Hay bastantes cosas que van mal en el mundo. La recesión estadounidense no funciona en absoluto. Tampoco el desplome de la deuda privada por la subida de los tipos de interés. Ni la desaparición de las criptodivisas. Incluso la evaporación definitiva de David Cameron fracasó, que ya es decir. Todo está tan jodido que una guerra en Oriente Medio no hace subir el petróleo. Peor aún, está cayendo. Estoy a punto de darle la razón a James Galbraith cuando dice que los economistas de la vieja escuela son grandes perdedores.

El gran acontecimiento de ayer en los mercados financieros fue el desplome del 5% del precio del petróleo. El aumento de los inventarios estadounidenses esta semana actuó como catalizador para que se tomara conciencia de que la producción mundial parece excesiva dado el contexto económico. Una vez descartado el indicador rojo de sentido común, que sugiere que si la demanda es débil, es que la economía va mal, los inversores concluyeron rápidamente que este episodio de debilidad es un buen augurio para los precios. Por tanto, para la desinflación. De ahí la relajación de la política monetaria.

Lógicamente, los valores energéticos se vieron afectados ayer. Esto contribuyó a que la mayoría de los mercados europeos cerraran a la baja. Francia se vio penalizada por la conmoción provocada por la advertencia de Burberry, que presionó al sector parisino del lujo, sobrerrepresentado en el CAC40. El desplome de los precios del petróleo mermó las esperanzas de que Londres o Ámsterdam brillaran. Sólo el DAX alemán, el IBEX español y el OMX Copenhague danés lograron sobrevivir.

En Estados Unidos, los tres principales índices cerraron con variaciones inferiores al 0,15%, con ligeras subidas para el S&P500 y el Nasdaq y ligeras caídas para el Dow Jones, lastrado por los desplomes de Cisco y Walmart, torpedeados por sus débiles resultados. La recta final de la temporada de resultados está provocando cierta volatilidad selectiva, pero está haciendo poco por alterar la tendencia general, que es que los inversores se dejen llevar por la esperanza de una serie de recortes de tipos en EE.UU. el año que viene.

Esta mañana, el mercado despotrica de las malas cifras de Applied Materials, las buenas de The Gap y la caída en desgracia de Alibaba, que abandona su plan potencialmente lucrativo de escindir su división de nube.

Pero basta de Grandes Historias, pasemos a una pequeña. El 17 de noviembre es el aniversario de la salida a bolsa de Renault en 1994. El fabricante había pasado los 50 años anteriores en el purgatorio con el Estado francés, por los buenos y leales servicios prestados a los ocupantes alemanes. Hace 29 años, los inversores privados podían comprar acciones a 165 francos cada una, mientras que los institucionales tenían que pagar 176 francos. El precio de 165 francos corresponde a 25,15 euros, frente a los 35,70 euros actuales. En cifras brutas, la acción se ha revalorizado un 42% en 29 años. No está mal, ya que corresponde a una media anual del 1,22%. Sobre todo si se tiene en cuenta la inflación media anual del 1,6% durante el periodo: la rentabilidad real es negativa.

Afortunadamente, hubo algunos cupones para mejorar (un poco) el balance. Reinvirtiendo todos los dividendos pagados durante 29 años para comprar acciones de Renault, la rentabilidad media anual asciende al 3,59%. Después de la inflación, el balance sigue siendo positivo, pero no estamos hablando de Microsoft. La rentabilidad real es del 1,94% anual. Frente al 7,25% del S&P500.

En resumen, Renault no es el negocio del siglo en bolsa. A menos, claro está, que seas un equilibrista con talento capaz de subirse a la montaña rusa del valor, ya que seguimos hablando de una acción que ha fluctuado entre los 100,80 euros (en marzo de 2018) y los 12,77 euros (en marzo de 2020) en los últimos seis años. Los aficionados a las cifras se habrán dado cuenta de que, con motivo de su 30 aniversario en bolsa el año que viene, es probable que Renault se divida en dos, con los vehículos de combustión por un lado y los eléctricos por otro bajo la enseña Ampère.

Dejemos la parte pequeña del catalejo francés y volvamos a los mercados internacionales de renta variable. Los mercados de Asia-Pacífico cerraron mixtos. El Nikkei 225 japonés ganó un 0,5% y la India obtuvo mejores resultados. Pero Hong Kong se hundió un 2%, arrastrado por Alibaba, mientras que Corea del Sur perdió un 1% y Australia cayó un 0,1%. Los principales indicadores europeos apuntan a un repunte.

Los datos económicos destacados del día

En el orden del día: segunda estimación de la inflación europea de octubre (11:00 horas) e inicios y permisos de construcción de viviendas en Estados Unidos (14:30 horas). Consulte la agenda completa aquí.

El euro registra pocos cambios y se sitúa en 1,0849 USD. La onza de oro cotiza a 1985 USD. El petróleo cayó ayer con fuerza, con el Brent del Mar del Norte a 77,42 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 72,92 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años alcanzó el 4,45%. El bitcoin cotiza en torno a los 36.310 USD.

