Los inversores esperaban que ahora hubiera menos posibilidades de que la extrema izquierda o la extrema derecha tuvieran vía libre para desplegar políticas de gran gasto que podrían perjudicar la posición fiscal de Francia, según los analistas.
El partido de extrema derecha Agrupación Nacional (RN) de Marine Le Pen obtuvo unos resultados históricos al ganar la primera vuelta de las elecciones parlamentarias francesas, pero el resultado final dependerá de los días de formación de alianzas antes de la segunda vuelta de la semana que viene.
Los partidos políticos se apresuraron a construir una
frente unido
el lunes con el objetivo de bloquear el camino de RN hacia el gobierno.
Había una sensación de alivio en los mercados financieros, pero "aún no estamos fuera de peligro", dijo Alex Everett, gestor de inversiones de abrdn.
"La Agrupación Nacional (RN) superó las expectativas, y aún puede recoger los votos de la segunda vuelta para una mayoría relativa o incluso absoluta", añadió.
El rendimiento del bund alemán a 10 años subió 12 puntos básicos (pb) hasta el 2,61%, su nivel más alto en dos semanas, al invertirse la huida hacia la seguridad antes de la votación.
Los rendimientos de los bonos se mueven de forma inversa a los precios.
Eso provocó que la diferencia entre los rendimientos de los bonos soberanos franceses y alemanes a 10 años -un indicador de la prima de riesgo que exigen los inversores para mantener los bonos franceses- se estrechara en 6 pb hasta los 74 pb.
El viernes alcanzó los 85,2 puntos básicos, su nivel más alto desde julio de 2012, y estaba a menos de 50 puntos básicos antes de que el presidente Emmanuel Macron convocara elecciones anticipadas.
El rendimiento de la deuda pública francesa a 10 años alcanzó un nuevo máximo de 8 meses en el 3,355%, y subió 6 pb por última vez.
"Dada la división en el parlamento francés, nos parece poco probable que el nuevo gobierno pueda encontrar apoyo para mayores aumentos del gasto", dijo Rune Thyge Johansen, economista de la zona euro en Danske Bank.
La prima de riesgo de la deuda de otros países de la zona euro también cayó, ya que los inversores veían a Francia con menos probabilidades de poner en peligro la estabilidad del bloque.
El diferencial entre los rendimientos a 10 años de Alemania e Italia se redujo 8 puntos básicos, hasta 150 puntos básicos, y los diferenciales de Grecia, España, Portugal y Bélgica también se estrecharon.
Pero Francia
es probable que las finanzas públicas francesas sufran más tensiones, independientemente del resultado de unas elecciones parlamentarias anticipadas.
La Comisión Europea declaró hace dos semanas que Francia, Italia y otros cinco países deberían ser sancionados por registrar déficits presupuestarios superiores a los límites de la UE.
La agencia de calificación S&P Global, que recientemente rebajó la calificación de Francia, dijo a principios de junio que las políticas defendidas por la ultraderechista Agrupación Nacional podrían afectar a la calificación del país.
Los analistas de Citi afirmaron la semana pasada que la brecha de rentabilidad francesa se reduciría a 70-75 puntos básicos si RN dirige el gobierno y aplica sólo una parte de sus planes fiscales, y se ampliaría a 100-105 puntos básicos si RN lleva a cabo la mayoría de sus objetivos presupuestarios.
Este escenario también afectaría a la prima de riesgo de la deuda en Italia, el país más vulnerable del bloque. La brecha podría alcanzar 140 pb o 155 pb, en los dos mismos escenarios de RN en el gobierno.
Los inversores también estuvieron pendientes de los datos de la inflación alemana, que reanudó su tendencia a la baja en junio, dejando la puerta abierta a un nuevo recorte de tipos por parte del Banco Central Europeo en septiembre.
El BCE recortó los tipos en 25 puntos básicos en junio, y los mercados esperan actualmente que los recorte al menos una vez más este año, y ven alrededor de un 50% de posibilidades de un tercer recorte de tipos. (Reportaje de Stefano Rebaudo, Edición de Anil D'Silva y Andrew Heavens)
