Los mercados volvieron a caer ayer, con bastante fuerza incluso en Estados Unidos, donde el Nasdaq sufrió un insólito -4,22% al cierre, liderado por el desplome de Meta Plataformas (ex-Facebook), que se hundió un 26%, firmando la mayor masacre de capitalización de la historia en una sola sesión, unos 200.000 millones de dólares evaporados. En términos de comparaciones tontas, esto es como sacar a Airbus y Schneider del CAC40, o a Novartis del SMI. O el PIB de Nueva Zelanda. O que la fortuna estimada de Mark Zuckerberg baje de 113.000 millones de dólares a 85.000 millones. El Meta es una de las pocas notas falsas en las publicaciones tecnológicas de EE.UU., como demostraron los resultados de Amazon ayer, que hicieron que las acciones se dispararan un poco fuera de la sesión. O me estoy haciendo viejo, o los movimientos de las acciones, incluso las grandes con ratios de valoración estables, son cada vez más brutales y erráticos.

Pero antes de volver a las noticias corporativas, un rápido vistazo a los bancos centrales, que fueron noticia ayer, al menos tras la debacle de Meta/Facebook.

Las decisiones de política monetaria del Banco de Inglaterra (una subida de tipos) y del BCE (nada) fueron bastante convencionales. Sin embargo, los mercados sí que se han alegrado del discurso de Christine Lagarde (conozco el significado de esta frase, créanme). Básicamente, el jefe del BCE habló de que "los riesgos para las perspectivas de inflación son al alza". Eso puede ser un detalle para usted, pero para los mercados significa mucho. Significa que estaba libre, feliz de estar allí a pesar de que el BCE ha sacado de la caja una frase que ha sido archivada durante una década. Sobre todo, implica que, al igual que la Fed, el BCE teme/es consciente de estar "behind the curve", es decir, detrás de la lucha contra la subida de precios. Por si fuera poco, Christine se ha negado a confirmar que no habrá una subida de tipos este año, lo que supone un giro bastante inesperado. La única concesión a este endurecimiento del tono es que el fin de las compras de activos llegará después de que se haya retirado el destornillador monetario. Cualquier parecido con la situación del otro lado del Atlántico no es necesariamente una coincidencia.

Bajamos de las esferas macroeconómicas a las de las acciones cotizadas. Unas palabras sobre la rotación de enero, o más bien algunas cifras ahora que tenemos algunos datos. Société Générale ha determinado que la correlación entre la valoración de un sector y el rendimiento bursátil nunca ha sido tan alta en Europa: ¡un 81%! El anterior récord de alrededor del 75% se produjo a mediados de 2013. Sólo ha habido ocho tasas superiores al 50% en 20 años. Más concretamente, el banco descubrió que todos los sectores con un PER de 2022 inferior a 12 han subido, mientras que todos los sectores con un PER superior a 20 han bajado. Se trata de una ilustración casi perfecta del renovado apetito de los inversores por el valor, o si se quiere de una poderosa corriente que ha visto al Banco de Sabadell y a Caixabank ganar más de un 25% en la bolsa de Madrid, a Renault ganar un 14% en enero en la bolsa de París, mientras que Apple perdió un 4% en el mismo periodo.

Pero dentro del mismo sector, se produjo un fenómeno idéntico: los valores menos valorados subieron en general y los que tenían múltiplos muy elevados se redujeron. Un ejemplo citado por Société Générale es el de la sanidad, donde el 20% de las empresas más bajas (con un PER medio de 11) ganaron alrededor de un 4% de media, mientras que el 20% más alto (con un PER medio de 83) cayó un 24%. Los inversores han puesto claramente un filtro de múltiplo de beneficios en sus operaciones. Sólo los sectores del petróleo y el gas, la banca, los seguros y el sector aeroespacial y de defensa tuvieron un comportamiento bastante parejo, lo que probablemente también se explica por la menor disparidad de las valoraciones (excepto quizá en el caso del sector aeroespacial).

Hoy, el ambiente es de rebote. Los mercados siguen funcionando con corriente alterna. Están a la espera de las cifras de empleo de enero en EE.UU., que les recuerdo es uno de los elementos clave de la ecuación que la Fed está tratando de resolver. El petróleo sigue subiendo y el diferencial entre el Brent y el WTI se ha reducido al mínimo, una novedad que mi colega Jordan Dufee explicará en un artículo que se publicará esta misma mañana (Jordan, la presión está claramente en ti). La sangría del BCE hizo que el euro superara los 1,14 dólares.

En Asia, el Nikkei 225 subió un 0,7%. El Hang Seng, que no ha cotizado en toda la semana debido al Año Nuevo Lunar, sube un 3%. El KOSPI coreano ganó un 1,4% tras un recorte por las mismas razones. La China continental no reabrirá hasta el lunes. Los principales índices europeos suben esta mañana. Los inversores no pierden de vista el índice de volatilidad VIX, que sube por segundo día consecutivo, pero aún no ha alcanzado los niveles de finales de enero.

