La purga en los semiconductores continuó ayer en Estados Unidos, donde el Nasdaq 100 cedió un 2% y encadenó su quinta caída en seis sesiones. El principal índice tecnológico ha perdido un 7,3% desde el récord marcado el miércoles 3 de junio, hace una semana. El sector de los chips lidera la corrección, con un desplome del 12,5% en ese mismo periodo.

Por muchos sensores, comentaristas, influyentes, algoritmos, sustancias recreativas, modelos complejos e IA que acumule el planeta financiero, nadie es capaz de explicar con certeza cómo nacen los cambios de tendencia ni cómo se propagan.

En este caso, la explicación más probable del movimiento bajista es la exuberancia que se había adueñado del sector de los chips, respaldado por un momento económico boyante, sí, pero también por un recalentamiento bursátil evidente. Basta con mirar la evolución de algunos valores desde comienzos de año: desde el 592% de Sandisk hasta las subidas del 190% o el 200% de Micron, Intel, Dell o Marvell. Y eso que hace apenas unos días esas ganancias eran todavía mayores.

Ya algo alarmados por unos movimientos tan fuera de lo común, los inversores también empiezan a inquietarse por unas inversiones en IA que no dejan de crecer. No porque invertir sea malo en sí mismo, por supuesto, sino porque mantener los grifos completamente abiertos empieza a suscitar preguntas. Hay una diferencia entre acelerar el gasto con una perspectiva de rentabilidad futura bien asentada y hacerlo con una expectativa todavía difusa y mal definida.

Los resultados publicados anoche por Oracle ilustran bien el aumento de las dudas en el mundillo financiero. Por el lado positivo, la empresa superó las previsiones y elevó sus objetivos. Por el lado negativo, gastó más de lo esperado en la construcción de centros de datos y está viendo cómo su negocio tradicional de programas informáticos se deteriora más deprisa de lo previsto. La acción caía un 10% fuera de hora. En el ambiente festivo de las semanas anteriores, quizá habría subido porque el mercado habría premiado la aceleración de las inversiones en IA. Pero anoche no funcionó en absoluto, porque el grado de complacencia se ha reducido.

Otra de las explicaciones que manejan algunos observadores es que los inversores están cerrando posiciones con beneficios en sus chips favoritos para comprar SpaceX. El libro de órdenes de la salida a bolsa rebosa demanda, para sorpresa de nadie. El mercado se ha entregado a las invocaciones casi mesiánicas de Elon Musk, que ya ha sabido magnificar la valoración de varias de sus otras empresas con la única fuerza de su capacidad de persuasión.

Nadie en su sano juicio invertirá basándose únicamente en una valoración calculada a ojo, pero a muchos les moverá su apetito por el ecosistema Musk, el puro seguidismo o simplemente el juego, apostando por una enorme plusvalía a corto plazo alimentada por la codicia. En Polymarket, la probabilidad de que la valoración alcance los 2 billones USD al cierre de la primera sesión es del 63%. Se sitúa en el 40% para 2,2 billones USD y en el 24% para 2,4 billones USD. Eso significa que existe una expectativa nada despreciable de una subida de entre el 14% y el 40% en la primera jornada de mañana, si se toma como referencia la valoración que circula en estos momentos, ya que el precio definitivo se fija esta noche. Hay, además, una cosa segura: habrá corriente compradora en los días posteriores a la salida a bolsa, porque los proveedores de índices se han dejado corromper para cambiar las reglas del juego y sacar la alfombra roja a la empresa. Buena parte de los gestores pasivos o de los gestores obligados a seguir un recorrido indexado no tendrán más remedio que acudir. «No sabemos si Musk logrará algún día enviar seres humanos a Marte. Pero la oleada de cambios introducidos en la metodología de los índices significa que ejercerá una atracción gravitatoria sobre las carteras de inversión prácticamente de inmediato», escribía ayer con acierto Toby Nangle en «Alphaville», la sección del Financial Times.

Lejos de la tecnología estadounidense, de sus tropiezos y de sus esperanzas, el Banco Central Europeo debe anunciar hoy su veredicto monetario. El mercado cree que no tendrá más remedio que subir los tipos ante la aceleración de la inflación. La respuesta llegará a las 14.15 horas, en un ensayo general antes de la decisión de la Reserva Federal de la próxima semana. En Oriente Próximo, Estados Unidos bombardeó por segundo día consecutivo objetivos en Irán, tras el repunte de las tensiones en el golfo Pérsico. Teherán se afana de nuevo por reducir prácticamente a cero el tráfico en el estrecho de Ormuz. El barril de Brent repunta hacia los 95 USD.

En la región Asia-Pacífico, los valores tecnológicos resisten pese a la purga en Estados Unidos: a contracorriente, Japón y Corea del Sur arañan algunos puntos. India, Australia y Taiwán se mueven cerca del equilibrio. Hong Kong y China continental ceden terreno. Los indicadores adelantados europeos bajan ligeramente, pese al regreso a terreno positivo de los futuros estadounidenses.

