Alantra Partners S A : Solvency report 2021 (in Spanish)

GRUPO ALANTRA - INFORMACIÓN SOBRE SOLVENCIA

Fecha de referencia: Ejercicio 2021

El presente documento se elabora a los efectos de lo dispuesto en el artículo 191 Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley del Mercado de Valores.

a. Ámbito de aplicación

Alantra Partners, S.A. (en adelante, "Alantra" o la "Sociedad") elabora el presente documento en su condición de sociedad cabecera del Grupo Alantra, compañía cotizada, así como entidad dominante de un grupo consolidable de empresas de servicios de inversión.

Las sociedades integradas en el perímetro de consolidación, así como la información más relevante relacionada con las mismas al 31 de diciembre de 2021 se detallan en el Anexo I.

El Grupo Alantra es un conjunto de sociedades dedicadas a proporcionar servicios de asesoramiento financiero, así como a la gestión y asesoramiento de activos en el segmento medio del mercado (middle-market), prestando sus servicios de forma independiente de cualquier grupo financiero o industrial.

Se distinguen las siguientes líneas de negocio:

• - Asesoramiento financiero en operaciones corporativas y mercado de capitales ("Investment Banking"). Se engloba en esta categoría la actividad de prestación de servicios de asesoramiento financiero a empresas o entidades en operaciones corporativas (corporate finance) así como la prestación de servicios de análisis e intermediación bursátil a inversores institucionales en su mayoría internacionales.

• - Asesoramiento financiero en operaciones de carteras de créditos ("Credit Portfolio Advisory"). Comprende la prestación de servicios de asesoramiento a instituciones financieras e inversores institucionales en operaciones sobre carteras de créditos, inmobiliarias y de otros tipos de activos.

• - Gestión / asesoramiento de activos. Gestión y asesoramiento de activos de distinta naturaleza para inversores terceros, tanto institucionales como grandes patrimonios familiares. La actividad de gestión se realiza fundamentalmente a través de fondos de inversión especializados y a través de carteras de inversión.

• - Actividad de inversión. Inversión en activos y productos relacionados con los servicios de gestión del Grupo Alantra así como, en menor medida, inversión directa en empresas.

b. Política de gestión de riesgos

Los principios generales de la política de gestión de riesgos de Alantra son establecidos por el Consejo de Administración.

La función de gestión de riesgos de Alantra se desarrolla bajo los principios de independencia y autoridad sobre las áreas de negocio, anticipación en la identificación y detección de los riesgos asumidos, y prudencia en la gestión y seguimiento de los mismos.

Por otra parte, en 2019, se adoptan la Directiva (UE) 2019/2034 ("IFD") y el Reglamento (UE) 2019/2033 ("IFR"), relativos a la supervisión prudencial de las empresas de servicios de inversión (ESI), La aplicación de la mayor parte de lo dispuesto en IFD e IFR entró en vigor el 26 de junio de 2021. Con respecto a las necesidades de recursos propios, la nueva normativa de solvencia establece que se estimarán de acuerdo al mayor de tres enfoques: el 25% de los gastos fijos generales del ejercicio precedente, un capital mínimo y el enfoque basado en los factores K. En el caso del Grupo Alantra la solvencia viene determinada por los gastos fijos generales. Por tanto la gestión del riesgo de desviación en los mismos pasa a ser una de las cuestiones relevantes a los efectos de la política de gestión de riesgos.

Por último, atendiendo a las actividades de Alantra, y a que en el desarrollo de éstas en ningún caso se reciben, transfieren ni custodian fondos o valores mobiliarios que pertenezcan a clientes, por lo que Alantra nunca puede hallarse en situación deudora respecto de dichos clientes, los principales riesgos identificados y asumidos por Alantra son los siguientes:

• - Riesgo derivado de los gastos fijos generales:

  Las diferentes áreas de negocio de Alantra establecen y acuerdan con la dirección financiera del Grupo los presupuestos para el año en curso, donde se establece la previsión de los gastos fijos, que en el caso de Alantra se corresponden fundamentalmente con salarios (retribución fija) y alquileres. Con carácter general los poderes de los consejeros delegados de cada área están limitados en lo que respecta a desviaciones del presupuesto en importes que superen los 50 miles de euros. Así, los posibles incrementos en los gastos fijos no previstos en los presupuestos, que podrían derivar en mayores requerimientos de capital, requieren imperiosamente de la aprobación de Grupo. Estas limitaciones junto con el proceso de aprobación de los presupuestos anuales permiten asegurar que el consumo de capital por incremento de los gastos fijos generales esté sujeto a un análisis de solvencia.

