El cuadro siguiente muestra el rendimiento de las operaciones de carry trade en las principales divisas frente al euro desde principios de año. A modo de recordatorio, el perfil típico de una buena operación de carry trade consiste en encontrar la divisa que no sólo le pague un rendimiento cada noche en el contexto del diferencial de tipos de interés, sino que además se mueva en la dirección que usted espera. Se compra una divisa que ofrezca el tipo más alto y se vende la otra.

Fuente: Bloomberg

Como era de esperar, el yen se encuentra en la parte baja de la tabla, con un rendimiento inferior no sólo frente a la divisa europea, sino también frente al resto de divisas del G10 (libra esterlina, dólar estadounidense, etc.). El MXN también sigue apreciándose, como ya hemos señalado en varios artículos. Hay que ir un poco más abajo en la tabla clasificatoria para encontrar una joya potencial: el EURBRL. El diferencial de rendimiento supera el 5% y merece la pena prestar atención a la configuración del gráfico.

Fuente: Bloomberg

Desde hace varios meses, la divisa cotiza dentro de una estrecha banda horizontal de consolidación entre 5,1750 y 5,4830. Al mismo tiempo, el RSI tropieza con una resistencia en torno a 55. Las bandas de Bollinger, que reflejan la volatilidad actual de la divisa, son especialmente estrechas, lo que indica falta de movimiento. Un periodo de contracción suele ir seguido de un periodo de expansión. Es entonces cuando se crean los gaps y cuando es posible generar plusvalías. Los inversores más agresivos probarán suerte en estos momentos, aprovechando las sucesivas rupturas del límite inferior de Bollinger y, a continuación, de la marca de 5,1750 para aumentar su exposición.