Los datos económicos más destacados de hoy

En la agenda de hoy: la decisión sobre los tipos de interés del Banco Central Europeo y la conferencia de prensa del BCE para la zona euro; en Estados Unidos, se publicarán las solicitudes semanales de subsidio por desempleo, el índice PPI básico y el índice PPI. Toda la agenda aquí.

  • EUR/USD: 1,15 US$
  • Oro: 4.086,36 US$
  • Petróleo Brent: 93,29 US$
  • Bono Estados Unidos 10 años: 4,55 %
  • BITCOIN: 62.787,8 US$

Últimas noticias:

  • Moody's ha confirmado las calificaciones de Banco Sabadell y ha mejorado a "positiva" la perspectiva de sus depósitos a largo plazo.
  • EDF y Centrica estudian un acuerdo con el Gobierno británico para ampliar la vida útil de la central nuclear de Sizewell B.
  • Frasers anuncia una oferta de 1.980 millones de euros por la participación restante en Hugo Boss.
  • Sequoia Economic Infrastructure Income Fund registra unos ingresos de 123,7 millones de libras en el ejercicio 2026.
  • Frontier Developments prevé un beneficio récord y anticipa nuevos avances.
  • ASML recortará menos empleos de los previstos inicialmente tras negociar con los sindicatos.
  • Commerzbank expresa dudas sobre la oferta de UniCredit y pide más transparencia sobre las operaciones con acciones vinculadas a la opa.
  • BP plc continúa las negociaciones salariales con el sindicato United Steelworkers en su refinería de Estados Unidos.
  • Petrobras compra a Equinor una participación del 50% en un bloque marítimo de la cuenca de Campos.
  • Mercedes estudia una alianza con la empresa de drones Tytan para vehículos blindados.
  • Julius Baer recibe la aprobación de su plan director para ampliar su sede de Zúrich.
  • Wolters Kluwer integra los contenidos de Stämpfli en su espacio de trabajo Libra AI.
  • Microsoft prepara despidos masivos en la división Xbox el próximo mes, según Bloomberg.
  • Oracle supera las expectativas y eleva sus previsiones, pero cae un 10% en la negociación posterior al cierre por un gasto de capital superior al previsto.
  • Applied Materials amplía su capacidad de producción de semiconductores en Singapur.
  • Caterpillar aumenta su dividendo trimestral un 8%, hasta 1,63 dólares por acción, pagadero el 19 de agosto.
  • SLB firma un acuerdo con la venezolana PDVSA para modernizar el sector petrolero con inteligencia artificial.
  • Humana vende su participación minoritaria en Gentiva.
  • Ford ve cómo su principal proveedor de aluminio reabre su planta de Nueva York tras varios incendios.
  • Teradyne obtiene un contrato de 139,9 millones de dólares de la Fuerza Aérea.
  • Target ve cómo sus accionistas rechazan la propuesta de nombrar un presidente independiente.
  • SpaceX tiene una OPV sobresuscrita en más de cuatro veces, según Bloomberg.
  • OpenAI estudia fuertes rebajas de precios ante la competencia de Anthropic, según el WSJ.
  • DI Co logra un contrato de 21.000 millones de wones con Samsung Electronics para equipos de inspección de chips.
  • SK Hynix estudia cotizar en Estados Unidos en agosto.
  • MediaTek registra un ligero aumento de sus ingresos en abril.
  • Adobe, BT Group, Halma y LPP presentan hoy sus resultados más destacados.

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Recomendaciones de los analistas:

  • TP ICAP Group Plc: Rothschild & Co Redburn mantiene su recomendación neutral y reduce el precio objetivo de 288 a 3,53 GBX.
  • Euronext N.V.: Rothschild & Co Redburn mantiene su recomendación neutral y eleva el precio objetivo de 148 a 151 EUR.
  • Deutsche Börse AG: Rothschild & Co Redburn mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 320 a 302 EUR.
  • OVS S.p.a.: Intesa Sanpaolo mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 6,30 a 6,50 EUR.
  • Safestore Holdings Plc: Investec mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 887 a 847 GBX.
  • Avanza Bank Holding Ab: Autonomous Research mantiene su recomendación de infraponderar y eleva el precio objetivo de 312 a 340 SEK.
  • Nordnet AB: Autonomous Research mantiene su recomendación de infraponderar y eleva el precio objetivo de 291 a 313 SEK.
  • Technogym S.p.a.: Intesa Sanpaolo mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 16 a 18 EUR.
  • EDP - Energias de Portugal, S.A.: Goldman Sachs eleva su recomendación de vender a neutral con un precio objetivo elevado de 4,60 a 4,70 EUR.
  • EDP Renewables, S.A.: Goldman Sachs eleva su recomendación de neutral a comprar y eleva su precio objetivo de 15 a 17,50 EUR.
  • Porsche AG: Goldman Sachs eleva su recomendación de neutral a comprar y eleva su precio objetivo de 39 a 59 EUR.