• - Riesgo de crédito:

  Alantra aplica una política conservadora a la hora de provisionar posibles impagos de clientes, realizando un análisis individualizado de cada uno de ellos y registrando contablemente su posible deterioro en función de la antigüedad de los pagos pendientes. Esta política viene siendo utilizada desde la constitución de Alantra para todos sus negocios, sin perjuicio de otros métodos que la normativa aplicable a las empresas de servicios de inversión hubiera establecido en cada momento para las sociedades con regulación

específica en esta materia.

Adicionalmente y motivado por la actividad específica de su filial Alantra Equities Sociedad de Valores, S.A. (en adelante, "Alantra Equities"), existe exposición a riesgo de crédito con los clientes de dicha sociedad que potencialmente puedan incumplir sus obligaciones de liquidación en las operaciones intermediadas por Alantra Equities. A tales efectos, el Comité de Dirección de Alantra Equities ha fijado determinados límites operativos cuyo cumplimiento es controlado diariamente por la unidad de control de riesgos. Asimismo, esta entidad realiza una cuidadosa selección de sus clientes asegurando la calidad crediticia de éstos.

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Riesgo de mercado y tipo de cambio:

Durante el ejercicio 2021 el Grupo no ha mantenido posiciones significativas en instrumentos de renta fija con vencimientos superiores a 1 mes. El Grupo mantiene exposición a riesgo de tipo de interés por su posición en un fondo de inversión monetario (con liquidez diaria), que al 31 de diciembre de 2021 se encuentra valorado en 53.434 miles de euros, lo que representa aproximadamente un 9,4% del activo del Grupo Alantra. No obstante, se considera una inversión asimilable a tesorería que invierte en activos de deuda pública o muy alta calidad crediticia, por lo que el riesgo de tipo de interés y de liquidez es muy limitado. La mayoría de las inversiones en otros instrumentos de capital se ha realizado en entidades de capital riesgo e instituciones de inversión colectiva gestionadas por entidades pertenecientes al Grupo. Dichas inversiones están sujetas a riesgo de mercado. Los horizontes de inversión en este tipo de instrumentos son a largo plazo, y las características de liquidez vienen reflejadas en los correspondientes folletos. Respecto de los riesgos contingentes relacionados con el riesgo de mercado, el Grupo mantiene una inversión en el fondo N+1 Private Equity Fund III ("PEF III") gestionado por la sociedad del Grupo Alantra Capital Privado, SGEIC, S.A. de 40.909 miles euros. No obstante lo anterior, y de acuerdo a lo establecido en la Circular 2/2014 sobre Grandes Exposiciones, se considera la posición subyacente en cada una de las participadas del fondo. A 31 de diciembre de 2021, la exposición más relevante en el PEF III es la mantenida en la participada "Frías Nutrición", por un total de 9.824 miles de euros. Esta participada representa un 21,66% del total del PEF III, el cual cuenta con un elevado nivel de diversificación.

Respecto del riesgo de mercado por inversiones de la tesorería, el Grupo realiza una gestión prudente y no invierte en instrumentos financieros que presenten riesgo de mercado.

El riesgo de tipo de cambio del Grupo Alantra surge principalmente por su presencia internacional con negocios en países con monedas distintas del euro al 31 de diciembre de 2021 (Estados Unidos, Reino Unido, Suiza, Suecia, Dinamarca, México, Hong Kong, Chile, India, Brasil y China) así como por los cobros materializados en moneda extranjera y otro tipo de instrumentos financieros que mantiene en cartera la Sociedad.

El Grupo Alantra, aún disponiendo de mecanismos para asegurar necesidades puntuales de liquidez a través de líneas de crédito, se caracteriza por no recurrir al endeudamiento financiero para llevar a cabo su actividad ordinaria, nien los países que tienen al euro como divisa ni en los países con otras divisas, lo cual reduce significativamente el riesgo de tipo de cambio, ya que en los países en los que se radica el negocio no existe endeudamiento.

