Los fondos de cobertura y otros gestores de dinero compraron el equivalente a 32 millones de barriles en los seis contratos más importantes de futuros y opciones del petróleo durante los siete días anteriores al 9 de abril.
Las posiciones se comunicaron a la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos y a ICE Futures Europe días antes del ataque iraní del 13 y 14 de abril.
Los gestores de fondos habían sido compradores netos en 11 de las últimas 17 semanas, adquiriendo un total de 478 millones de barriles desde el 12 de diciembre.
En consecuencia, la posición combinada había aumentado a 685 millones de barriles (percentil 66 para todas las semanas desde 2013) frente a 207 millones (percentil 1).
En la semana más reciente se registraron compras generalizadas en el NYMEX y el ICE WTI (+11 millones de barriles), el Brent (+4 millones), la gasolina estadounidense (+1 millón), el gasóleo estadounidense (+3 millones) y el gasóleo europeo (+13 millones).
Libro de gráficos: Posiciones de petróleo y gas
Los inversores se mantuvieron excepcionalmente alcistas respecto a la gasolina estadounidense, con una posición neta de 85 millones de barriles (percentil 88).
Las posiciones largas alcistas superaron a las cortas bajistas en una proporción de 4,90:1 (percentil 57), lo que indica que el posicionamiento aún no se ha estirado.
La amenaza de una escalada del conflicto en Oriente Próximo que interrumpa el suministro de crudo y gasóleo a Europa ha provocado una gran acumulación de posiciones en Brent y gasóleo europeo.
Los gestores de fondos habían acumulado una posición neta de 304 millones de barriles (percentil 70) en Brent y de 69 millones de barriles (percentil 75) en gasóleo.
En conjunto, las posiciones de los fondos se habían vuelto moderadamente alcistas, pero no asimétricas, lo que limitaba por el momento el riesgo de una brusca inversión de los precios.
GAS NATURAL ESTADOUNIDENSE
Los inversores de cartera hicieron pocos cambios en sus posiciones en futuros y opciones de gas natural estadounidense por quinta semana consecutiva; las compras netas ascendieron a sólo 22.000 millones de pies cúbicos (bcf).
La posición combinada en los dos contratos más importantes vinculados a los precios en el Henry Hub de Luisiana equivalió a una posición corta neta de 310 bcf (24º percentil para todas las semanas desde 2010).
La posición combinada no había cambiado significativamente desde una posición corta neta de 562 bcf (17º percentil) el 12 de marzo, a pesar del anuncio de recortes de perforación y producción por parte de varios de los principales productores de gas de esquisto.
Los recortes de producción tardarán en erosionar los inventarios y, mientras tanto, las temperaturas se han mantenido suaves, manteniendo bajo el consumo de gas.
Los inventarios de gas de explotación seguían el 5 de abril con un enorme superávit de 634 bcf (+38% o +1,36 desviaciones estándar) por encima de la media estacional de los últimos 10 años.
El excedente ha aumentado desde los 64 bcf (+2% o +0,24 desviaciones estándar) del 1 de octubre, tras el invierno más cálido registrado en todo el hemisferio norte.
Con tanto gas aún almacenado y una capacidad limitada para rellenarlo durante el verano, los precios se mantienen cerca del nivel más bajo en términos reales desde principios de los años 70 para fomentar el máximo consumo por parte de los productores de electricidad y los usuarios industriales.
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John Kemp es analista de mercados de Reuters. Las opiniones expresadas son suyas. Siga sus comentarios en X https://twitter.com/JKempEnergy (Edición de Tomasz Janowski)