Lo más destacado de la actualidad económica

Hoy sólo hay un acontecimiento importante, los datos de empleo de Estados Unidos correspondientes a enero, a las 14:30 horas.

La sangría del BCE ha llevado al euro a 1,1463 dólares. El oro languidece en 1806 dólares, mientras que el petróleo está más fuerte que nunca, con el Brent en 91,42 dólares y el WTI en 90,807 dólares. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años se recuperó ayer varios puntos hasta el 1,85%. El Bitcoin se mantiene estable en 37.739 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones
  • Boliden: Handelsbanken eleva de comprar a mantener con un objetivo de 410 SEK.
  • Bonduelle: Midcap Partners sigue siendo un Hold con un objetivo reducido de 21,30 euros a 19,20 euros.
  • Carrefour: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo elevado de 20 a 21,75 euros.
  • Dassault Systèmes: Jefferies se mantiene en la categoría de mantener con un objetivo reducido de 47 a 44 euros.
  • Essity: Societe Generale ha mejorado de mantener a comprar con un objetivo de 327 SEK.
  • Flatexdegiro: Exane BNP Paribas sube a Sobresaliente con un objetivo de 29 euros.
  • Givaudan: UBS reduce su precio objetivo de 4.580 a 4.050 CHF.
  • HeidelbergCement: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 90 a 72 euros.
  • Henkel: Credit Suisse reitera su calificación de Neutral con un objetivo de 80 euros.
  • Holcim: Berenberg eleva la calificación de mantener a vender con un objetivo de 43 CHF.
  • ID Logistics: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 360 a 375 euros.
  • Kinnevik: DNB ha mejorado de mantener a comprar con un objetivo de 320 SEK.
  • Mercialys: Goldman Sachs eleva su calificación de compra a neutral con un objetivo de 10,40 euros.
  • Rational: HSBC sube de ligero a mantener, con un objetivo de 760 euros.
  • Sanlorenzo: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 41,50 euros a 44 euros.
  • Siemens Gamesa: JP Morgan ha mejorado de sobreponderar a infraponderar, con un objetivo de 16 euros.
En todo el mundo
 
Resultados de la empresa:
  • Amazon: tras perder ayer un 8% con el Nasdaq, el valor recupera un 14% fuera de sesión tras sus resultados.
  • Bonduelle: los ingresos semestrales alcanzan los 1442 millones de euros y están en línea con las expectativas, según la dirección.
  • Sanofi: el grupo tiene como objetivo un crecimiento de dos dígitos del beneficio por acción este año, sin tener en cuenta las divisas.
  • Vinci: los resultados aumentan considerablemente. Los beneficios de 2022 deberían superar los de 2019.
  • Assa Abloy: la cerrajería supera las expectativas en el cuarto trimestre.
  • Naturgy: olvida las pérdidas y gana 1.214 millones en plena subida del gas
  • Enel: objetivos cumplidos con un aumento de los beneficios anuales.
  • BBVA:  eleva el beneficio a 4.653 millones en 2021 y pagará el mayor dividendo en efectivo en una década
  • Ford: la acción pierde un 4% tras la publicación de los resultados trimestrales.
  • Snap: las acciones se recuperan un 60% tras unas directrices más sólidas de lo esperado, después de perder ayer un 23%.
Anuncios importantes (y otros)
  • Récord de las metaplataformas: al perder un 26%, la acción bate el récord de mayor pérdida de capitalización en una sola sesión de la historia.
  • Merck espera que las ventas de su píldora COVID-19 alcancen los 6.000 millones de dólares en 2022.
  • Intesa quiere distribuir 22.000 millones de euros a sus accionistas en el periodo 2021/2025.
  • Acuerdo entre Stellantis y los sindicatos sobre más de 700 despidos voluntarios.
  • ArcelorMittal convertirá tres altos hornos para invertir en acero verde en Francia.
  • Total Eren (TotalEnergies) y Chariot desarrollarán un proyecto de energía solar fotovoltaica para la mina de Tharisa, en Sudáfrica.
  • Saint-Gobain vende su actividad de transformación del vidrio en Estonia.
  • En Estados Unidos, Air Liquide construirá su mayor unidad de producción de biometano del mundo.
  • Nike presenta una demanda contra StockX por vender zapatillas NFT.
  • Credit Suisse se retirará de nueve países africanos.
  • El liquidador público del Reino Unido demanda a la empresa auditora KPMG por incumplimiento de sus obligaciones en la quiebra del grupo constructor Carillion, solicitando una indemnización de 1.300 millones de libras.
  • Principales publicaciones de resultados: Bristol-Myers Squibb, Sanofi, Regeneron, Air Products, Vinci, Aon, Assa Abloy, Carlsberg, Suzuki... Encuentre aquí toda la agenda del día.
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