En su reunión del 1 de noviembre, el banco central estadounidense no reservó sorpresas desagradables para Wall Street. Ese fue el principal mensaje de ayer. El Nasdaq 100 subió un 1,8%, muy por encima de las ganancias del 0,7% del Dow Jones, más rico en empresas de la vieja economía. Los valores tecnológicos son notoriamente más reactivos a la perspectiva de una vuelta de la Fed a una política más flexible, sinónimo de un acceso más barato a la financiación. Pero no nos dejemos llevar: aún no ha llegado el momento de una inversión completa de la política monetaria en Estados Unidos.

Lo que sí ha cambiado es la posición del mercado ante una hipotética nueva subida de tipos. Los inversores ya tenían poca fe en ella antes de la actualización de anoche. Ahora tienen aún menos fe. La previsión de un statu quo de los tipos de referencia en la próxima reunión del 13 de diciembre ha pasado del 69% al 80%. La previsión para la reunión del 31 de enero ha pasado del 59% al 73%. Así pues, el cursor se ha desplazado.

Varios factores inclinaron ayer la balanza a favor del alivio. En primer lugar, incluso antes de los anuncios de la Fed, el Tesoro estadounidense reveló un plan de financiación a largo plazo ligeramente más ligero de lo esperado. Últimamente, los mercados temían que un aumento de la emisión de deuda federal reavivara el debate sobre el déficit. Los rendimientos de los bonos empezaron a caer tras este anuncio. Luego, los comentarios de Jerome Powell tras la decisión de mantener el statu quo en los tipos de interés parecieron a los observadores más comedidos sobre la posibilidad de nuevas subidas de tipos. El jefe de la Fed utilizó su nuevo caballo de batalla para transmitir un mensaje tranquilizador: los elevados rendimientos del mercado de deuda, obtenidos gracias a las subidas de tipos, están cumpliendo parte de su cometido al reducir el recalentamiento del mercado laboral y de los precios. Si el término no se utilizara ya en finanzas, casi me atrevería a hablar de gestión pasiva frente a la gestión activa, que consistiría en dar una última vuelta de tuerca monetaria.

Sin entrar en demasiados detalles, la respuesta de los mercados fue positiva. La renta variable consolidó sus ganancias y la renta fija repuntó ligeramente. El servilismo de los inversores hacia la Fed suele ser difícil de entender desde fuera, pero es real. La tectónica de los tipos de interés es el principal determinante del mundo financiero, aunque él mismo haya tendido a olvidarlo tras 15 años de dinero gratis.

Junto al alivio asociado a la decisión de la Reserva Federal, otros factores apoyan a los mercados de renta variable. Entre ellos, la moderación de la inflación europea, la solidez de los beneficios empresariales en Estados Unidos (algo menos en Europa) y la caída del precio del petróleo. En este último punto, el mercado del petróleo no cree en una prolongación del conflicto de Oriente Medio.

La agenda está sobrecargada de anuncios de beneficios trimestrales desde anoche. Qualcomm, Airbnb, Axa, ING, Zalando e incluso la nueva estrella europea Novo Nordisk... hay para todos los gustos a la espera de Apple esta tarde tras el cierre estadounidense. Habrá que seguir de cerca el sector del vehículo eléctrico, que atraviesa un momento delicado, con la velocidad de expansión en entredicho ante la reticencia de los consumidores a abandonar el viejo motor de combustión interna. Tras la caída de los pedidos de la industria a los fabricantes de baterías y las dudas sobre la salida a bolsa a corto plazo de Ampere, la filial de Renault dedicada a los VE, el gigante del litio Albemarle ha revisado a la baja sus previsiones. En el frente macroeconómico, esta tarde habrá bastantes indicadores en Estados Unidos, en vísperas del informe mensual de empleo. Y como estamos en la semana de los bancos centrales, el Banco de Inglaterra entrará en acción a mediodía, con el statu quo a la vista. El Banco de Brasil bajó los tipos medio punto, hasta el 12,25%, en línea con las expectativas.

