OVH GROUPE 
En primer lugar, la empresa ofrece una amplia gama de servicios de computación en nube, incluidas soluciones de nube privada, pública y web. Estas ofertas satisfacen la creciente demanda de estrategias multi-nube y de nube híbrida, al tiempo que dan respuesta a los retos de la soberanía de los datos. OVH Groupe destaca por su capacidad para ofrecer soluciones en la nube de confianza, un argumento de peso en un contexto en el que la seguridad de los datos y la localización se han convertido en las principales preocupaciones de empresas e instituciones públicas.
El mercado en el que se posiciona OVH Groupe está en pleno auge. La computación en nube "cloud computing" está creciendo rápidamente y debería seguir haciéndolo en los próximos años. Como primer proveedor europeo en este sector, OVH Groupe está bien situado para capitalizar esta tendencia. La empresa cuenta con una red mundial de 40 centros de datos, lo que le da una presencia internacional significativa y la capacidad de servir a una base de clientes diversa.
En términos de competencia, OVH Groupe se enfrenta a gigantes como Amazon Web Services, Microsoft Azure y Google Cloud. Sin embargo, su propuesta de valor centrada en la soberanía de los datos y sus soluciones a medida para pymes y grandes empresas le permiten diferenciarse en el mercado.
Desde el punto de vista financiero, OVH Groupe ha demostrado un sólido crecimiento histórico, con un aumento constante del volumen de negocio. Para los próximos años, la empresa espera un crecimiento sostenido, especialmente en el segmento de la nube pública, que se espera que se desarrolle rápidamente. Aunque la empresa ha tenido retos en términos de rentabilidad, con el EBITDA y el beneficio neto bajo presión en ocasiones. Actualmente, la empresa no es rentable y no se espera que lo sea hasta 2025, según los analistas que siguen el valor. Sin embargo, las perspectivas de crecimiento futuro y las medidas adoptadas para mejorar la rentabilidad son alentadoras.
Fuente: MarketScreener
OVH Groupe ha presentado su nuevo plan estratégico, titulado Shaping the Future, así como sus objetivos financieros para 2026. El plan se basa en cuatro pilares: establecer el grupo como líder en soberanía de datos, innovar para futuras revoluciones tecnológicas, crecer de forma rentable y sostenible, y optimizar la generación de efectivo. En cuanto a sus ambiciones financieras, el proveedor europeo de servicios en la nube aspira a un crecimiento orgánico anual de los ingresos de entre el 11% y el 13% entre 2024 y 2026. Para entonces, OVH prevé un margen de Ebitda ajustado cercano al 39% y espera que el flujo de caja libre sea positivo.
El grupo tiene previsto mejorar la utilización de sus centros de datos, con el objetivo de alcanzar una tasa de utilización de alrededor del 64% en 2024, lo que debería impulsar el flujo de caja. La dirección también afirma que la selección de productos debería reducir la intensidad de capital, con un gasto anual constante de unos 80 millones de euros en nuevos productos. Los gastos de capital recurrentes y de crecimiento deberían representar entre el 12% y el 14% y entre el 16% y el 18% de las ventas en 2026, frente a alrededor del 16% y el 24% en 2024.
La empresa tiene como objetivo un flujo de caja libre (Free Cash Flow) no apalancado positivo para el segundo semestre de 2024 y para todo el año 2025. Este último indicador mide la tesorería generada por las operaciones tras deducir las inversiones.
La situación financiera de OVH Groupe se caracteriza por un nivel de endeudamiento relativamente elevado, pero manejable dada la resistencia de su actividad y el valor de sus activos. La empresa también tiene una estrategia clara para generar un flujo de caja libre positivo en los próximos años.
Fuente: MarketScreener
El equipo directivo de OVH Groupe tiene una gran experiencia en el sector tecnológico y ha demostrado su capacidad para dirigir la empresa a través de diversas fases de crecimiento. La familia Klaba, fundadora de la empresa, sigue muy implicada (68,82% del accionariado), lo que garantiza una visión a largo plazo y estabilidad en la estrategia de la empresa.
Sin embargo, no todo es color de rosa para OVH. Esta inversión conlleva una serie de riesgos, incluidos los retos de rentabilidad y deuda ya mencionados, así como la presión competitiva de los hiperescaladores estadounidenses (principalmente Amazon, Microsoft y Alphabet). Además, no hay que olvidar que el sector de la gestión de servidores es intensivo en capital (Capex representa actualmente el 40% de las ventas). Por desgracia, el crecimiento va acompañado de dificultades recurrentes para generar beneficios. En los últimos cinco años, OVH ha generado 1.100 millones de euros de flujo de caja operativo, pero ha invertido 1.600 millones de euros en sus activos fijos y 65 millones de euros en adquisiciones. Como consecuencia, la empresa debe recurrir a la captación de fondos y al endeudamiento para financiar su expansión. Aunque el nivel actual de endeudamiento es manejable debido a la solidez del negocio y la calidad de las garantías, los beneficios de explotación no bastan para cubrir los costes financieros. Por tanto, seguiremos de cerca la evolución de los objetivos estratégicos de la empresa y no dudaremos en recortar la posición si no consigue generar rápidamente un unleveraged FCF positivo.
OVH Groupe ofrece potencial de inversión gracias a su posicionamiento único en el mercado europeo, su estrategia de crecimiento y su capacidad para responder a las necesidades específicas de la soberanía de los datos. Sin embargo, esta posición es también más arriesgada que nuestras inversiones anteriores. Los inversores deben vigilar de cerca la rentabilidad de la empresa, la generación de tesorería y la gestión de la deuda, y en general si cumple su plan estratégico en los próximos años.
