En la reunión de los días 27 y 28 de julio, el Banco de Japón modificó su plan de control de la curva de rendimientos y permitió que los tipos de interés subieran con mayor flexibilidad, una medida cuyo objetivo oficial era mantener la relajación pero que los mercados consideraron el preludio del desmantelamiento de décadas de estímulo.
Sólo uno de cada 22 economistas, es decir, el 5%, esperaba que el BOJ comenzara a desmantelar su política ultraexpansiva este año, según la encuesta realizada entre el 15 y el 23 de agosto, una cifra significativamente inferior al 50% de una encuesta realizada en julio.
Las previsiones de otros encuestados sobre la próxima acción del BOJ variaron. Cuatro afirmaron que el BOJ empezará a dar marcha atrás en enero-marzo de 2024, cinco eligieron abril-junio, seis seleccionaron julio-septiembre y otros seis optaron por octubre-diciembre.
Takumi Tsunoda, economista senior del Instituto de Investigación del Banco Central Shinkin, afirmó que el BOJ podría mantener el statu quo hasta el próximo verano porque las perspectivas de la evolución salarial de Japón en el año fiscal 2024 no saldrán a la luz hasta después de la primavera.
Los responsables políticos japoneses han hecho hincapié en que las subidas salariales sostenidas son la condición esencial para lograr una inflación impulsada por el crecimiento - y para normalizar la relajación ultralaxa del BOJ.
Una pregunta separada mostró que el 73% de los economistas espera que el BOJ ponga fin a la YCC el próximo año, por encima del 50% de julio.
"El actual YCC es un sistema abstruso ... El gobernador (Kazuo) Ueda puede estar pensando que los rendimientos pueden ser fijados de forma más flexible por el mercado", dijo Hiroshi Namioka, estratega jefe y gestor de fondos de T&D Asset Management. "Estará efectivamente muerto o abolido en un futuro próximo".
Una pregunta sobre cuándo pondrá fin el Banco de Japón a su política de tipos de interés negativos a corto plazo mostró que el 41% de los economistas lo anticipaba en 2024, por debajo del 54% de una encuesta realizada en mayo. En la última encuesta, el 59% de los encuestados eligió "2025 o más tarde", frente al 42% de mayo.
Preguntados sobre a qué nivel del yen intervendría el gobierno japonés en el mercado para frenar la caída de la divisa, el 67% de los economistas dijo que 150 por dólar sería el desencadenante, seguidos del 25% que seleccionó 155 por dólar.
El yen cayó a un mínimo de nueve meses de más de 146 por dólar a principios de este mes por el aumento de los diferenciales de tipos de interés entre EE.UU. y Japón, lo que alimentó las especulaciones sobre una intervención gubernamental compradora de yenes. Japón intervino por última vez en el mercado de divisas en octubre.
Por otra parte, la previsión mediana de los economistas para el producto interior bruto (PIB) anualizado de Japón de julio-septiembre se situó en una contracción del 1,2%, después de que el crecimiento económico se disparara un sonrojante 6,0% en abril-junio.
Los economistas elevaron su proyección para el crecimiento del PIB de Japón en el año fiscal 2023 al 1,8% desde el 1,1% de la encuesta anterior. La previsión de crecimiento para el año fiscal 2024 se revisó ligeramente a la baja hasta el 0,9%.
(Para otros artículos de la encuesta económica mundial de Reuters: ) (Reportaje de Kantaro Komiya y Satoshi Sugiyama; Sondeo de Susobhan Sarkar y Devayani Sathyan Edición de Shri Navaratnam)