En la región Asia-Pacífico, Japón continuó su repunte y ganó un 1,1%. Además de las noticias procedentes de Occidente, el mercado se beneficia de un plan gubernamental de estímulo económico mejor de lo esperado. En Hong Kong, el Hang Seng repuntó un 0,8% en lo que no fue noticia (ni promotores en apuros, ni indicadores macroeconómicos deprimentes). Corea del Sur se beneficia del rebote del Nasdaq, con una subida del 1,8% en línea con el índice estadounidense. India, Taiwán y Australia registran fuertes subidas. El repunte debería continuar en Europa, dada la dirección de los indicadores adelantados.

El IBEX35 comenzó la sesión con una subida del 0,7%, hasta los 9136 puntos, el CAC40 ganó un 0,8%, hasta los 6.987 puntos. El SMI ganó un 0,4%, hasta los 10.550 puntos. El Bel20 subió un 0,9% hasta los 3.408 puntos.

Los datos económicos más destacados del día

La decisión del Banco de Inglaterra sobre los tipos de interés tendrá lugar a las 13:00 horas.  En Estados Unidos, los índices PMI manufactureros definitivos de Francia (9:50 h), Alemania (9:55 h) y la zona euro (10:00 h) irán seguidos de los despidos Challenger (12:30 h), las nuevas solicitudes de subsidio de desempleo (13:30 h), la productividad excluida la agricultura (13:30 h), los costes laborales unitarios (13:30 h) y los pedidos de bienes duraderos (15:00 h). La agenda completa aquí.
 
El euro sube a 1,0597 dólares. La onza de oro cotiza a 1985 USD. El petróleo se estabiliza, con el Brent del Mar del Norte a 85,37 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 81,21 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años cae al 4,71%. El bitcoin ronda los 35.500 USD.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Adyen: Citi mantiene su recomendación de venta con un precio objetivo reducido de 750 a 640 euros. Morgan Stanley mantiene su recomendación de igual peso con un precio objetivo reducido de 1025 a 925 euros.
  • Amplifon: Citi mantiene su recomendación de neutral con un precio objetivo reducido de 30,50 EUR a 30 EUR.
  • ArgenX: Barclays mantiene su recomendación de Sobreponderar con un precio objetivo aumentado de 540 EUR a 550 EUR.
  • Asos Plc: Goldman Sachs mantiene su recomendación de venta con un precio objetivo reducido de 380 GBX a 350 GBX. Morningstar mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 1910 GBX a 1330 GBX. Société Générale mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 714 a 432 GBX.
  • Aurubis: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 78 EUR a 77 EUR.
  • Barry Callebaut: Deutsche Bank mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo aumentado de 1.900 a 2.000 CHF.
  • Basic-Fit: Citi mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 48 EUR a 39 EUR.
  • Carlsberg: Morningstar mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 970 a 870 DKK.
  • Clariant: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 14 a 13,90 CHF.
  • Coca-Cola Hellenic: Deutsche Bank mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 3150 GBX a 3110 GBX.
  • Fastned: ING Bank mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 35 EUR a 27 EUR.
  • Glanbia: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de neutral con un precio objetivo aumentado de 13,40 EUR a 14,50 EUR.
  • GSK: Morgan Stanley mantiene su recomendación de igual ponderación con un precio objetivo reducido de 1610 GBX a 1535 GBX.
  • Hexagon Purus: Sparebank 1 Markets mejora su recomendación de comprar a neutral con un precio objetivo reducido de 32 NOK a 10,60 NOK.
  • Inventiva: Jefferies mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 9 EUR a 7,50 EUR.
  • Jeronimo Martins: JP Morgan mantiene su recomendación de Infraponderar, con un precio objetivo elevado de 19,90 a 20,90 euros.
  • Knorr-Bremse: Citi mantiene su recomendación de comprar, con un precio objetivo reducido de 73 EUR a 71 EUR.
  • Orsted: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 515 a 440 coronas danesas.
  • OVH: Société Générale mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 21 a 10 euros.
  • Pearson: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo aumentado de 1176 GBX a 1225 GBX.
  • Philips: Bernstein mantiene su recomendación de rendimiento de mercado con un precio objetivo aumentado de 17,50 EUR a 18,60 EUR.
  • Rémy Cointreau: HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 116 a 110 euros.
  • SES S.A.: Morgan Stanley mantiene su recomendación de igual ponderación con un precio objetivo reducido de 8 a 6,50 euros.
  • Siemens Energy: HSBC mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 17 a 14 euros.
  • Sodexo: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo aumentado de 112 a 120 euros.
  • Straumann Holding: Bank Vontobel AG mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 166 a 150 CHF.
  • Wärtsilä: SEB Bank eleva su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo de 12 EUR.

