Tras una semana muy positiva, los mercados de renta variable tuvieron un lunes mixto, con cierres bastante dispares en Europa. En Estados Unidos, tras una breve incursión en números rojos una hora antes del cierre, los índices encontraron recursos suficientes para terminar en verde, con ganancias de entre el 0,3% y el 0,4% para el Dow Jones, el S&P500 y el Nasdaq 100. El rebote fue orquestado por el Banco Central Europeo (BCE). El rebote fue orquestado en particular por dos de los "siete magníficos" con peores resultados de las últimas semanas, Tesla y Apple. La marca Apple se recuperó un 2,5% después de que Bernstein (que ahora se llama Bernstein Societe Generale), cuyo analista Toni Sacconaghi es muy respetado en el sector, volviera a dar una recomendación positiva. Este repunte coincide con el momento en el que Apple se entusiasma con la inteligencia artificial, después de haber mostrado cierta apatía al respecto, al menos de cara al exterior. En cuanto a Tesla, bastaron dos marabuntas de Elon Musk para que el valor se recuperara casi un 40% en una semana. En primer lugar, gracias a las promesas de tiempos mejores, que adormecieron unos beneficios que flaqueaban, y en segundo lugar tras la publicitada visita de Musk a China el fin de semana, que tuvo embelesados a los inversores.

El IBEX35 retrocedió un -0,48% este lunes, cerrando en 11.100 puntos, después de alcanzar máximos anuales la semana anterior. Naturgy (+2.48%), Acciona (2.11%) y Acciona Energía (1.82%) encabezaron el índice. Unicaja retrocedió tras un alza inicial de casi el 7%, cerrando con un incremento del 2,3%, luego de triplicar sus beneficios en el primer trimestre. BBVA, tras anunciar un aumento del 19% en sus ganancias con 2.200 millones en el trimestre, cayó un -0,77%, junto con Rovi (-2,71%) e Inditex (-1,57%). Las cuentas de BBVA y Banco Santander, que se publicarán hoy, junto con los resultados recientes de CaixaBank, Aena y Metrovacesa, son claves para el comportamiento futuro del Ibex tras las actualizaciones de la Fed mañana.

A diferencia de sus homólogos europeos, los tres índices estadounidenses subieron al final de la sesión. No es un fenómeno infrecuente, e incluso podría explicarse por el atasco de órdenes colocadas a medida que se acercaba el cierre. Bloomberg se hizo eco de ello anoche, explicando, con cifras de BestEx Research, que la sesión bursátil estadounidense dura 390 minutos, pero que un tercio de todas las operaciones tienen lugar en los últimos 10 minutos. No me importa decirles que releí esa frase dos veces en el artículo para convencerme de que no me habían engañado (siempre he querido escribir eso, por Piccolo Saxo). En realidad, no es totalmente nuevo, pero el porcentaje no hace más que aumentar (era del 27% en 2021). El fenómeno está estrechamente ligado a la gestión pasiva: los ETF cotizan lo más cerca posible del cierre, porque son estos precios los que se utilizan para fijar el nivel de los índices que siguen. Estos diez minutos son ricos en liquidez, señala Bloomberg, lo que a su vez atrae a los inversores activos, creando un efecto de bola de nieve. Europa sigue una tendencia similar. En el viejo continente, el 28% de las transacciones se realizan durante el periodo de subasta, que tiene lugar justo después del cierre de la negociación (fuente: Bloomberg & Big XYT). Esta concentración mecánica y oportunista plantea una serie de interrogantes, en particular sobre las ineficiencias de precios que podría generar. Como suele ocurrir en finanzas, la cuestión no está clara, subraya la agencia financiera estadounidense.

Volviendo a la sesión de hoy, también habrá una cuestión de calendario. La jornada se dividirá en tres grandes secuencias.

