Como preámbulo, me gustaría aclarar el término "Total Value Locked (TVL)" que se mencionará varias veces en este artículo. 
 
Total Value Locked (TVL) = Valor total de los activos (en dólares) depositados y bloqueados (durante un determinado periodo de tiempo) en protocolos DeFi a través de contratos inteligentes (smart contract). Un aumento de la TVL significa un aumento de la liquidez y la popularidad de los protocolos. A la inversa, una TVL decreciente implica un deterioro de la liquidez y una menor rentabilidad de los productos ofrecidos.
 
DeFi vuelve a la carga
 
Arrinconadas durante el nefasto episodio del FTX (FTT), las finanzas descentralizadas han recobrado fuerza tras el repunte del mercado de criptomonedas. Durante el mes de enero, el total de TVL DeFi registró un aumento del 28%, pasando de 38.000 a 49.000 millones de dólares bloqueados en protocolos DeFi. Como recordatorio, el TVL total en noviembre de 2021, en el pico del precio del bitcoin a 69.000 dólares, alcanzó los 180.000 millones de dólares.
TVL total DeFi
DefiLlama
Si examinamos más detenidamente las diez principales cadenas de bloques por TVL, todas ellas mostraron un aumento de los flujos de capital hacia sus protocolos. Encabezando la lista se situó Optimism (una segunda capa tecnológica de Ethereum - Layer 2), con un aumento del 57,44% en su TVL, alcanzando los 808 millones de dólares. Curiosamente, los volúmenes negociados en Optimism cayeron tras la finalización de un programa de incentivos "Lean to Earn" el 17 de enero. 
 
De hecho, la caída de la negociación en Optimism es especialmente notable, ya que coincide con la conclusión de un programa de "búsqueda" que el equipo de Optimism llevaba a cabo desde septiembre del año pasado para facilitar la adopción de su solución. El programa recompensaba a los usuarios con NFT por explorar el ecosistema. Ciertamente, se podría argumentar que la actividad de blockchain había sido inorgánica y que, en última instancia, no podría volver sin otro programa similar. Según datos de Dune Analytics, Optimism registró una media de 174.810 transacciones diarias hasta el 17 de enero, pero a partir de esa fecha la media diaria de transacciones se redujo a 41.026, lo que supone un sustancial descenso del 76,53%.
Transacciones por día: Ethereum - Arbitrum - Optimismo
Dune Analytics
A pesar de ello, Optimism sigue siendo una de las 10 principales TVL, con algo menos de 790 millones de dólares bloqueados en protocolos de financiación descentralizada.
Evolución de TVL entre diciembre y enero en las principales blockchains
DappRadar
Solana fue una de las empresas con mejores resultados en enero en la DeFi, con un aumento del 51% en TVL, alcanzando los 548 millones de dólares. Este crecimiento fue impulsado por el rendimiento del protocolo Marinade Finance, que registró un aumento del 84,32% en TVL en los últimos 30 días, alcanzando los 152 millones de USD. Este aumento se vio impulsado por la introducción de un programa de incentivos para recompensar a los usuarios que depositan tokens Solana (SOL) en el protocolo a cambio de tokens mSOL, un derivado líquido de las apuestas. Esto permite que el equivalente de los SOL depositados y bloqueados en Marinade Finance en otros protocolos siga intercambiándose con mSOL. Detallaremos cómo funcionan estos derivados de tokens en un artículo completo en MarketScreener.
 
Además, los demás protocolos de Solana, en particular Orca y Raydium, también registraron un aumento de su TVL, con incrementos del 37% y el 33%, respectivamente, alcanzando los 46 y 38 millones de dólares.
 
Por último, la blockchain Avalanche volvió a alcanzar los 2.000 millones de dólares en TVL, con un aumento del 26,84% en un mes, impulsado por el anuncio de una asociación con Amazon Web Services (AWS) para fomentar el desarrollo en blockchain.
Ethereum amplía la brecha
 
Si nos fijamos más detenidamente en las comisiones globales pagadas por los usuarios, Ethereum sigue consolidando su posición de liderazgo entre las blockchains programables. De hecho, un aumento de las tasas globales pagadas en una blockchain significa implícitamente un aumento de su uso. Y en este sentido, Ethereum ha seguido dominando el mercado desde la fusión de su modelo de consenso el 15 de septiembre de 2022. En el mes siguiente a la fusión, Ethereum se hizo con una cuota media del 75% de todas las comisiones de blockchain programable. En enero de 2023, el ETH representaba el 86% de las comisiones totales. 
 
Este paradigma no sólo refleja la fortaleza económica de Ethereum, sino que también muestra el ascenso de las segundas capas de la blockchain. Binance quedó en un distante segundo lugar en enero, con el 12% de todas las comisiones, mientras que Solana ocupó el tercer puesto con el 0,84% de todas las comisiones.
Cuotas globales pagadas por los usuarios (%) en blockchains
Artemis
Por el contrario, la próxima actualización de la blockchain de Ethereum, llamada Shanghai, que tendrá lugar en marzo, tendrá potencialmente un impacto significativo tanto en el mayor protocolo financiero descentralizado en términos de TVL, Lido, como en el precio de ETH. De hecho, una vez completada la actualización, los inversores que durante los últimos años han bloqueado sus ethers indefinidamente, a cambio de una rentabilidad anual, para apoyar el paso de la prueba de trabajo de Ethereum a la prueba de participación podrán finalmente desbloquearlos. Para que se haga una idea, en estos momentos hay más de 16,5 millones de éteres bloqueados, lo que al precio actual supone más de 27.000 millones de dólares. 

Ethers bloqueados en Ethereum 2.0
Fuente: Glassnode
Entonces, ¿qué podemos esperar al desbloquear estos éteres bloqueados? ¿Qué está en juego con esta actualización en las finanzas descentralizadas y, más en general, en el ecosistema Ethereum? Escribiré un artículo sobre el tema.