Pero empecemos con algunos datos. Los mercados de valores perdieron terreno ayer. Los inversores siguen debatiéndose entre su inclinación natural a aprovechar los precios de las acciones, que siguen siendo más bajos que a principios de año, y la ansiedad por la geopolítica, la inflación y el futuro incierto. La renovada tensión se produjo en el mercado energético, donde los precios subieron bruscamente después de que Vladimir Putin exigiera que la factura del gas ruso para los países que disputan la guerra en Ucrania se pagara en rublos. Es una forma de aliviar el peso de las sanciones sobre la moneda rusa forzando la mano de Occidente. Esta posibilidad ya se había mencionado en el pasado y se hace eco de otras medidas como la opción propuesta por el Kremlin de pagar las deudas en rublos en lugar de dólares o euros. Desde el inicio del conflicto, se sabe que la dependencia europea de los combustibles fósiles rusos es la principal palanca de Putin. Haría mal en privarse de ella.

La necesaria transición energética europea forma parte de una serie de trastornos identificados por Bank of America, que no se anda con rodeos a la hora de describir el periodo que estamos viviendo en Europa. Tengo que admitir que estoy de acuerdo con muchos de los puntos expuestos, no porque esté especialmente informado sino porque son de sentido común. ¿Qué nos dice el equipo del banco estadounidense con sede en Londres? Pues que estamos viviendo uno de esos raros acontecimientos de la historia que reconfigurarán la geopolítica, las sociedades y los mercados. Una oportunidad para que la vieja Europa "sea más independiente y redefina muchos de sus sectores y paradigmas económicos". Es una gran oportunidad, pero tarde o temprano habrá que pagarla. Algunos sectores lo van a pasar mal porque sus costes se han disparado. Es probable que los europeos de bajos ingresos sufran.

Bank of America identifica siete tendencias subyacentes, que me darán la oportunidad de revisar los adverbios ordinales latinos. En primer lugar, el gasto en defensa crecerá. No hay que ser especialmente clarividente para ver esto. Entre 150.000 y 200.000 millones de euros más al año para el sector, según BofA. En segundo lugar, el ESG adoptará una forma más concreta y deberá integrar más la "S" y la "G" con la "E". En tercer y cuarto lugar (los mezclo porque están estrechamente relacionados), la prioridad será la independencia energética y ésta tardará más de lo que se piensa, mientras que la transición energética se acelerará por necesidad. En quinto lugar, Europa invertirá mucho en reubicar y asegurar su abastecimiento. En sexto lugar, es posible que las grandes industrias que hacen un uso intensivo de la energía tengan que trasladarse al extranjero, mientras que las industrias locales, como la del cemento, tendrán que aprender a vivir con márgenes más bajos. Y septimo, la inflación y los tipos serán más altos durante un tiempo, lo que será bueno para los bancos pero no para el sector inmobiliario, los europeos más pobres y el comercio minorista.

Aprovecho para deslizar la lista de valores por los que le gusta apostar a BofA en estos temas: Thales, Saab, Rheinmetall, Hensoldt, Shell, Equinor, Vestas, Siemens Energy, RWE, Terna, Saint-Gobain, Kingspan, Sika, Signify, Neste, Aker Carbon Capture, Air Liquide, Pod Point, Vitesco, Mercedes, DSV, Maersk, Siemens, Hexagon, Dassault Systèmes, AVEVA, AutoStore, Infineon, STMicroelectronics, ASML, ASM International, BE Semiconductor, NatWest, DNB.

La semana termina con el viaje de Joe Biden a Europa. Primero en Bruselas y luego en Polonia el viernes. Probablemente, el presidente estadounidense no tenía previsto ponerse el traje de un señor de la guerra, como ha señalado la prensa esta mañana, pero en realidad no tenía otra opción. El Tío Sam al rescate, es un déjà vu.  Es probable que los precios de la energía sean muy volátiles hoy, ya que se rumorea que Joe Biden presentará nuevas sanciones contra Rusia y un proyecto de plan para reducir la dependencia europea del gas ruso.

Este 24 de marzo coincide también con la reapertura de la Bolsa de Moscú, donde las acciones no se negocian desde el 25 de febrero. Una reapertura parcial y supervisada, que afectará a 33 empresas. Y, de nuevo, se prohibirá la venta en corto y sólo los residentes rusos podrán dar órdenes de venta. Mientras tanto, la retirada de Rusia continúa para las empresas occidentales. Renault, que seguía resistiendo a las presiones internacionales, acabó por ceder cerrando su filial local Avtovaz, que es también el primer fabricante ruso, más conocido a través de algunas de sus marcas como Lada. Además, cada día descubrimos que las empresas que pretendían ser olvidadas aún no han decidido del todo si cumplir estrictamente con las sanciones internacionales o ir más allá de ellas cesando toda actividad.

Pero volvamos a la sesión de hoy, con un ambiente de cautela esta mañana antes de las primeras operaciones, aunque los indicadores previos a la apertura apuntan a una apertura ligeramente alcista. En Asia, el Nikkei cerró con una subida del 0,25% en Japón, mientras que los mercados chinos bajaron ligeramente.

Lo más destacado de la actualidad económica

A lo largo del día se publicarán los indicadores Flash PMI de las principales economías del mundo correspondientes al mes de marzo. Determinan la moral de los responsables de compras de las grandes empresas. En Estados Unidos también están programados los pedidos de bienes duraderos y las solicitudes semanales de subsidio de desempleo (13:30). Toda la agenda macro aquí.

