Las grandes empresas energéticas europeas cotizan con un importante descuento respecto a sus homólogas estadounidenses.
Ni que decir tiene que a Exxon y Chevron les preocupa menos el laborioso tema de la transición energética. Además, explotan yacimientos situados en sus mercados nacionales, lo que se traduce en mejores economías de escala -más aún cuando el barril de petróleo coquetea ahora con los 100 dólares- y en un menor riesgo geopolítico.
Aunque las grandes empresas europeas están más o menos en el mismo barco, con múltiplos de valoración de entre x6 y x8 de sus beneficios, sus resultados financieros difieren mucho entre sí cuando se miden con respecto a la rentabilidad de sus inversiones en el ciclo 2012-2022.
Destacan TotalEnergies, Shell y Equinor, con rentabilidades al menos dos veces superiores a las de la británica BP Plc y la italiana Eni. A la cola del pelotón, pero a una escala mucho menor, la española Repsol está completando una larga y dolorosa reestructuración, marcada por una retirada gradual de sus operaciones en Norteamérica.
El rendimiento de las inversiones - entendiendo por tal la suma de las inversiones en capital y las adquisiciones, en ambos casos netas de enajenación de activos - sigue siendo muy superior entre las grandes petroleras norteamericanas, en particular Exxon, líder indiscutible de la clasificación.
Les canadiennes Suncor et CNQ, quant à elles, affichent des rentabilités proches de leurs pairs européens, mais des valorisations comparables à celles de leurs pairs américains.
Evolución bursátil de las grandes petroleras - Fuente: Marketscreener
Exxon Mobil Corporation es un grupo petrolero organizado en torno a 3 áreas de actividad: - refinado y distribución (78,8% de las ventas netas): 5,2 millones de barriles de productos petrolíferos (gasóleo, gasolina, fuel, lubricantes, aceites de motor, etc.) vendidos al día. A finales de 2021, el grupo explotaba una red de 22.545 estaciones de servicio con los nombres Exxon, Mobil, Esso, etc.; - petroquímica (13,3%): principalmente aceites, aromas, alcoholes, etileno, elastómeros, propileno y polímeros (26,3 Mt vendidas en 2021) para los sectores farmacéutico, cosmético, textil, eléctrico, etc.; - exploración y producción de hidrocarburos (7,9%; líder mundial): 2,3 millones de barriles de petróleo producidos al día y 241,7 millones de m3 de gas natural producidos al día. Las ventas netas se distribuyen geográficamente como sigue: Estados Unidos (37,7%), Canadá (8%), Singapur (5,4%), Reino Unido (5,3%), Francia (4,8%), Italia (3,6%), Bélgica (3,3%), Australia (2,8%) y otros (29,1%).