Bolsa de Madrid: Apple no crece, pero tiene dinero

El gigante estadounidense Apple publicó escasos resultados, pero ayer tranquilizó al mercado. El mercado lo agradece, sobre todo porque tiene la impresión de que la Fed es menos halcón de lo que temía. El mecanismo alcista parece bastante inestable, pero la máquina no se ha averiado. Terminamos la semana con algunas cosas demasiado exuberantes para ser tranquilizadoras, la publicación de Apple, la fiesta de Hong Kong y lo que nos espera de aquí a esta noche.

Me pregunto si será porque me hago viejo, que ya no entiendo nada o que algo malo está pasando, pero me parece que los mercados de renta variable reaccionan de forma extraña a las señales que se les envían. No hay más que ver el comportamiento de algunos valores para convencerse. Ganancias bursátiles de dos dígitos de empresas que publican mal. Caídas igualmente impresionantes de empresas con resultados sólidos. Las caídas y explosiones de ciertos valores de una sesión a otra, sin ninguna razón fundamental válida. El tecnocentrismo del mercado, que es capaz de contentarse con los resultados de Alphabet o de Apple como prueba de que las acciones seguirán subiendo. Sin embargo, el índice VIX, que mide la volatilidad del mercado, está teniendo problemas para captar esta agitación. Quizá, como han argumentado recientemente varios especialistas, porque ya no cumple plenamente su función original. O tal vez sea simplemente que no hay nada que captar y se me están poniendo las ideas gruñonas.

Ahora que seis de los siete magníficos han publicado,(Apple cerró la sesión anoche, volveremos a ello poco después), tendremos que esperar hasta el 22 de mayo para conocer el rendimiento del séptimo, y el más caliente del momento, Nvidia. La inteligencia artificial sigue siendo un poderoso motor en la historia actual del mercado, aunque sus beneficios reales sean difíciles de los fabricantes de hardware o los nuevos guardianes de la innovación (que también son los viejos guardianes del templo, ya que están en proceso de hacerse con la IA generativa). El viejo mundo agoniza, el nuevo tarda en aparecer, y en este claroscuro emergen los monstruos de la IA, parafraseando a Gramsci.

Así tranquilizó ayer Apple al mundo. No con cifras rimbombantes, no, sino con una declaración de "podría haber sido peor". Después de todo, la marca Apple registró una caída del 4% en sus ingresos a principios de año. El CEO prometió una vuelta a un ligero crecimiento en el segundo trimestre. Aun así, ¡el valor del crecimiento parece sombrío! De hecho, las ventas del iPhone cayeron un 10% en el primer trimestre. Pero el mercado se alegra de ver que el negocio de los servicios es boyante. Y entonces Apple, como un buen psicólogo, apretó el gatillo con un programa de recompra de acciones. El mayor de su historia: 110.000 millones de dólares. Según mis informaciones, María Jesús Montero sugirió a Tim Cook que las ofreciera al Tesoro español para enjugar su última deuda. Al parecer, Tim Cook se negó. Como Apple ya no tiene superlativos que ofrecer en sus cuentas, lo está haciendo a través de su programa de recompra de acciones. El honor está a salvo, y está funcionando: la acción ganó un 6% en las operaciones after-hours. Esto basta para devolver la sonrisa a los mercados de renta variable esta mañana, a pesar de que Wall Street ya había terminado bien ayer: la comunidad financiera ha decidido que el tibio comunicado de la Fed es una buena noticia, no una mala.

Entre las reacciones exuberantes que podría haber mencionado antes, también hubo una de Hong Kong. Ya me he burlado bastante de los abortados rebotes del mercado chino en los últimos años como para enmendarlos esta mañana: esta vez, parece que funciona. Ya hemos tenido algunos destellos de este tipo, no lo olvidemos, pero el movimiento es bastante notable, al menos estadísticamente. Es la novena sesión consecutiva en verde del Hang Seng, impulsado por sus valores tecnológicos. Tencent, por ejemplo, ha recuperado un 18% en un mes. Alibaba un 11%.

El resto de noticias de esta mañana están dominadas por  la propuesta de compra de BBVA, Banco de Sabadell ha contratado a Morgan Stanley y Goldman Sachs para asesorarse sobre la propuesta de fusión con BBVA y la continuación de la publicación de resultados en Europa. Los bancos Crédit Agricole, Société Générale e Intesa han anunciado sus resultados esta mañana. Axa también es noticia. Anoche en Estados Unidos, además de Apple, Amgen y Block informaron bien, al contrario que Fortinet. El principal acontecimiento de la jornada tendrá lugar a las 14.30 horas con los datos de empleo estadounidenses de abril, que permitirán a los inversores ajustar el grado de desconfianza en la política monetaria de la Fed. Según la empresa de estudios 22V Research, citada por Bloomberg esta mañana, el 30% de los inversores piensa que el informe sobre el empleo tranquilizará al mercado, el 27% cree que lo estresará y el 43% piensa que tendrá poca influencia. No sé qué pensar de estas estadísticas, salvo que demuestran que, como todo el mundo, los inversores profesionales no saben qué demonios esperar. La encuesta revela, sin embargo, que es el detalle de los datos sobre la evolución de los ingresos medios por hora lo que podría estar ocultando el diablo.

