Powell fue respaldado abiertamente por los republicanos y los demócratas del Comité Bancario del Senado en una sesión que se centró en gran medida en la forma en que la Fed planea abordar la inflación que se encuentra en máximos de varias décadas, por qué el banco central diagnosticó erróneamente el aumento de los precios y qué significaría una política monetaria más estricta para el crecimiento del empleo.
El jefe de la Fed dijo que el banco central estaba decidido a garantizar que la alta inflación no se "atrincherara", y que, lejos de disminuir el crecimiento del empleo, era necesario un giro hacia tipos de interés más altos y una reducción de sus tenencias de activos para mantener la actual expansión económica.
Si los precios siguen subiendo, la Reserva Federal podría verse obligada a impulsar este año una subida de los tipos de interés más pronunciada que las tres subidas de un cuarto de punto https://www.reuters.com/markets/us/fed-prepares-stiffen-inflation-response-post-transitory-world-2021-12-15 que sus responsables políticos prevén actualmente, con el riesgo de volver a la recesión.
"La inflación está muy por encima del objetivo. La economía ya no necesita ni quiere las políticas tan acomodaticias que hemos aplicado", dijo Powell en su testimonio.
Sin embargo, con el tipo de interés de referencia a un día de la Fed cerca de cero y casi 9 billones de dólares en activos en sus libros, "es un largo camino" para cualquier cosa cercana a la política restrictiva, dijo Powell. Mientras tanto, las acciones de la Fed "no deberían tener efectos negativos en el mercado laboral", añadió.
"Hay que centrarse en tener la inflación bajo control porque no se va a tener el máximo empleo sin estabilidad de precios".
UN POCO DE RUIDO
La audiencia tenía el potencial de ser combativa. Algunos demócratas han anunciado su oposición a la renominación de Powell, que fue elevado al máximo cargo de la Fed por el ex presidente Donald Trump, y criticaron su supervisión de Wall Street; un escándalo de comercio de acciones y la renuncia de varios altos funcionarios han empañado la imagen de la Fed; y algunos republicanos han argumentado que está dejando que el banco central se vuelva partidista en temas como el cambio climático y la desigualdad económica.
Sin embargo, la reunión fue en gran medida estable y se centró en cuestiones económicas fundamentales, y Powell ofreció sus comentarios más completos hasta la fecha sobre cómo el aumento sin precedentes de los casos de coronavirus ha afectado a sus perspectivas.
A pesar de las interrupciones en la educación, los viajes e incluso algunos servicios básicos, "lo que estamos viendo es una economía que funciona a través de estas olas de COVID", dijo Powell.
El tema dominante, si es que lo hubo, se centró en la inflación, el diagnóstico erróneo de la Fed el año pasado como "transitoria", y de los planes del banco central para adelantarse a ella ahora que se encuentra muy por encima del objetivo del 2%.
Powell dijo que seguía pensando que, si bien el nivel de aumento de los precios requería que la Fed actuara, algún alivio vendría de más allá de la política monetaria a medida que las cadenas de suministro mundiales comenzaran a ponerse al día con la demanda. El error de esperar que ese ajuste se produzca rápidamente, dijo Powell, es la razón por la que la Reserva Federal descartó al principio el aumento de la inflación el año pasado como algo que probablemente se desvanecería sin una respuesta de la Reserva Federal, sólo para ver cómo los precios seguían subiendo a niveles no vistos desde los sustos de la inflación de los años 70 y 80.
Ahora cree que la inflación se reducirá a mediados de este año, pero que la Reserva Federal está dispuesta a endurecer los costes de los préstamos para asegurarse de que así sea.
"Vamos a tener que ser humildes pero un poco ágiles", dijo Powell, para decidir cuándo y con qué rapidez subir los tipos de interés y cambiar las tenencias de activos de la Fed, que se han disparado como resultado de su apoyo a la economía relacionado con la pandemia.
Powell no dio ninguna pista nueva sobre el momento de la subida de los tipos de interés, que muchos analistas esperan que comience en marzo. También dijo que no se había tomado ninguna decisión sobre cuándo dejar que el tamaño de las tenencias de activos del banco central se reduzca, pero que era probable que ocurriera "antes y más rápido" que tras la recesión de 2007-2009, cuando la Fed esperó unos dos años después de una subida inicial de tipos para reducir su balance.
Las acciones estadounidenses, que empezaron el año con una nota de debilidad mientras la variante Omicron alimentaba un aumento de los casos de COVID-19 y los inversores se reposicionaban para una Fed más atenta a contener la inflación, subieron durante el testimonio de Powell. Los rendimientos de los valores del Tesoro a más corto plazo cayeron desde los máximos de la era de la pandemia alcanzados a primera hora del día.
SUBIDAS DE TIPOS
La audiencia fue un primer paso en la esperada confirmación de Powell para un nuevo mandato de cuatro años. Lael Brainard, actual gobernadora de la Fed, será interrogada por el mismo panel el jueves para su promoción a un mandato de cuatro años como vicepresidenta de la Fed.
Al comienzo de la sesión del martes, el senador demócrata Sherrod Brown, presidente del panel, y el senador Pat Toomey, su republicano más veterano, respaldaron la gestión de Powell en la respuesta de la Fed a la pandemia, aunque plantearon preguntas sobre sus próximos pasos.
"Creo que ha demostrado el liderazgo" para dirigir la Fed a través de los debates sobre la inflación, la regulación y un escándalo de ética sobre el comercio de acciones por parte de altos funcionarios, dijo Brown.
Toomey dijo que le preocupaba que la enérgica respuesta de la Fed a la pandemia pudiera estar ahora avivando la inflación y "pudiera convertirse en la nueva normalidad", y repitió sus críticas a que el banco central se adentrara en lo que considera cuestiones políticas como el cambio climático y la desigualdad.
En diciembre, la Reserva Federal decidió poner fin a sus compras de bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas -un legado de su batalla de casi dos años con las consecuencias económicas de la pandemia- para marzo, y señaló que podría subir los tipos de interés tres veces este año.
Los mercados financieros prevén un ritmo ligeramente más agresivo de cuatro subidas de tipos este año.