El euro vuelve a caer por debajo de 1,10 dólares, hasta 1,0981 dólares. La onza de oro sube a unos 1940 dólares. El petróleo se mantiene firme, con el Brent del Mar del Norte a 121,23 dólares y el crudo ligero WTI estadounidense a 114,25 dólares. El rendimiento de la deuda estadounidense se modera un poco hasta el 2,35% a 10 años, mientras que la deuda alemana ofrece un cupón del 0,46% a la misma duración. El Bitcoin cotiza en torno a los 42.900 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Aker BioMarine: Nordea inicia el seguimiento como comprar con un objetivo de 60 NOK.
  • Amundi: Citigroup reduce su precio objetivo de 88 a 80 euros.
  • AB INBEV: Goldman Sachs da una recomendación de neutralidad a las acciones. El precio objetivo se reduce de 60 a 57 EUR.
  • Bechtle: Jefferies eleva su calificación de compra de mantener a 63 euros.
  • Banco Santander: JP Morgan mantiene su opinión neutral sobre las acciones. El precio objetivo se modifica ligeramente de 3.70 a 3.80 EUR.
  • Befesa: Morgan Stanley eleva su calificación a sobreponderar con un objetivo de 81 euros.
  • Beiersdorf: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 109 a 111 euros.
  • British American Tobacco: J.P. Morgan elevó a sobreponderar desde neutral con un objetivo de 4.000 GBP.
  • Danone: Berenberg mantiene la posición de venta con un objetivo de precio reducido de 54 a 50 euros.
  • Delivery Hero: Goldman Sachs, mantiene su opinión positiva sobre las acciones con una recomendación de compra. El precio objetivo se reduce de 130 a 125 EUR.
  • Dometic: Jefferies mantiene la opción de compra con un recorte del precio objetivo de 123 a 120 SEK.
  • Drax: Jefferies eleva de comprar a mantener con un objetivo de 700 GBP.
  • Enel: Jefferies eleva de mantener a comprar con un objetivo de 7 euros.
  • eQ Oyj: Inderes mejora desde acumular y reduce el objetivo a 27 euros.
  • Freenet: Oddo BHF inicia el seguimiento en neutral, con un objetivo de 25 euros.
  • Gurit: UBS sigue vendiendo con un objetivo de precio reducido de 1.500 a 1.450 CHF.
  • Interroll: UBS eleva a neutral desde venta con un objetivo de 3.300 CHF.
  • JDE Peet's: Berenberg eleva de mantener a vender con un objetivo de 24 euros.
  • Just Eat Takeaway: Goldman Sachs, mantiene su opinión positiva sobre las acciones, con una recomendación de compra. El precio objetivo se fija en 60 EUR.
  • L'Oréal: Jefferies eleva de mantener a bajo rendimiento con un objetivo de 314 euros.
  • Nemetschek: Baader Helvea se matiene en acumular con objetivo reducido de 105 a 95 euros.
  • Orsted: Jefferies eleva el nivel de rendimiento desde bajo rendimiento a mantener, con un objetivo de 750 DKK.
  • Rightmove: RBC eleva el nivel de rendimiento desde bajo rendimiento hasta rendimiento de mercado, con un objetivo de 630 GBp.

En el mundo

Anuncios importantes (y otros)

  • Nvidia está considerando utilizar a Intel como fundición para sus chips.
  • Nestlé dejará finalmente de vender la mayoría de sus marcas en Rusia.
  • VAT Group sustituye a Vifor en SLI y Bachem se incorpora a SMIM.
  • Los accionistas de Toshiba rechazan el plan de escisión y la convocatoria de ofertas públicas de adquisición.
  • Credit Suisse perderá 500 millones de dólares, provisionados, en un litigio en Bermudas.
  • Se está vendiendo un paquete de acciones de Samsung Electronics de 1.100 millones de dólares, según Reuters.
  • Engie venderá parte de su participación en Gaztransport & Technigaz, pasando del 20% al 12%.
  • Renault cede a las presiones y detiene las operaciones en su planta rusa y se plantea el futuro de su participación mayoritaria en Avtovaz. El fabricante ha reducido sus previsiones para 2022.
  • Carrefour colocó 1.500 millones de euros en bonos sostenibles.
  • Los CEO de Iberdrola, Enel y EDF piden topar los precios del gas a nivel europeo.
  • Iberia (IAG) recupera el 85% de su capacidad previa a la pandemia para este verano.
  • Stellantis y LG Energy producirán baterías en Canadá.
  • Banco Santander lanza una filial para invertir en renovables y canalizará 1.700 millones con sus socios
  • Banco de Sabadell descarta realizar más ajustes de personal hasta 2023
  • Aedas Homes repartirá un dividendo de 0,82 céntimos el 31 de marzo.
  • El Grupo Volkswagen invertirá 7.000 millones en España y hará baterías en Sagunto con el Perte
  • Apple compra la start-up financiera británica Credit Kudos por 150 millones de dólares
  • Amadeus It acuerda ampliar en 250 millones de euros el bono emitido en enero.
  • Zardoya Otis pospone la decisión sobre su dividendo a cuenta de los resultados de 2022
  • Jamie Dimon (JPMorgan) pide a Biden que diseñe un 'Plan Marshall' energético
  • Sanofi dejará de gastar en Rusia, excluyendo las vacunas y los medicamentos "esenciales".
  • Danone mantiene su posición en Rusia y sigue produciendo sus productos esenciales.
  • Zur Rose amplía su pérdida neta en 2021.
  • La FDA aprueba el Pluvicto de Novartis.
  • El Tribunal de Apelación de París debe reexaminar el jueves la validez de una acusación por "complicidad en crímenes contra la humanidad" del grupo cementero francés Lafarge (Holcim) en Siria.
  • Las principales publicaciones del día: China Mobile, CNOOC, NIO Inc, Daimler Truck, HeidelbergCement, Next, CTS Eventim, Voltalia, Valneva, Vetoquinol... Toda la agenda aquí.

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