En la región Asia-Pacífico, mientras Hong Kong está de fiesta, China continental y Japón ya han entrado en el fin de semana por ser día festivo. Corea del Sur y la India rondan el equilibrio. Australia se recupera un poco, ayudada por su sector minero, con rumores de fusiones y adquisiciones que aumentan desde que BHP expresó su interés por Anglo American. Los indicadores adelantados europeos son alcistas.

Los datos económicos más destacados del día

La atención se centrará en las cifras de empleo estadounidenses de abril (14:30) y en el último índice ISM de servicios (16:00). Consulte la agenda completa aquí.

El euro cotiza a 1,073 dólares. La onza de oro baja a 2,303 USD. El petróleo sigue bajo presión, con el Brent del Mar del Norte a 83,90 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 79,01 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años cae al 4,58%. El bitcoin cotiza a 59.800 USD.

En España

Principales cambios en las recomendaciones

• Acciona, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 141 a 139 EUR.
• Acs, Actividades De Construcción Y Servicios, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de acumular y reduce el precio objetivo de 45,90 a 44,40 EUR.
• Aena S.m.e., S.a.: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 210 a 218 EUR. Redburn Atlantic mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 196 a 197 EUR.
• Amadeus It Group, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de acumular y reduce el precio objetivo de 74,10 a 74 EUR. JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 70 a 69 EUR.
• Banco Santander, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de acumular con un precio objetivo reducido de 6,11 a 6,10 EUR. Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 5,75 a 6 EUR. Oddo BHF mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 5,40 a 5,50 EUR.
• Bankinter, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 10 EUR a 10,10 EUR.
• Caixabank, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de acumular con un precio objetivo reducido de 5,84 a 5,78 EUR. Grupo Santander mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 5,76 a 6,34 EUR.
• Cellnex Telecom, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 42,90 a 42,40 EUR.
• Ebro Foods, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 22,40 a 22,60 EUR.
• Grifols, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 20,80 a 20,30 EUR.
• Iberdrola, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de acumular con un precio objetivo reducido de 13,20 a 13,10 EUR.
• Inditex: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de reducción con un precio objetivo elevado de 47,50 a 47,70 EUR.
• Inmobiliaria Colonial Socimi, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de venta y eleva ligeramente el precio objetivo de 4,03 a 4,04 EUR.
• Mapfre S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de reducción con un precio objetivo reducido de 2,34 a 2,33 EUR.
• Melia Hotels International, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de reducción con un precio objetivo reducido de 7,97 a 7,82 EUR.
• Merlin Properties Socimi, S.a.: Bernstein mantiene su recomendación de rendimiento de mercado y eleva el precio objetivo de 10,30 a 11,50 EUR.
• Redeia Corporacion S.a.: Mediobanca mejora su recomendación de neutral a sobreponderar con un precio objetivo aumentado de 19,50 EUR a 20,50 EUR.
• Sacyr, S.a.: Alantra Equities mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 3,70 a 4,10 EUR. AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de reducción con un precio objetivo reducido de 3,60 a 3,42 EUR.
• Telefónica, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 5,93 a 5,79 EUR.
• Unicaja Banco, S.a.: Morgan Stanley mantiene su recomendación de infraponderar con un precio objetivo elevado de 1,15 a 1,20 EUR.
• Vidrala, S.a.: Berenberg mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 115 a 116 EUR. CaixaBank BPI rebaja su recomendación de comprar a neutral con un precio objetivo reducido de 106 EUR a 104 EUR. Norbolsa Sociedad De Valores SA mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 102 a 107 EUR.

Anuncios importantes (y menos importantes)

• Ibercaja mejora sus previsiones de PIB al 2,2% en 2024 y al 1,7% en 2025.
• Faes Farma propone nombrar a Eduardo Recoder de la Cuadra como su nuevo CEO.
• General de Galerías Comerciales SOCIMI, S.A. ha comunicado los resultados del ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2023. Para el año completo, la empresa informó de que las ventas fueron de 140,3 millones de euros frente a los 125,09 millones de euros de hace un año. Los ingresos fueron de 188,31 millones de euros, frente a los 172,05 millones de hace un año.
• ArcelorMittal reduce un 14% su beneficio del primer trimestre, hasta 938 millones de dólares.
• Safestay PLC -operador de hostales en el centro de la ciudad con sede en Londres- compra el Hotel Lineros en Córdoba, España, por 2 millones de euros en efectivo, a los vendedores Antonio Molera, Carmen Gude y A. Medina Molera SLU
• Se reavivan las conversaciones entre BBVA y SAB (Alpha Value).