Esta mañana, las estadísticas macroeconómicas y los resultados empresariales de Asia y Europa dominarán las noticias. En la primera categoría, hay dos estadísticas publicadas durante la noche. En China, los indicadores oficiales de actividad PMI vuelven a ser mixtos: ambos componentes se mantienen en la zona de expansión, pero con un pequeño margen para el PMI manufacturero (baja de 50,8 a 50,4 puntos, consenso 50,3 puntos), y con un deterioro para el PMI de servicios (baja de 53 a 51,2 puntos, consenso 52,3 puntos). En Japón, la producción industrial creció más de lo previsto en marzo (3,8% frente al 3,3% esperado). Estos datos han sido o serán completados por varias cifras del PIB europeo (Francia a las 7h30 con un crecimiento del 0,2%, ligeramente mejor de lo previsto, y Alemania a las 10h), seguidas de la estimación de la inflación de la zona euro para abril a las 11h. En el frente de los resultados, Samsung, que ha publicado bien (continúa la demanda de chips de inteligencia artificial, yupi), se une esta mañana a Banco Santander, HSBC, Capgemini y Mercedes.

La segunda parte de la jornada arranca a mediodía con los primeros anuncios de resultados en EE.UU.(Eli Lilly, Coca-Cola, McDonald's, etc.), seguidos de las estadísticas macro de EE.UU. por la tarde (precios de la vivienda, actividad empresarial e indicadores de confianza). Tras el cierre de Wall Street, los resultados deAmazon centrarán la atención en la tercera secuencia del día. Y todo ello con la cuenta atrás puesta en la decisión de tipos de la Fed del miércoles por la noche. El banco central no modificará sus tipos, pero dará al mercado una indicación de sus intenciones. Las casas de apuestas creen que Jerome Powell seguirá poniendo los ojos en blanco para disuadir a los mercados financieros de ser demasiado optimistas.

En Asia-Pacífico, los índices perdieron esta mañana parte del entusiasmo de la víspera. No obstante, Tokio subió un 1,1%, pero fue sólo para recuperar terreno, ya que ayer fue festivo en Japón. El yen bajó tras dispararse el día anterior. Los expertos siguen preguntándose si el Banco de Japón (BoJ) ha intervenido para detener la hemorragia. El mercado chino se mostró menos animado que el día anterior. Hong Kong se mantuvo plano y Shanghai bajó ligeramente. Las últimas estadísticas seguían sin mostrar una recuperación clara. Corea del Sur, India, Taiwán y Australia subieron entre un 0,2% y un 0,6%. Los principales indicadores europeos sugieren una apertura mixta, con un tono predominantemente rojo claro.

Los datos económicos más destacados del día

En Europa, la atención se centra en el PIB trimestral alemán (10:00), seguido de la primera estimación de la inflación europea de abril (11:00). En Estados Unidos, el índice de precios de la vivienda FHFA (15:00), el PMI de Chicago (15:45) y el índice de confianza del consumidor Conference Board (16:00) figuran en la agenda. Consulte la agenda completa aquí.

El euro cotiza a 1,070 dólares. La onza de oro se estanca en los 2,329 USD. El petróleo ha retrocedido ligeramente, con el Brent del Mar del Norte a 87,13 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 82,39 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años cae al 4,61%. El bitcoin cotiza a 62.900 USD.

En España

Principales cambios en las recomendaciones

  • Acerinox S.a.: Oddo BHF mantiene su recomendación de surperformance con un precio objetivo reducido de 14,50 a 14 EUR.
  • Aena S.m.e., S.a.: Kepler Cheuvreux mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 168,50 a 175,25 EUR.
  • ArcelorMittal: Grupo Santander rebaja la calificación de sobresaliente a neutral con un precio objetivo reducido de 31,60 EUR a 29,72 EUR.
  • Applus Services, S.a.: CaixaBank BPI mantiene su recomendación de aceptar la oferta con un precio objetivo elevado de 11 a 12,78 EUR.
  • Banco De Sabadell, S.a.: Autonomous Research mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 1,73 a 1,94 EUR.
  • Banco Santander, S.a.: AlphaValue/Baader Europe eleva su recomendación de comprar a acumular con un precio objetivo aumentado de 6.01 EUR a 6.08 EUR.
  • Bbva: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de acumular y eleva el precio objetivo de 11,60 a 11,90 EUR. BNP Paribas Exane mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 8,30 a 9,80 EUR. Barclays mantiene su recomendación de igual peso con un precio objetivo elevado de 11,40 a 11,70 EUR. Goldman Sachs mantiene su recomendación de venta con un precio objetivo elevado de 10,10 a 10,90 EUR. JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 12 EUR a 12,50 EUR. Landesbank Baden-Wuerttemberg rebaja su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 12.50 EUR a 12 EUR. Mediobanca mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 8,90 a 10 EUR. Morgan Stanley mantiene su recomendación de igual peso de mercado y eleva el precio objetivo de 11,50 a 12 EUR.
  • Cellnex Telecom, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 44,30 a 42,80 EUR.
  • Compañía De Distribución Integral Logista Holdings, S.a.: Bestinver Securities mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 30,40 a 31 EUR.
  • Ebro Foods, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 22,30 a 22,40 EUR.
  • Grifols, S.a.: Berenberg mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 25,85 a 19,80 EUR.