Si bien el Grupo Alantra ha ido incrementando sustancialmente su presencia internacional, debido a la posición global en saldos denominados en divisas extranjeras, a esa inexistencia de deuda financiero y por el peso relativo del impacto que tendría sobre el patrimonio para el Grupo en caso de depreciación de las divisas frente al euro no se ha considerado necesario realizar técnicas de cobertura durante los ejercicios 2021 y 2020. No obstante, se utiliza la gestión de efectivo para minimizar el efecto negativo que la exposición a las diferentes divisas tiene en sus estados financieros.

Asimismo, y por las participaciones en las filiales situadas fuera de la zona euro, principalmente Alantra LLC (USA), Alantra Corporate Finance LLP (UK), Alantra Corportate Portfolio Advisors International Limited (UK) y Alantra AG (Suiza), tanto la valoración como los ingresos por dividendos están sujetos a riesgo por renta variable y por tipo de cambio. El Grupo analiza de forma periódica la volatilidad de los mercados de renta variable y de los mercados de divisa. Durante el ejercicio 2021 el Grupo no ha aplicado técnicas de cobertura de riesgo de mercado que hayan implicado la compra de instrumentos financieros derivados de renta variable ni de tipo de cambio. No obstante, lo anterior, el Comité de Riesgos y Control monitoriza de forma recurrente la posición de riesgos del Grupo y puede proponer, en su caso, la adopción de medidas de cobertura.

Dada la operativa de las sociedades pertenecientes al Grupo Alantra, la exposición del mismo al riesgo de mercado depende de la evolución de las sociedades en las que invierten los vehículos en los que participa el Grupo, la mayoría gestionados por él y que se compone fundamentalmente de entidades no cotizadas.

La Dirección del Grupo considera que la gestión de los riesgos asumidos en el desarrollo de sus actividades permite una rápida detección de las incidencias producidas y, por tanto, rapidez en la capacidad de reacción y de la implementación de las medidas necesarias para su subsanación.

Los procedimientos de control interno, así como la estructura organizativa para la gestión de los riesgos asumidos, se han establecido en función de las actividades desarrolladas por el Grupo, el tipo de clientes a los que éstas se dirigen y el volumen de las mismas, en virtud de lo cual, los órganos de gobierno del Grupo consideran que la gestión de los riegos es adecuada. No obstante lo anterior, el Consejo de Administración realiza un seguimiento continuado de la gestión de los riesgos asumidos por el Grupo en sus distintas actividades.

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Riesgo operacional:

Alantra tiene implantados diversos mecanismos de mitigación del riesgo operacional en los ámbitos de los sistemas de información, políticas y procedimientos, así como una función de auditoría interna, los cuales se van actualizando anualmente en línea con el crecimiento de la entidad. A estos efectos, durante los últimos ejercicios se ha revisado y actualizado el Plan deContingencias de Alantra, mejorando los mecanismos y medidas implementadas para dar respuesta a situaciones adversas no previstas o motivadas por causas de fuerza mayor.

Adicionalmente y motivado por la actividad específica de su filial Alantra Equities, en esta sociedad se han fijado unos límites operativos que refuerzan el entorno de control y mitigación del riesgo operacional asumido por dicha sociedad como consecuencia de potenciales errores de clientes, empleados o de sistemas en el desarrollo de su actividad.

c. Transferencia de recursos propios

No existen impedimentos materiales, prácticos o jurídicos, actuales o previstos, para la transferencia de recursos propios o el reembolso de pasivos entre la empresa matriz y sus filiales.

• d. Déficit de Recursos Propios

  Alantra ha mantenido en todo momento durante el ejercicio 2021 unos recursos propios superiores a los exigidos según los métodos de cálculo de exigencias establecidos en la normativa vigente.

• e. Excepciones

  Todas las Empresas Financieras del Grupo Alantra, y en particular las dos1 empresas de servicios de inversión (Alantra Equities, Sociedad de Valores, S.A., y Alantra Capital Markets, Sociedad de Valores, S.A.) están sometidas individualmente al cumplimiento de lo previsto en la normativa de solvencia, y se han identificado como entidades relevantes a los efectos de este informe denominado como "Información sobre Solvencia".

• f. Fondos propios

  A continuación, se detallan los elementos constitutivos de los fondos propios del Grupo Alantra, (incluyendo deducciones) a efectos de solvencia así como sus correspondientes cuantías a 31 de diciembre de 2021 (miles €):

1 El Grupo Alantra mantiene además una participación del 24,41% en Alantra Wealth Management Agencia de Valores, S.A., la cual está participada mayoritariamente por el Grupo Mutua Madrileña.