airbus obtiene un pedido de 90 aviones A321neo de la compañía mexicana Viva Aerobus.
  • La fiebre del Mundial eleva los ingresos de Qatar Airways a un máximo histórico
  • JetBlue dice pondrá fin a su alianza con American para salvar acuerdo de fusión con Spirit
  • Air Liquide France suprime 430 puestos de trabajo en el marco de la reestructuración de su actividad de cuidado del hogar.
  • Sanofi firma un memorando de acuerdo con Lifera y Arab Pharmaceutical para la fabricación de vacunas en Arabia Saudí.
  • Thales se adjudica un contrato de radar de 84 millones de euros en Suecia.
  • Icade concluye la primera fase de la venta de su división sanitaria a Primonial REIM.
  • Adocia firma un acuerdo de exclusividad con Sanofi para M1pram, a cambio de 10 millones de euros. Adocia también recaudará 10 millones de euros.
  • Sika adquiere un fabricante estadounidense de productos de hormigón proyectado e inyección.
  • Moderna presenta solicitudes de autorización de comercialización para su vacuna contra el VRS en Estados Unidos y Europa.
  • BioNTech y el gobierno británico firman un acuerdo para realizar ensayos de vacunas contra el cáncer.
  • Principales publicaciones de hoy: Christian Hansen, Levi Strauss, Persimmon, Gerresheimer, SUSE... La agenda completa.

Lecturas