Los bancos han perdido en su mayoría la esperanza de que este año traiga consigo una recuperación largamente esperada de las OPV en el Reino Unido, ya que las bolsas de la Unión Europea y Suiza han resultado hasta ahora más tentadoras, según han declarado a Reuters altos cargos bancarios.

Londres, que fue el lugar de cotización más popular de Europa en el boom de 2021, sólo ha atraído el 2% de todos los volúmenes de OPI europeas desde enero, siendo Zúrich y Fráncfort los lugares más concurridos, según mostraron los datos de Dealogic.

Parte de la razón es la lentitud de la recuperación económica británica y la percepción de que su mercado bursátil está infravalorado.

Los banqueros prevén que Londres se recupere en 2025, cuando más empresas de capital privado maduren y se conviertan en candidatas a salir a bolsa y se espere que suban los precios de las acciones.

En lo que va de año, las OPI británicas han recaudado unos 130 millones de dólares, impulsadas en gran medida por la doble cotización de Air Astana. Se trata de un ligero aumento con respecto a estas fechas el año pasado, pero supone un descenso del 81% con respecto al mismo periodo de 2022, según muestran las cifras de Dealogic.

"Es probable que tengamos un mercado de OPVs delgado en el Reino Unido en 2024", dijo a Reuters Tom Swerling, director global de mercados de capital de renta variable (ECM) de Barclays, añadiendo que veía una cartera "razonablemente saludable" de OPVs en el Reino Unido el próximo año.

Tom Snowball, que supervisa los mercados de capitales de renta variable del Reino Unido en BNP Paribas, también predijo una actividad limitada en Londres este año.

Lo que hubiera sería "probablemente en el extremo más pequeño del mercado", aunque dijo que el banco estaba hablando con clientes sobre el próximo año.

La Europa continental, que con la excepción de Alemania está experimentando un crecimiento económico más fuerte, ha sido testigo de una serie de operaciones en los últimos meses tras dos años de escasa actividad.

Empresas como el gigante suizo del cuidado de la piel Galderma y el proveedor francés de software Planisware se dispararon en su debut en el mercado.

La firma de capital riesgo CVC y el grupo español de belleza Puig están en proceso de lanzar sus OPV de varios miles de millones de euros en Ámsterdam y Madrid, respectivamente.

TIRÓN TRANSATLÁNTICO

Entre las razones que explican la recuperación más lenta de Londres se encuentra la fase en la que se encuentran las empresas respaldadas por capital riesgo en el ciclo de vida de la inversión.

Al mismo tiempo, las salidas de fondos de la renta variable británica y el atractivo rival del mercado estadounidense, de mayor tamaño, parecen haber tenido un mayor impacto en Londres.

Entre las que se han trasladado a Nueva York en busca de valoraciones más elevadas y una mayor liquidez se encuentran el grupo de materiales de construcción CRH y la empresa de apuestas deportivas Flutter.

Las autoridades británicas han propuesto reformas, como la simplificación de las normas sobre prospectos de ofertas.

Mientras tanto, la diferencia entre las valoraciones de las empresas estadounidenses y británicas se ha ampliado, según Liad Meidar, socio gerente de Gatemore Capital Management LLP.

"Esto significa que el coste del capital en los mercados de renta variable del Reino Unido es mucho más elevado que en los mercados rivales, por lo que los emisores pagan más por su capital y tienen divisas más débiles", declaró a Reuters.

Mientras que la mayoría de los países se están quedando rezagados económicamente respecto a Estados Unidos, Gran Bretaña también se ha quedado rezagada respecto a la mayor parte de Europa.

Se espera que su economía crezca un 0,5% este año, frente a la subida del 0,8% prevista para la zona euro, según declaró este mes el Fondo Monetario Internacional.

Sin embargo, es probable que el producto interior bruto británico repunte un 1,5% el año que viene, según el FMI.

El impacto de la última gran salida a bolsa de Londres, CAB Payments, el año pasado, cuando los inversores sufrieron fuertes pérdidas, no ayudó.

Sin embargo, algunas personas se muestran decididamente optimistas, como Charlie Walker, director general adjunto de la Bolsa de Londres, quien afirmó que las nuevas normas de cotización en la segunda mitad de 2024 deberían avivar la actividad del mercado.

Londres también se mantiene por delante de las bolsas continentales en términos de capital total captado más allá de las OPV, añadió.

Peter Singlehurst, socio y director de inversiones del equipo de empresas privadas de Baillie Gifford, también se mostró optimista a largo plazo.

"En lo que respecta específicamente a Londres, hay que admitir que la cartera de OPI es un poco más escasa. Es una realidad desafortunada, pero que esperamos que mejore con el tiempo", declaró a Reuters. (1 $ = 0,8094 libras) (Reportaje de Pablo Mayo Cerqueiro y Sinead Cruise; Edición de Anousha Sakoui y Barbara Lewis)