Principales cambios en las recomendaciones

    • Adidas: Goldman Sachs mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 220 a 215 euros.
    • Alstom: Goldman Sachs mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 14 a 13,50 euros. JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y reduce su precio objetivo de 22 a 18 euros. Morningstar mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 25,30 a 17 euros.
    • Anglo American: Bernstein mantiene su recomendación de rendimiento de mercado y eleva el precio objetivo de 2480 a 2680 GBX.
    • Arkema: HSBC mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 114 a 111 euros.
    • Asos: Citigroup mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 570 GBX a 490 GBX. Peel Hunt mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 550 GBX a 375 GBX.
    • Baloise Holding: HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 147 a 145 CHF.
    • Basf: HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 47 EUR a 43 EUR.
    • Boliden: DNB Markets mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 330 a 380 SEK.
    • Burberry Group: Goldman Sachs mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 2.730 GBX a 2.500 GBX. JP Morgan mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 2200 GBX a 1800 GBX. Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderación de mercado con un precio objetivo reducido de 2100 GBX a 1900 GBX. RBC Capital mantiene su recomendación Sector Perform y reduce su precio objetivo de GBX 1900 a GBX 1700. Telsey Advisory Group mantiene su recomendación de rendimiento de mercado con un precio objetivo reducido de 2800 GBX a 1800 GBX.
    • Cembra Money Bank: Bank Vontobel AG mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 77 CHF a 72 CHF.
    • Continental: Goldman Sachs mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 71 EUR a 70 EUR.
    • Covestro: HSBC mantiene su recomendación de mantener y ha reducido su precio objetivo de 53 a 50 euros.
    • Evonik Industries: Morgan Stanley eleva su recomendación de Infraponderar a Ponderación de mercado con un precio objetivo de 16,50 a 17,50 euros.
    • Johnson Matthey: HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 19 GBP a 17 GBP.
    • KBC Group: Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderación de mercado con un precio objetivo reducido de 74 EUR a 69 EUR.
    • Lanxess: HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 30 EUR a 25 EUR.
    • Marks & Spencer Group: Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 280 a 285 GBX.
    • Mercedes-Benz Group: Goldman Sachs mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 97 EUR a 90 EUR.
    • Nagarro: Stifel mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 91 a 88 euros.
    • Nibe Industrier: SEB Bank mantiene su recomendación de mantener y eleva su precio objetivo de 71 a 75 SEK.
    • Porsche: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 141 a 124 euros.
    • Puma: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 90 a 85 euros.
    • Renault: Goldman Sachs mantiene su recomendación neutral y reduce su precio objetivo de 51 a 48 euros.
    • Sartorius Stedim Biotech: Morningstar mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 287 a 240 euros.
    • Soitec: Susquehanna mantiene su recomendación positiva con un precio objetivo reducido de 285 a 245 euros.
    • Stellantis: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 24 a 25 euros.
    • Umicore: HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 30 a 26 euros.
    • Varta: Goldman Sachs mantiene su recomendación de venta y eleva su precio objetivo de 16 a 17 euros.
    • Vestas Wind Systems: JP Morgan sube la recomendación de infraponderar a neutral con un precio objetivo elevado de 140 a 161 DKK.
    • Zurich Insurance Group: Citigroup mantiene su recomendación de neutral y eleva su precio objetivo de 430 a 457 CHF.

    En el mundo

    Resultados de las empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de la cotización, salvo el post-trade en Estados Unidos, que normalmente refleja bien la tendencia)

    • Alibaba cae un 8% en Hong Kong tras sus resultados y, sobre todo, el abandono de la escisión de su unidad de nube.
    • Applied Materials cae un 7% tras sus resultados trimestrales.
    • The Gap se dispara un 17% tras sus resultados del tercer trimestre.

    Grandes (y pequeños) anuncios

    • El Estado de Nueva York publicará una nueva licitación de energía eólica marina el 30 de noviembre.
    • Al parecer, Apple lleva retraso en el desarrollo de los chips que sustituirán a los modelos de Qualcomm, según varias fuentes.
    • En General Motors, el acuerdo sobre aumentos salariales fue aprobado por una estrecha mayoría.
    • Geely quiere vender 100 millones de acciones de Volvo, según Bloomberg.
    • Google retrasa el lanzamiento de Gemini AI, que pretende competir con OpenAI.
    • Meta lanza herramientas de edición de vídeo basadas en IA.
    • Grecia ha vendido el 20% del National Bank of Greece a 5,30 euros por acción.
    • Amazon lanzará la venta de coches online en Estados Unidos el año que viene, empezando por Hyundai.
    • IBM retira sus anuncios X tras una avalancha de tuits polémicos de Elon Musk.
    • El negocio sanitario de 3M Company se llamará Solventum tras la escisión.
    • Anima adquiere Kairos Partners a Julius Bär.
    • London Stock Exchange quiere recomprar 1.000 millones de libras en acciones de aquí a 2024.
    • Foot Locker se convierte en el socio oficial de marketing de la National Basketball Association en Estados Unidos.
    • Kering emite 800 millones de libras en obligaciones a 3 y 9 años.
    • TotalEnergies denuncia el informe de GreenFaith sobre su proyecto en Uganda y Tanzania.
    • Teleperformance emite 1.400 millones de euros en bonos a 5 y 8 años.
    • Saint-Gobain emite bonos por valor de 2.000 millones de euros en dos tramos con vencimientos a 3 y 7 años.
    • Eiffage firma un contrato de ingeniería civil por valor de más de 4.000 millones de euros con EDF.
    • Spie firma un acuerdo para adquirir la división Grid Solutions de Strukton.
    • S&P eleva la calificación crediticia de Elis en un escalón, hasta "BBB-", con grado de inversión.
    • S&P eleva la calificación crediticia de Vallourec de "BB-" a "BB", con una perspectiva de "BB". a "BB", con perspectiva positiva.
    • Principales publicaciones de hoy: Progressive Corporation, Generali, Bekaert...Todas las noticias aquí.

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