En el mundo

Resultados de las empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de los valores, salvo las operaciones posteriores a la sesión en Estados Unidos, que normalmente reflejan bien la tendencia)

• Apple gana un 6% en las operaciones after-hours tras sus resultados trimestrales y el refuerzo de su programa de recompra de acciones.
• Axa registra un crecimiento del 6% de las primas en el 1er trimestre gracias a los seguros de daños.
• Amgen gana un 14% en las operaciones after-hours tras sus resultados trimestrales.
• Crédit Agricole registra un fuerte aumento del beneficio en el 1er trimestre, impulsado por el fin de la carga excepcional relativa a su participación en el fondo europeo de rescate bancario.
• Danske Bank anuncia un beneficio neto en línea con las expectativas para el primer trimestre.
• Fortinet cae un 8% tras el cierre de las operaciones después de sus resultados trimestrales.
• Block gana un 8% después de cotizar tras sus resultados trimestrales.
• Legrand mantiene sus objetivos para 2024 tras la caída de sus resultados en el primer trimestre.
• Macquarie anuncia su mayor caída de beneficios en 15 años debido a la ralentización del sector de las materias primas.
• Monster Beverage gana un 3% tras la publicación de sus resultados trimestrales.
• Procter & Gamble Health registró un descenso en su beneficio neto hasta los 465,6 millones de rupias indias en el tercer trimestre fiscal finalizado el 31 de marzo, frente a los 591,9 millones de rupias de hace un año.
• Société Générale anuncia un beneficio neto de 680 millones de euros en el 1er trimestre.

Anuncios importantes (y menos importantes)

Desde Europa

• También se dice que Glencore ha echado el ojo a Anglo American.
• Julius Bär ultima la venta de su filial italiana Kairos.
• Ferrari vuelve a lo básico con dos nuevos coches V12.
• Shell se retira del mercado eléctrico chino.
• Según Reuters ,Airbus exige una compensación financiera por hacerse cargo de las actividades deficitarias de Spirit AeroSystems.
• TotalEnergies retira su recurso contra Greenpeace.
• Saint-Gobain firma un acuerdo para suministrar electricidad a Rumanía.
• Las principales publicaciones del día: Intesa Sanpaolo, Crédit Agricole, Daimler Truck Holding, Legrand, Novonesis, Danske Bank, Société Générale, Intercontinental Hotels Group...

En América

• Sony y Apollo dicen estar interesadas en comprar Paramount por 26.000 millones de dólares, según el NYT.
• ECP está en conversaciones avanzadas para adquirir Atlantica Sustainable , según Bloomberg.
• El CEO de Peloton dimite y la empresa recorta un 15% de su plantilla.
• Rivian recibe 827 millones de dólares en incentivos para ampliar sus instalaciones en Illinois.
• La chilena LATAM Airlines, el mayor grupo de transporte aéreo de América Latina, aumentó su pronóstico para 2024 el jueves, y prevé que sus ingresos oscilarán entre 12.800 y 13.100 millones de dólares. La previsión anterior de la compañía, previa a sus sólidos resultados en el primer trimestre, fue de entre 12.400 y 12.800 millones de dólares.
• Principales publicaciones de hoy: The Hershey Company, Cheniere Energy, TC Energy Corporation, CBRE Group, XPO, Magna International...

De Asia-Pacífico y otros lugares

• Bajaj Finance se dispara un 7% tras el levantamiento de las restricciones sobre sus productos de préstamo.
• Las principales publicaciones del día: Macquarie, Titan Company Limited, Adani Green Energy...

El resto del calendario global de publicaciones aquí.

Lecturas

• Bill Gross dice que la estrategia de "rentabilidad total" de la que fue pionero está "muerta" (Bloomberg, en inglés).
• La industria ucraniana de los drones asesinos en fase inicial (Wired, en inglés).
• ¿La lección de Loki? Menos operaciones (Financial Times, en inglés).
• Crea tu propio personaje de South Park (El sitio inútil de los viernes, en inglés).
• Cuando los estadounidenses conducen sus coches hasta la meta (Wall Street Journal, en inglés).
• ¡Larga vida a la biblioteca! (Nautilus, en inglés).
• Serena Williams quiere conquistar Wall Street (Bloomberg, en inglés).
• Japón quema miles de millones para reactivar el yen (MarketScreener).
• Estee Lauder: Sufriendo por la comparación con L'Oréal (MarketScreener).
• Ibersol, SGPS, S.A.: Triple indigestión (MarketScreener).
• Teleperformance SE: Sin arrepentimiento no hay salvación (MarketScreener).