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • Banco Santander anuncia un aumento del 11% de sus beneficios en el primer trimestre.
  • Caixabank dijo el martes que su beneficio neto subió un 17,5% en el primer trimestre respecto al mismo periodo de 2023 gracias al aumento de los ingresos por créditos y al sólido comportamiento de su filial de seguros. El mayor banco español por activos nacionales registró un beneficio neto de 1.010 millones de euros (1.080 millones de dólares) entre enero y marzo, por encima de los 980 millones de euros esperados por los analistas.
  • Ercros ha comunicado una caída en el beneficio neto del primer trimestre del 76%, hasta 3 millones de euros desde los 12,72 millones del mismo periodo de 2023. Este retroceso tuvo lugar, según ha explicado la compañía, en un contexto de ajuste cíclico, con una demanda europea que sigue mostrando signos de debilidad y mercados muy volátiles y sometidos a una fuerte competencia.
  • Soltec suministrará 200 MW de su seguidor SF7 para cinco proyectos de la compañía Grupotec. La planta fotovoltaica estará ubicada en la provincia de Almería.
  • Cementos Molins ha comunicado los resultados del primer trimestre finalizado el 31 de marzo de 2024. En el primer trimestre, la empresa registró unas ventas de 237,2 millones de euros, frente a los 270,2 millones de euros de hace un año. El beneficio neto fue de 51,6 millones de euros frente a los 37,4 millones de euros de hace un año.
  • El PIB trimestral de España crece un 0,7% en el primer trimestre, superando las estimaciones.
  • ELECNOR: Un sólido comienzo para 2024; se confirman las perspectivas para el año fiscal (Alpha Value).
  • CELLNEX: Un sólido crecimiento orgánico del 7% en el extremo superior de los objetivos del grupo (Alpha Value).
  • BBVA: El margen de mejora de la rentabilidad aún no se ha agotado (Alpha Value).

En el mundo

Resultados de las empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de las acciones, salvo el post-trading en Estados Unidos, que normalmente refleja bien la tendencia)

  • Clariant registra una caída de las ventas en el primer trimestre.
  • Capgemini se ralentiza en el 1er trimestre
  • Covestro supera las expectativas de beneficios en el primer trimestre.
  • HSBC anuncia beneficios trimestrales en línea con las expectativas y recomprará acciones por valor de 3.000 millones de dólares. Noel Quinn, Consejero Delegado, abandona la empresa, un anuncio inesperado.
  • Lufthansa espera volver a los beneficios en el primer semestre tras una oleada de huelgas.
  • Mercedes se compromete a defender el nivel de precios tras la caída del beneficio en el primer trimestre.
  • NXP Semiconductors gana un 6% tras el primer trimestre.
  • Logitech mejora sus ingresos fiscales del cuarto trimestre.
  • Rexel registra una caída de las ventas del 4,6% en el 1er trimestre. La empresa va a adquirir Itesa.
  • Thales confirma sus objetivos para 2024 tras aumentar sus ingresos en el primer trimestre.
  • Samsung anuncia un fuerte aumento de su beneficio en el 1T, impulsado por el repunte de la demanda de chips.
  • Straumann registra un crecimiento orgánico de las ventas del 15% en el 1T.

Anuncios importantes (y menos importantes)

Desde Europa

En América

De Asia-Pacífico y más allá

Lecturas