A primera hora de la sesión, los rendimientos estadounidenses subieron debido a unos datos del mercado laboral mejores de lo esperado que reforzaron la opinión de que la Fed retrasará el recorte de los tipos de interés hasta finales de este año.
En las operaciones de la tarde, el rendimiento de referencia a 10 años cayó a un mínimo de más de una semana del 4,567%. La última caída fue de 1,4 puntos básicos (pb), hasta el 4,576%.
El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años subió ligeramente al 4,725%.
En el extremo más corto de la curva, el rendimiento del Tesoro a dos años, que suele reflejar los movimientos de los tipos de interés, bajó 5,8 pb al 4,881%.
Los rendimientos del Tesoro recibieron un impulso inicial después de que un informe mostrara que los costes laborales unitarios de EE.UU. -el precio de la mano de obra por unidad de producción- saltaron a una tasa del 4,7% en el primer trimestre después de permanecer sin cambios en los tres meses anteriores. Los costes laborales aumentaron a un ritmo del 1,8% respecto a hace un año.
Estos movimientos se han desvanecido por la tarde, ya que los inversores se preparan para el informe de nóminas no agrícolas de EE.UU. del viernes para abril. La previsión es de 243.000 nuevos empleos, por debajo de los 303.000 del mes anterior, pero una cifra aún elevada. Se espera un aumento de los ingresos medios del 0,3%, sin cambios respecto al mes anterior, según un sondeo de Reuters.
"Los mercados han vuelto a digerir lo que ocurrió ayer con la Fed y el anuncio de reembolso", dijo Will Compernolle, estratega macro de FHN Financial en Nueva York, refiriéndose a las perspectivas trimestrales del Tesoro estadounidense para la emisión de deuda en el periodo de mayo a julio.
"Gran parte del repunte de hoy (bajada de los rendimientos) se debió a la eliminación esencial de la posibilidad de una subida de tipos. La función de reacción de la Fed ante una mayor inflación va a ser prolongar la pausa más que considerar una subida."
El miércoles, la Fed mantuvo estables los tipos de interés, pero señaló que no espera recortarlos en un futuro próximo hasta que haya adquirido una mayor confianza en que la inflación avanza de forma sostenible hacia su objetivo del 2%.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, también se mostró menos halcón, haciéndose eco de la declaración del banco central que mantuvo el tipo de los fondos federales en el rango del 5,25% al 5,50.
"Ciertamente, los datos del mercado laboral y de la inflación no sólo no han proporcionado a la Fed ninguna urgencia para considerar la flexibilización de la política monetaria a corto plazo, sino que también han puesto en duda la necesidad de cualquier recorte de tipos en absoluto", escribió Kevin Flanagan, jefe de estrategia de renta fija de WisdomTree en su último blog.
"Como resultado, los miembros votantes aparentemente creen que pueden simplemente sentarse y ser pacientes. De cara al futuro, sin embargo, se tiene la sensación de que el presidente Powell está deseando recortar los tipos, pero los datos tienen que llevarle hasta ahí."
Por su parte, la curva de rendimientos estadounidense se empinó o estrechó su inversión. El diferencial entre los rendimientos estadounidenses a dos y diez años se situó en menos 30,8 puntos básicos, desde menos 33,6 puntos básicos a última hora del miércoles.
Esta curva, efectivamente un "bull steepener", muestra un escenario en el que los tipos de interés a corto plazo están cayendo más rápido que los de largo plazo. Esto sugiere que el próximo movimiento de la Fed es bajar los tipos de interés.
Tras los datos y después de la rueda de prensa de Powell del miércoles, los futuros de los tipos estadounidenses han puesto en precio una probabilidad del 68% de un recorte de los tipos en noviembre, que se eleva al 80% en diciembre, según la herramienta FedWatch de CME.
El mercado de futuros de tipos también ha puesto en precio un solo recorte de tipos de 25 puntos básicos este año, frente a los hasta seis de principios de 2024.
