DOVALUE S.P.A. Elliott Management está presente en el mercado italiano de préstamos dudosos, el mayor de Europa, desde 2016, cuando uno de sus fondos invirtió en una empresa de préstamos dudosos, que ahora podría fusionarse con doValue.
doValue, la mayor empresa de préstamos dudosos de Italia, dijo que el acuerdo propuesto de efectivo y acciones convertiría a Elliott Advisors en un inversor líder en la entidad combinada con una participación del 20% tras fusionar su negocio Gardant en doValue.
El fondo estadounidense también se comprometería a suscribir una nueva emisión de acciones prevista, necesaria para apuntalar las finanzas de doValue.
Las conversaciones llegan en un momento crucial para el sector de los préstamos morosos, en el que las empresas se ven presionadas para consolidarse, ya que las carteras de préstamos sorprendentemente saneadas de los bancos han reducido la necesidad de las cesiones de préstamos que solían alimentar el mercado de los préstamos morosos.
"Las negociaciones proseguirán ahora de forma exclusiva con el fin de ultimar un acuerdo vinculante para la posible combinación con Gardant", declaró doValue en un comunicado.
Activa en Grecia y España, doValue tenía 116.000 millones de euros (126.590 millones de dólares) de activos bajo gestión (AUM) a 31 de diciembre de 2023, lo que la convierte en la mayor gestora de préstamos del sur de Europa.
Gardant, respaldada por Elliott, sólo tiene unos 40.000 millones de euros de AUM, pero unas perspectivas de ingresos más estables que sus homólogas gracias a los contratos de cobro a largo plazo que se ha asegurado.
De concretarse, la fusión supondría una segunda operación en rápida sucesión en el sector italiano de la morosidad, donde el grupo internacional de tecnología financiera ION está en proceso de comprar el gestor de préstamos dudosos Prelios por 1.300 millones de euros.
Las recientes condiciones del mercado "reflejan un escenario de 'tormenta perfecta'", con bancos con elevadas reservas de capital y bajas deudas deterioradas, afirmó doValue al desvelar una nueva estrategia plurianual.
Con la adquisición, doValue se aseguraría un flujo de ingresos porque Gardant ha llegado recientemente a un acuerdo con BPER Banca para comprar su negocio de morosidad y prestar servicios de cobro al banco italiano durante 10 años.
BPER era el último gran banco italiano que faltaba por deshacerse de sus operaciones de recuperación de préstamos.
Un acuerdo similar vincula a Gardant desde 2019 al prestamista Banco BPM , mientras que un contrato clave de doValue con UniCredit expira en 2025.
Tras perder otro importante contrato en España en 2022, doValue se ha visto obligada a asumir un deterioro de su negocio allí y ha visto cómo el precio de sus acciones se desplomaba un 45% este año por la preocupación que suscitan sus perspectivas de futuro.
En la estrategia desvelada el jueves, doValue dijo que aspiraba a tener en torno al 35-40% de los ingresos no procedentes de la morosidad en 2026.
"Se espera que la transacción prevista (...) tenga un efecto positivo sobre los beneficios en efectivo por acción, la generación de flujo de caja y la solidez financiera, reforzando así su balance", dijo doValue, añadiendo que refinanciaría la totalidad o parte de su deuda existente.
Si se excluyen los elementos no recurrentes, el grupo combinado aspira a un nivel de deuda neta de alrededor de dos veces el beneficio básico para 2025, después de llevar a cabo la nueva emisión de acciones, dijo doValue. (1 dólar = 0,9163 euros) (Reportaje de Valentina Za, edición de Giulia Segreti, Elaine Hardcastle y Susan Fenton)
