Bitcoin: Hacia el infinito...
... pero no más allá
La volatilidad es un aspecto inherente a la dinámica de mercado del bitcoin, que se cita a menudo en los debates sobre su viabilidad como inversión. A pesar del riesgo asociado a su elevada volatilidad, el bitcoin ha generado unos rendimientos que han acaparado titulares, con una media anual en torno al 50% durante la última década, en un contexto de volatilidad anualizada del 80%.
Para ponerlo en perspectiva, el índice S&P 500 tendría una volatilidad anualizada inferior al 20% durante el mismo periodo. En términos más generales, muchos inversores podrían esperar una rentabilidad media anual del 50%, pero no podrían dormir tranquilos con una volatilidad anualizada del 80%. Pero las cosas podrían cambiar en los próximos años.
Como ilustra a continuación Brent Donnelly, de Spectra Markets, la volatilidad del bitcoin está disminuyendo a largo plazo y así ha sido durante muchos años, por lo que es independiente de la influencia de los ETF. Esta tendencia refleja la maduración del mercado, en el que el aumento de los precios, la capitalización del mercado y la participación contribuyen a reducir la volatilidad. Hay dos cosas que hay que observar en el siguiente gráfico.
- El eje horizontal muestra la capitalización del bitcoin en miles de millones de dólares. En 2014, esta capitalización rondaba los mil millones de dólares. A finales de 2017, había superado los 10.000 millones de dólares, y posteriormente alcanzó los 50.000 millones. En su punto álgido en 2021, la capitalización se ha disparado a alrededor de un billón de dólares. La siguiente representación utiliza una escala logarítmica, lo que pone de relieve que el aumento del valor no es lineal, sino mucho más acelerado.
- El eje vertical muestra la volatilidad de BTC durante un periodo anualizado de 90 días. El número 150 indica una volatilidad del 150%, que se considera extremadamente alta. En comparación, el pico de la burbuja de 2021 aparece hacia la mitad de este eje, en contraste con el pico más alto de 2014. Esto sugiere que, a pesar de que 2021 marcó otro pico significativo en el precio del bitcoin (en términos absolutos), la volatilidad de los precios del bitcoin se redujo significativamente en comparación con siete años antes.
El siguiente gráfico muestra simplemente la volatilidad del bitcoin a lo largo de 90 días, y muestra muy concretamente que BTC se está suavizando con el tiempo.
Spectra Markets
Los ETF han añadido una capa más a la madurez del bitcoin al ofrecer una vía de inversión regulada, accesible y simplificada, impulsando su atractivo para una base de inversores más amplia. Estos productos cotizados favorecerán la volatilidad, que casi con toda seguridad se reducirá con el tiempo, o al menos seguirá suavizando las variaciones del precio del bitcóin entre ciclos alcistas y bajistas.