En el mundo

Resultados de empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de los valores, salvo la negociación posterior a la sesión en Estados Unidos, que normalmente refleja bien la tendencia)

  • Airbnb pierde un 3% tras la negociación posterior a sus resultados.
  • Aena: El beneficio sube hasta 1.139,1 millones a septiembre por los extraordinarios
  • Ansys se desploma un 9% tras cotizar después de sus resultados trimestrales.
  • DoorDash gana un 8% tras cotizar después de elevar sus previsiones.
  • Electronic Arts gana un 6% tras el cierre de la negociación después de sus resultados trimestrales.
  • Fresenius eleva su previsión de beneficios para 2023.
  • Grifols: La empresa eleva previsión para 2023 tras registrar beneficio neto positivo en el tercer trimestre
  • ING Groep anuncia un programa de recompra de acciones por valor de 2.500 millones de euros junto a sus resultados.
  • McKesson pierde un 3% en las operaciones after-hours, a pesar de unos resultados mejores de lo esperado.
  • Mondelez gana un 3% tras elevar sus previsiones.
  • Novo Nordisk supera las previsiones de ventas del tercer trimestre, pero afirma que persistirán las restricciones de capacidad.
  • Norwegian Air: informó el jueves de un beneficio en el tercer trimestre por encima de las expectativas y dijo que las ventas actuales de billetes se habían "reducido ligeramente" de acuerdo con la estacionalidad.
  • PayPal gana un 4% tras sus resultados.
  • Qualcomm gana un 4% tras elevar sus previsiones.
  • Technip Energies confirma sus previsiones para 2023 a pesar de una caída en los resultados del 3T.
  • Zalando recorta sus previsiones.

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • Walt Disney pagará 8.600 millones de dólares por la participación del 33% de Comcast en Hulu.
  • El regulador europeo de protección de datos prohibirá formalmente la publicidad basada en el comportamiento de Meta Platforms.
  • Charles Schwab despide entre el 5% y el 6% de su plantilla.
  • El Departamento de Justicia de EE.UU. investiga los acuerdos de Live Nation con salas y artistas.
  • El consejero delegado de JP Morgan pide a Texas que deje de proponer leyes contra los bonos empresariales.
  • Novo Nordisk contrata a otro fabricante, Fujifilm, para aumentar la producción de Wegovy.
  • Boeing es víctima de un ciberataque en su negocio de distribución de piezas de recambio.
  • Zurich Insurance adquiere el 51% de la filial de seguros de Kotak Mahindra Bank en India por 487 millones de dólares.
  • Georg Fischer adquiere el 92% de Uponor tras una oferta pública de adquisición.
  • CVC aplaza su OPV en Ámsterdam, según el FT.
  • TotalEnergies pone en servicio una central solar de 380 MW con almacenamiento en baterías en Texas y firma un contrato para un importante proyecto de energía eólica en Kazajstán.
  • Alstom firma acuerdos para trenes eléctricos en Kazajstán.
  • ArcelorMittal obtiene una orden judicial para inmovilizar hasta 140 millones de euros de los activos de Liberty House en Singapur.
  • Onepoint superó el umbral del 5% del capital de Atos el 26 de octubre y prosiguió sus compras hasta alcanzar el 9,9% del capital y los derechos de voto el 1 de enero. "Acogemos con satisfacción la llegada de Onepoint y tenemos previsto entablar con ella un diálogo constructivo", declaró Atos.
  • Lagardère Travel Retail ha completado la adquisición de Tastes on the Fly, empresa del sector de la restauración en Norteamérica.
  • Principales publicaciones del día: Novo Nordisk, Eli Lilly, Shell, Haleon, Starbucks, EOG, Shopify, Ferrari, Fortinet, Fast Retailing, Moderna, Heidelberg Materials, Fresenius...Todas las noticias aquí.

Lecturas