El Consejo de abrdn European Logistics Income plc (la "Compañía") anuncia el resultado de la Revisión Estratégica y el Proceso Formal de Venta que comenzó el 27 de noviembre de 2023. El Consejo inició la Revisión Estratégica reconociendo que la Empresa se enfrenta a una serie de retos, tanto a nivel macroeconómico como específico de la empresa. Como se ha señalado anteriormente, estos retos incluyen el dividendo anual objetivo de la Sociedad de 5,64 céntimos (...) por acción, materialmente descubierto, una capitalización bursátil de 234 millones de libras esterlinas susceptible de disuadir a algunos inversores potenciales debido a la menor liquidez de las acciones, y la cotización de las acciones de la Sociedad con un descuento significativo y persistente con respecto al valor liquidativo por acción.

Además, de acuerdo con sus términos constitucionales establecidos en su lanzamiento en diciembre de 2017, la Sociedad ha propuesto una votación de continuación en la próxima Junta General Anual del 24 de junio de 2024. Tras el inicio de la Revisión Estratégica, el Asesor Financiero de la Sociedad, Investec Bank plc ("Investec") se ha comprometido con un número significativo de partes interesadas con vistas a facilitar una propuesta indicativa que cumpla el objetivo de la Revisión Estratégica de maximizar la rentabilidad para los Accionistas. Tras un periodo de diligencia debida, once partes interesadas presentaron una propuesta indicativa inicial en el primer trimestre de 2024.

Las presentaciones incluían propuestas relativas a fusiones de todas las acciones, cambios en los acuerdos de gestión de las inversiones, planes de recapitalización y ofertas en efectivo por la cartera o la Sociedad. Como reflejo de los continuos comentarios de los Accionistas, el Consejo e Investec centraron sus esfuerzos en aquellas presentaciones que proponían una oferta en efectivo por la cartera o la Sociedad. Se proporcionó acceso a información adicional confidencial no pública de la Empresa y, tras un periodo adicional de diligencia debida, se invitó a las partes interesadas restantes a presentar ofertas revisadas, como resultado de lo cual se presentó un número limitado de ofertas indicativas.

Como parte de la Revisión Estratégica, el gestor de inversiones de la Empresa, abrdn Fund Managers Limited (el "Gestor de Inversiones"), proporcionó al Consejo un análisis y una propuesta que implicaba una enajenación gestionada de la cartera en el momento oportuno. El análisis comprendía una serie de escenarios detallados de enajenación a lo largo de un periodo ilustrativo de 12-24 meses para toda la cartera, con devolución del capital a los Accionistas a partir del cuarto trimestre de 2024 y trimestralmente a partir de entonces; y consideraba el impacto de los costes probables de enajenación, los impuestos sobre plusvalías locales aplicables, los costes corrientes de funcionamiento de la Sociedad y el enfoque óptimo para reembolsar o maximizar el valor de la deuda de coste fijo de la Sociedad. Tras un examen detallado de las opciones de que dispone la Sociedad y después de consultar con sus asesores, así como teniendo en cuenta los comentarios recibidos de una serie de Accionistas importantes, el Consejo ha llegado a la conclusión de que lo mejor para los intereses de los Accionistas en su conjunto sería presentar una propuesta de liquidación gestionada de la Sociedad (la "Liquidación gestionada").

Para llegar a esta decisión, el Consejo ha dado especial importancia a los siguientes factores: Maximización del valor para el accionista: el valor potencial indicativo de la Liquidación Dirigida es materialmente superior al valor neto alcanzable a partir de las ofertas indicativas en efectivo recibidas, todas las cuales estaban sujetas a una serie de condiciones previas y todas ellas representaban descuentos materiales sobre el valor actual de los activos netos de la Sociedad. Con una tasa de vacantes EPRA del 6,5%, el Managed Wind-Down ofrece la oportunidad potencial de capturar el valor asociado al alquiler de este espacio vacante antes de una enajenación. Comentarios de los posibles oferentes: una mayoría significativa de las partes interesadas comunicó una fuerte preferencia por adquirir activos dentro de determinadas geografías o activos individuales como alternativa a la adquisición de toda la cartera, lo que proporciona tranquilidad en cuanto al probable nivel de interés de los oferentes en el proceso Managed Wind-Down.

Con una cartera diversificada de 25 activos logísticos urbanos y de mediana superficie con un valor agregado de aproximadamente 616 millones de euros, se espera que el grupo de posibles oferentes sea amplio, con muchas de estas partes ya familiarizadas con los activos de la Compañía. Calendario indicativo: aunque se proporcionarán más detalles a su debido tiempo, en el marco de la Liquidación Gestionada se espera que la mayoría de los activos se hayan enajenado a finales del segundo trimestre de 2025. Los asesores de la Sociedad han completado una cantidad sustancial de trabajo preparatorio, incluido el encargo de informes de diligencia debida técnica y medioambiental totalmente actualizados para toda la cartera, lo que garantiza que el proceso de Managed Wind-Down pueda comenzar rápidamente tras la aprobación por parte de los Accionistas de las enmiendas necesarias al objetivo de inversión y a la política de inversión de la Sociedad.

Contexto macroeconómico: junto con los impulsores positivos de la demanda temática para los arrendatarios logísticos, como el comercio electrónico y la deslocalización cercana, se prevé que un entorno de tipos de interés más bajos en la segunda mitad de 2024 y la primera mitad de 2025 respalde los volúmenes de transacciones y los precios, lo que se traducirá en un contexto de inversión más favorable para liquidar la cartera. Dado que la Revisión Estratégica y el Proceso Formal de Venta ya han concluido, la Empresa ya no se encuentra en un "periodo de oferta" tal y como lo define el Código de la Ciudad sobre Ofertas Públicas de Adquisición y Fusiones (el "Código de Ofertas Públicas de Adquisición") y los requisitos de divulgación de conformidad con la Regla 8 del Código de Ofertas Públicas de Adquisición ya no son aplicables desde el momento de este anuncio.